智通财経APPは、国信証券が2023年1月から10月までの不動産投資と売上に関する統計局のデータを発表したと報じています。同行は、1）商品戸建ての累計販売額が減少し、潜在的な住宅購入者は相変わらず慎重な態度をとっていること。2）開発投資と流入資金の減少幅が拡大し、不動産企業の資金ストレスが大きいこと。3）新しい建設のパフォーマンスは依然として弱く、完成の増加幅がわずかに縮小していることに注目します。10月の不動産市場の基本的なパフォーマンスは依然として弱いですが、楼市の「立ち止まることのない発展」の方向性の下で政策が引き続き推進されると信じています。さらに、低基数効果によって売上は前年同期比で改善する見込みです。不動産セクターは年末にはデータや政策が共振するでしょう。積極的に配置をお勧めします。

越秀地産（00123）、華潤置地（01109）、中海海外開発（00688）をお勧めします。

統計局が2023年1月から10月までの不動産投資と売り上げに関するデータを公表しました。2023年1月から10月まで、商品戸建ての販売額は9716.1億元で、前年同期比で4.9%減少しました。商品戸建ての販売面積は9257.9万平方メートルで、前年同期比で7.8%減少しました。不動産開発投資は9592.2億元で、前年同期比で9.3%減少しました。新築面積は7917.7万平方メートルで、前年同期比で23.2%減少しました。竣工面積は5515.1万平方メートルで、前年同期比で19.0%増加しました。

国信証券のコメントは次のとおりです。

商品戸建ての累計販売減少幅が拡大し、潜在的な住宅購入者は相変わらず慎重な態度をとっている。

2023年1月から10月までの商品戸建ての販売額は9716.1億元で、前年同期比で-4.9％であり、9月までの減少幅よりも0.3ポイント拡大しました。商品戸建ての販売面積は9257.9万平方メートルで、前年同期比で-7.8％であり、9月までの減少幅よりも0.3ポイント拡大しました。10月の単月では、商品戸建ての販売額は809.1億元で、前月比-26%、前年同期比-8.1%であり、9月までの減少幅より6ポイント縮小しました。販売面積は777.3万平方メートルで、前月比-28%、前年同期比-11.0%であり、9月までの減少幅よりも0.8ポイント拡大しました。販売平均価格は1平方メートルあたり10408元で、前月比+3.6%、前年同期比+3.2%です。現在までに、発表された地産政策は持続性に欠け、潜在的な住宅購入者は相変わらず慎重な態度を取っている。

開発投資と流入資金の減少幅が拡大し、不動産企業の資金ストレスが大きい。

2023年1月から10月までの不動産開発投資は9592.2億元で、前年同期比-9.3%で、9月までの減少幅よりも0.2ポイント拡大しました。戸建ての到着資金は107345億元で、前年同期比-13.8%で、9月までの減少幅よりも0.3ポイント拡大しました。10月の単月で、不動産開発投資は865.3億元で、前月比-17%、前年同期比-11.3%であり、9月と同じ減少幅です。また、戸建て到着資金は927.8億元で、前月比-15%、前年同期比-17%であり、9月より1.1ポイント縮小しました。戸建て企業の資金源から分解すると、販売が引き続き低調で、受取金の比率が低下し、効果が明らかに悪化しています。国内融資比率は横ばいですが、軟調な状況が続いており、正の引き上げ効果が得られていません。

新築面積の減少幅が拡大し、竣工増速はわずかに減速した。

2023年1月から10月までの新築面積は791.77万平方メートルで、前年同期比で23.2％減少し、9月までの減少幅よりも0.2ポイント拡大しました。竣工面積は551.51万平方メートルで、前年同期比で19.0%増加し、9月までの減少幅よりも0.8ポイント縮小しました。単月の10月は、新築面積が705.4万平方メートルで、前月比-14%、前年同期比-21.1%であり、9月までの減少幅より6.5ポイント拡大しました。竣工面積は644.6万平方メートルで、前月比+30%、前年同期比+13.3%であり、9月の減少幅より12.1ポイント縮小しました。

リスク要因：1）政策が実効性を欠き、後続の出力強度が期待に添わないこと;2）外部環境の変化などによる、業界基本面が予想を下回ること;3）戸建て企業の信用リスク事件が予想よりも大きな影響を与える可能性があること。