Zhītōng cáijīng APP ga huòdé xīn, Huáchuàng zhèngquàn fābù yánjiū bàogào chēng, gōnglù hángyè kèchē chēliú kuài zēngzhǎng, huòchē chēliú xiǎn rènxìng, jiāng qídòng 23Q4 gōnglù hángyè yèjì bǎochí liánghǎo zēngzhǎng tàishì. Zhǔyào shàngxì gōngsī zhòngshì gǔzhǒng huíbào, jìnnián lái duōjiā gōngsī tígāo fēnfèn bǐlì, 配当利回りに魅力がある。引き続き赣粤高速などを強力に推進していく。港湾業界の需要側は堅調な成長傾向を維持しており、一方、供給側の地域統合は整然と進んでおり、新たな周期において料金が着実に上昇するとの予測が維持されている。　持続的に招商港口(001872.SZ)などを強力に推進しています。▍　以下は、主な観点です:　　公路: 業績が持続的に修復され、23Q3は2021年、2019年と同期を上回り、旅客輸送量が急速に増加しました。

1）2023年Q3、公路業界は3191億元の売上高を実現し、前年同期比+5.2%、前期比+4.5%、2021年Q3売上高よりも15.1%増加し、2019年Q3売上高よりも51.1%増加しました。 2023年Q3、公路業界は归属する純利益は831億元で、前年同期比+11%、前期比+9.7%で、2021年Q3の純利益より16.4%増加し、2019年Q3の純利益より28.7%増加しました。

2）2023年Q1～Q3、公路業界の累計売上高は、前年比+7.1%に達し、累計純利益は237.3億元で、前年比+18.8%に達しています。

3）公路旅客輸送量が急速に増加し、2023年Q1～Q3、公路旅客輸送量の累計は前年比+20.9%に達し、2023年Q3の旅客輸送量は前年同期比+25.2%となっています。公路貨物輸送量は安定し、2023年Q1～Q3、公路貨物輸送量は2974億トンに達し、前年比+7.7%、23Q3公路貨物輸送量は前年同期比+8%です。

100億元以上の時価総額を持つ公路上場企業の2023年Q3業績：

宁沪高速(15.6億元、前年同期比+21.4%)>招商公路(15.5億元、前年同期比+20.2%)>山东高速(8.2億元、前年同期比+10.6%)>深高速(6.1億元、前年同期比-47.9%)>皖通高速(5.1億元、前年同期比+0.8%)>粤高速A(4.7億元、前年同期比+12.8%)>赣粤高速(3.5億元、前年同期比+151.6%)>四川成渝(3.4億元、前年同期比+166.3%)。注：赣粤高速Q3公正な価値変更の純収益は0.42億元であり、主に取引金融資産の公正な価値変更による損益が原因です。

港湾：Q3売上高、利益共に前年同期比で正の成長を実現し、下落傾向を扭轉しました。

1）2023年Q3、港湾業界は5082.5億元の売上高を実現し、前年同期比+0.8%、前期比+1.3%です。売上は前年同期比で大体持平になっており、Q1、Q2の比較では下落傾向を扭轉しています(2023年Q1の比較では、売上は前年同期比-8.5%、前期比+2.9%、2023年Q2の売上は前年同期比-1.9%、前期比+5.8%)。2023年Q3、業界は归属する純利益を1107.2億元で達成し、前年比+7.6%、前期比+6%です。利益は前年と比べて比較的良好な修復を実現しました(2023年Q1の利益比較では-14.8%、2023年Q2は-11.3%)。2023年03Q3の粗利率は18.3%、前年比+2.5pct、前期比持平、2023年03Q3の純利率は21.8%、前年比+1.4pct、前期比+1pctで、利益能力が改善しました。

2)2023年Q1～Q3、港湾業界の累計売上高は1457.6億元で、前年比では-5%、累計純利益は307.2億元で、前年比では-7.2%です。注: 上港集团を除外すると、2023Q1～Q3港湾業界の累計純利益は+10.4%に達します。

3)貨物の取扱量がコンテナを上回り、原油の取扱量が最も高い。2023年1～9月、全国の港湾コンテナ取扱量は2,307,200 TEUで、前年比+5.2%、貨物取扱量は12.54億トンで、前年比+8.5%です。主な品目: 2023年1～9月の取扱量は、原油 10.3%＞鉄鉱石 6.1% ＞コンテナ 5.4%＞穀物 4.7%＞石炭 4.2%。主な地域: 渤海地域は、河北港が全港口の取扱量増加率でトップ;長三角地区は、江蘇の貨物、コンテナ取扱量の増加率がトップ; 珠三角・西南地区は、広西の貨物、コンテナ取扱量の成長率がトップです。

主要な港湾上場企業の2023年Q3業績：

1)招商港口: 投資収益に推進され、23Q3の業績は過去最高になり、2023年Q3の売上高は39.6億元で、前年同期比-0.28%、前期比-3.45%、純利益は12億7470万元で、前年比+62.94%、前期比+18.5%。

2)青岛港: 2023年Q3の売上高は42.1億元で、前年同期比-9.3%、前期比+4.1%、純利益は15.5億元で、前年比+3.3%、前期比+13.3%です。

1)招商港口は、投資収益により、2023Q3の売上高は39.6億元、前年同期比-0.28％、前期比-3.45％、当期純利益は12.47億元、前年同期比+62.94％、前期比+18.5％の高水準を達成しました。

2)青島港は、2023Q3に売上高45.01億元を達成し、前年同期比-7.29％であり、主に物流および付加価値サービス収入の海運料金の変動による影響です。当期純利益は12.25億元、前年同期比+7.76％です。

3)唐山港は2023Q3に売上高15.25億元を実現し、前年比-14.45%となり、非主要ビジネスの商品販売収入の変動による収入減少が原因である。役員持ち分の純利益は5.84億元で、前年比+17.55%になっています。

リスク手配：

バスやトラックの流通量が期待に達しない;港湾の積載量が期待に達しない。