As institutional money increasingly flows into ETFs, market watcjers are beginning to question whether the high fees charged by hedge fund managers are still justifiable.
A tweet by Corey Hoffstein highlighted that the Simplify Market Neutral Equity Long Short ETF (NYSE:EQLS) (expense ratio = 1%) recently bagged $104 million from General Electric's pension fund. Earlier, Michigan's pension fund had also put in $364 million in another of Simplify's ETFs.
Given the state of the mortgage market, Simplify has recently launched its Simplify MBS ETF (NYSE:MTBA) investing in mortgage-backed securities (MBS), as reported by Bloomberg. The fund seeks to provide attractive yields versus comparable U.S. Treasuries while carrying little to no credit risk.
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Simplify's website states that their ETF strategies are designed to "efficiently hedge portfolios against rising interest rates, generate risk-managed income, gain exposure to alternatives." Through their institutional-grade alternative investment strategies, Simplify is offering investors a low-cost and transparent investment vehicle, as compared to investing in hedge funds.
Another ETF that mimics a hedge fund, the iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF (NYSE:DBMF) (ER= 0.85%) "seeks to replicate the pre-fee performance of leading managed futures hedge funds and outperform through fee/expense disintermediation." The ETF is part of the iMGP Funds portfolio.
DBMF began in 2022 with just $60 million in assets, but now boasts more than $834 billion in assets under management. Along the same lines, the First Trust Managed Futures Strategy ETF (NYSE:FMF) (ER = 0.95%) with $162 million in assets, and the Simplify Managed Futures Strategy ETF (NYSE:CTA) (ER = 0.78%) with $159 million AUM are all attracting institutional money now.
The KFA Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF (NYSE:KMLM) (ER = 0.90%) is another hedge fund strategy mimicking investment vehicle which has been quick to garner $295 million in AUM. The WisdomTree Managed Futures Strategy Fund (NYSE:WTMF) (ER=0.65%) is yet another example.
A key reason for the influx of institutional funds into these ETFs is hedge fund fees. Hedge funds typically charge 2% of the fund's net asset value as a management fee, along with a performance fee of 20% of the fund's profit. Given that strategy-mimicking ETFs charge less than 1% in fees, it's conceivable that investor sentiment might drive these fees even lower.
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投資機関からETFへの資金流入が増えるにつれ、ヘッジファンドマネージャーが取る高い手数料はまだ正当化されているか疑問視され始めています。
Corey Hoffsteinによるツイートによれば、Simplify Market Neutral Equity Long Short ETF（NYSE：EQLS）（費用負担率=1％）は最近、General Electricの年金基金から1億4千万ドルを集めました。以前、ミシガンの年金基金もSimplifyの別のETFに3億6千4百万ドルを投資しました。
住宅ローン市場の状況を考慮した上で、Simplifyは最近、Bloombergが報じたように、住宅担保証券（MBS）に投資するSimplify MBS ETF（NYSE：MTBA）を立ち上げました。このファンドは、信用リスクがほとんどないか、あるいは全くない状態で、同等の米国国債に対する魅力的な収益を提供することを目的としています。
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Simplifyのウェブサイトによると、彼らのETF戦略は、「効果的にポートフォリオを上昇する金利に対してヘッジし、リスク管理された収入を生成し、代替投資に露出する」ことを目的としています。機関投資家向けのオルタナティブ投資戦略を通じて、ヘッジファンドへの投資に比べて低コストで透明性の高い投資手段を提供しています。
ヘッジファンドを模倣する別のETFであるiMGP DBi Managed Futures Strategy ETF（NYSE：DBMF）（ER = 0.85％）は、「主要なマネージド・ファンズ・ヘッジ・ファンドの前手数料の実績を再現し、手数料/費用の解除を通じてアウトパフォームすることを目的としています。」ETFはiMGP Fundsポートフォリオの一部です。
DBMFは2022年に6,000万ドルの資産で開始され、現在は834億ドル以上の資産を運用しています。同様に、First Trust Managed Futures Strategy ETF（NYSE：FMF）（ER = 0.95％）は1.62億ドルの資産、およびSimplify Managed Futures Strategy ETF（NYSE : CTA）（ER = 0.78％）は1.59億ドルのAUMを集めています。
295億ドルのAUMを迅速に集めた別の投資車両であるKFA Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF（NYSE：KMLM）（ER = 0.90％）もあります。 WisdomTree Managed Futures Strategy Fund（NYSE：WTMF）（ER = 0.65％）はもう一つの例です。
これらのETFへの機関資金の流入の主な理由は、ヘッジファンドの手数料です。ヘッジファンドは通常、ファンドの純資産価値の2％を管理手数料として、利益の20％をパフォーマンス料として請求します。戦略を模倣するETFは、1％未満の手数料を請求するため、投資家の感情がこれらの手数料をさらに低くする可能性があるという考えもあります。
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