Zhitong Financeアプリは、CITIC Construction Investmentが、太陽光発電セクターは初期段階から衰退し続けているという調査レポートを発表したことを知りました。2024年の業績動向については、市場はすでに価格の下落、あるいは急激な下落を予想していますが、株価に含まれる予想と事実の底辺との差がどの程度あるかを言うのはまだ難しいです。その後のセクター動向の核心は、産業チェーンの利益水準がいつ、どこで底を打つかを見ることです。銀行は、上記の瞬間は第1四半期24四半期に起こると考えています。産業チェーンの利益中心が下がり、資金調達環境が厳しくなるにつれて、生産拡大のいくつかの側面が明らかに鈍化していることがわかります。太陽光発電産業チェーンは2024年に統合段階に入り、主要な市場シェアは拡大すると予想されています。

CITIC建設投資の主な見解は次のとおりです。

産業チェーンは年末までに在庫撤去の段階を経て、業界のファンダメンタルズは24四半期に底を打つと予想されています

第4四半期に入ると、業界はまもなく在庫削除サイクルに入ると考えています。一方で、ヨーロッパとアメリカが12月にクリスマス休暇に入ると、設置速度は遅くなります。一方、24Q1オフシーズンの可能性が高いため、23Q4のコンポーネント企業は、生産のスケジュールを立て、後で在庫を引き渡すことがよくあります。シリコン材料とシリコンウェーハの生産スケジュールは今年の9月から10月にかけて増加し、現在、シリコンウェーハ部門には一定の在庫圧力がかかっています。12月末までに、産業チェーンの価格と利益水準は、業界の在庫削除プロセスの間に徐々に底を打つと予想しています。これは、第1四半期24四半期に現れると予想される報告側のファンダメンタルズの底に反映されています。その後、第2四半期に業界の需要が高まるにつれ、産業チェーンは数量と価格の上昇という着実な傾向を示すと予想されます。

ファンダメンタルズは下降サイクルにありますが、バリュエーションは大幅に調整されており、その後のファンダメンタルズの解釈が予想よりも良くなる可能性があります

現在の株価ポジション（関連会社の時価総額/20または時価総額/15に基づく）から判断すると、ほとんどの企業の株価には2024年の業績の急激な下落（または後退）が含まれる可能性があるという現在の予想では、2023年の産業チェーン価格の下落の過程で、ほとんどのターミナル製品のパフォーマンスには大きな一時的要因（原材料価格の引き下げやターミナルへの高額注文など）が含まれるためです製品）なので、評価価格は非常に偏っています。これらの一時的要因が2024年に解消されると、評価額は通常の位置（15〜20倍）に戻ると予想されます。2024年第1四半期の業界の利益底が確立されると、セクターの評価はある程度回復し、ファンダメンタルズは予想よりも良くなると考えています。

生産拡大は一部鈍化しており、大手企業の市場シェアは2024年も増加し続けると予想されています

今年以降、太陽光発電産業チェーンにおける上流のシリコン材料とシリコンウェーハへの資本支出の規模は、単一四半期で著しく減少し、利益が引き続き低いフィルムやガラスなどのリンクへの資本支出はすでに低い水準にあります。現在、技術の反復が必要なため、多額の資本支出があるのはバッテリーと統合だけです。私たちの統計から判断すると、シリコン、シリコンウェーハ、バッテリー部門が過去2年間に発表した生産拡大プロジェクトの中には、予想をはるかに下回ったり、明らかに生産を拡大していないものもあります。その結果、業界の収益中心の衰退を背景に、企業の生産拡大意欲は著しく低下しています。さらに、証券監督管理委員会は以前に借り換えとIPOを強化していましたが、資金調達環境が厳しくなると、会社自身の造血能力はさらに重要になります。2024年には、大手太陽光発電会社は収益性と管理能力の面での優位性を利用して市場シェアを拡大し続け、業界の集中度は高まると予想されます。