証券会社「中信建投」の調査報告によると、リチウム電池は春に回復する見込みです。需要側では、2024年に世界の電気自動車販売台数が前年比で25％増加し、他の分野と重なると、世界全体のリチウムイオン電池総需要が1.5TWhに達し、前年比で30％増加する予想です。供給側では、リチウム資源の供給過剰が明らかであり（該当するリチウム価格は急速に下落）、膜以外のすべてのプロセスが供給過剰になっています。2024年第1四半期には、需要予測が前期比で20％から30％減少するため、各プロセスが供給過剰段階に入ると予想され、稼働率が最低、単位当たりの利益が最低になる見込みです。第2四半期から需要が前期比で回復し、供給と需要が改善するため、業界は転機を迎える可能性があります。

中信投資の見解は次のとおりです：

需要予測：2024年に世界のバッテリー需要が1519GWhに達し、前年比で30％増加すると予想されます。

自動車販売台数については、2023/24年に世界の新エネルギー車販売台数がそれぞれ1416/1764万台に達し、前年比で33/25％増加すると予想されます。中国920 / 1136万台、前年比で34％/ 23％増加。米国160 / 220万台、前年比で62％/ 38％増加。欧州310 / 370万台、前年比で23％/ 19％増加。2025年には2084万台に到達し、2021-2025年のCARGは33％です。

2024年の需要予測は、電気自動車用バッテリーの需要が1036GWhに達し、前年比で26％増加することを示しています。小型駆動力、消費リチウム電池、電力システム貯蔵、通信貯蔵のバッテリー需要を重ね合わせると、2024年の世界リチウムイオン電池の総需要は1519GWhに達し、前年比で30％増加すると予想されます。2025/30年には2.0、3.9TWhに到達し、それぞれ前年比で28.5％/ 15％増加します。

供給予測：2023年下半期以降、新規プロジェクトは減速し、能力の解放も遅くなる見込みです。

2023年のリチウムイオンバッテリー供給側の能力解放は高水準を維持する予定です（多くのプロジェクトが2022-23年初に開始される）。今年下半期から、すべてのプロセスの企業が新しいプロジェクトと新しい能力を建設する動きが鈍化するため、2024年には供給側の能力の解放リズムが遅くなる予定です。

需要と供給の関係：2024年第1四半期には、すべてのプロセスが供給過剰段階に入るため、業界は転機を迎える可能性があります。

2022年には、リチウム資源、鉄リチウム陽極、VC、膜以外はすべてバランス状態になっています。2023年には、リチウム資源の供給過剰が明らかになり（該当するリチウム価格は急速に下落）、膜以外のすべてのプロセスが供給過剰になっています。2024年を展望すると、2024年第1四半期には、需要予測が前期比で20％から30％減少するため、各プロセスが供給過剰段階に入ると予想され、稼働率が最低、単位当たりの利益が最低になる見込みです。第2四半期から需要が前期比で回復し、供給と需要が改善するため、業界は転機を迎える可能性があります。

投資アドバイス：1）格局が良く、利益が見えやすいプロセスを優先的に選択し、バッテリープロセスに注目し、産業チェーンの利益配分を持続的に受け、格局が良い構造要素と電解質に注意することで利益が見えやすくなります。2）23Q4の自動車プロセスの拡大に伴う部品の弾性を期待しつつ、ハウアウェイ産業チェーンの拡大、ロボット産業チェーンの進展、4680産業チェーンの指定、新技術方向の合成箔/マンガン鉄リチウムの放出、充電スタンドの景気状況に注目してください。

リスク指標：1）需要が期待を下回る場合：2）競争が激化し、産業チェーンの収益性が低下する場合：3）推奨企業の主要プロジェクトが予定より進まない場合。