Needham initiated coverage on Dentsply Sirona Inc (NASDAQ:XRAY), citing its third turnaround effort since the 2016 Dentsply-Sirona merger.
Under prior management, Dentsply Sirona improved its product portfolio but faced challenges in commercial execution. The current management prioritizes enhanced execution by investing in the commercial division, engaging customers, and streamlining portfolio efficiency.
Needham analysts David Saxon, Mike Matson, and Joseph Conway note that the management's focus on improving commercial execution should allow it to capitalize on its competitive portfolio. XRAY believes it can reach 4-6% organic growth with ~500 bps of margin expansion by 2026, with potential upside driven by geographic expansion, new launches, and a potentially easing macro.
The analysts initiate with a Buy rating and a price target of $35.
Though there is a macro headwind to revenue growth in the near term, margin expansion potential is tied to factors independent of top-line performance.
Despite a challenging macro environment, Needham sees double-digit EPS growth over the next few years.
Needham writes that XRAY shares are attractively valued, considering its EPS growth potential. The shares trade at a P/E multiple of 16.0x Needham 2023 estimate, which is in line with its small/mid-cap value peers trading at a median 2023E P/E multiple of 16.0x and an 11% premium to its dental peers trading a median 2023E P/E multiple of 14.4x.
Price Action: XRAY shares are up 0.63% at $29.50 on the last check Thursday.
デンツプライ・シロナ（NASDAQ：XRAY）のカバレッジを、2016年に合併して以来の3回目のターンアラウンド努力を引用して、Needhamが開始しました。
従来の経営陣の下、デンツプライ・シロナは製品ポートフォリオを改善しましたが、商業的な実行に直面しました。現在の経営陣は、商業部門に投資し、顧客を参加させ、ポートフォリオの効率を改善することによって実行力を向上させることを優先事項としています。
NeedhamのアナリストDavid Saxon、Mike Matson、およびJoseph Conwayは、経営陣が商業的な実行力を改善することに焦点を置くことで、競争ポートフォリオを活用できると述べています。XRAYは、地理的拡張、新しい立ち上げ、および潜在的なマクロの緩和によって駆動される上向きの要因を伴い、2026年までに純有機成長率4-6％、約500 bpsのマージン拡大を達成できると信じています。
アナリストは、買いのレーティングと35ドルの価格目標で開始します。
近い将来の収入成長にはマクロの逆風があるが、マージン拡大のポテンシャルはトップラインのパフォーマンスに関係しない要因に結び付いています。
挑戦的なマクロ環境にもかかわらず、Needhamは今後数年間にわたって二桁のEPS成長を見込んでいます。
Needhamは、EPS成長のポテンシャルを考慮すると、XRAY株は魅力的な価値で取引されていると考えています。Needhamの2023年の予想に基づくP/E倍率は16.0倍であり、小型および中型企業のバリュー・ピークが16.0倍、歯科業界のピークは14.4倍の中央値で取引されていることに対して11％のプレミアムを持っています。
価格動向：木曜日の最後の確認時点で、XRAY株は0.63％上昇の29.50ドルで取引されています。
