斑馬消費 ファン・ジェン
8日間の狂乱の後、11月16日、皇廷インターナショナルは、停止した1つのストップでこの妖気の株式を終了しました。
昨年以来、この巨額損失の債務負担を抱える企業は、市場で何度も標的になっています。
しかし、基本的な根拠が株価を支えることができず、他の投資家が利益を得るための踏み台になることがあります。
8日の株価**
深センに精通した人々にとっては、福田区にある皇廷広場が最も重要な資産であるこのショッピングモールは皇廷インターナショナルの傘下にあります。
皇廷インターナショナル（000056.SZ）の主力事業は、商業管理サービスを提供することであり、商業不動産の運営管理、商業不動産の資産管理、商業不動産の付随サービス及び物件管理業務などが含まれています。同社の事業範囲は、粤港澳大湾区及び全国的ないくつかの一、二線都市に及びます。同社の最も重要な収益源は、自営商院の賃貸料です。
商業管理サービスは非常に伝統的なビジネスであり、同社の成長は、商業施設の管理量とテナント募集経営状況に依存します。皇廷インターナショナルは商業プロジェクトを所有することを重視しているため、資産集積が重視され、成長性は短期的には難しいです。
なぜこのような会社が何度も二次市場で狂ったようになるのでしょうか？
最も重要な理由は、株式収益を通じて、EMCパワー半導体産業に参入したことです。
今年5月以来、同社は何度もインタラクティブ・イージー・プラットフォームを通じて投資家の照会に対応し、特定の投資家に調査を受け入れるなどの方法で、次のように紹介しています。「子会社イー发りパワーの製品は、太陽光発電、風力発電、新エネルギー自動車、蓄電池、工業、家電などの分野で広く使用されており、主要なクライアントにはL意半導体、楊杰科技などの業界大手企業が含まれます」、「202年、パワーチップのこの分野市場では2億元の販売収益が実現されると予想されています。」同社はまた、高技術市場での半導体、loTとスマートシティ（AIOT）の2つの分野に重点を置いて投資していることも発表しました。
11月6日には、長い間底値で動いていた皇庭インターナショナルの株価が突然起爆剤を起動させたようで、7日から15日まで7日間連続で上限まで上昇しました。この間、同社は何度も株価の異常な変動に関する警告を発表していますが、市場の買い上げ心理には抵抗できませんでした。
11月6日から15日までの期間中、皇庭インターナショナルの株価は8日間続けて、日経平均を大きく上回る水準で上昇して、基準から大幅に外れました。現在、同社の株価PERは業界平均よりも大幅に外れ、短期間で大幅に伸び、同業他社の株価よりも大幅に高いです。
昨日、皇庭インターナショナルの株価はついに転換し、5.42元まで大幅に下落し、総時価総額は655.9億元になりました。
芯片コンセプトを操業する。
2021年、伝統的な商業管理ビジネスが瓶詰め状態に陥ったと同時に、皇庭インターナショナルは新しいビジネスを模索し始めました。
同社は、半導体製造事業を営むイー発発電子をターゲットにしました。この会社の本社は上饒市にあり、江西省初の半導体製造企業です。
2022年末、皇庭インターナショナルは3.9億元を出資し、イー発発電子の27.81%の株式を取得しました。同時に、他の株主と契約を締結し、意発発電子の85.56%の議決権を取得し、合併財務報告書の範囲に組み込みました。
同社は、パワー半導体デバイスおよびスマートパワー制御デバイスの設計、製造、販売を主要な事業としており、チップ設計からダイカットプロセスからモジュール設計までの一体化した能力を有しており、その製品を工業制御、工業感応加熱、太陽光発電、風力発電、充電スタンド、新エネルギー車などの分野で広く使用されています。
業界データによると、2022年の世界のパワー半導体市場規模は478億ドルであり、2027年には596億ドルに達する見込みです。中国は世界最大のパワー半導体市場であり、2022年の市場規模は191億ドルで、2027年までに238億ドルに達する見込みです。特に、近年中国の新エネルギー発電と新エネルギー車が急速に発展し、この製品の市場需要がさらに拡大しています。
皇庭国際は、現在、意発功率が年間24万枚の6インチウエハーを生産している生産ラインを持っており、同社は2期「年間24万枚の新エネルギー車用高級チッププロジェクト」の構築を実施しています。このプロジェクトが達成されると、意発功率の生産能力は倍増し、このセグメントの小巨人になる可能性があります。
最近、同社の株価が非常に大きな波動を示し、取引所からの注視の手紙が発行され、同社に対して意発功率の現在の運営と進めている工事の進捗状況について詳細に説明するよう要求されています。
実際、意発功率は現在、皇庭国際にとってビジネス上ほとんど貢献していません。今年の前半期、同社の営業収入は約1.37億元で、上場企業の総営業収入の13.50％を占め、純利益は1641.30万元の損失を出しています。
意発功率の株式を取得する際、当事者間で合意された業績約束は、2022年から2024年までの収入目標を1.5億元、2億元、2.2億元としており、2023年と2024年の粗利益はそれぞれ3500万元と4500万元です。
このように、短期的には、意発功率は皇庭国際を根本的に支えることができません。
大幅な赤字
しかし、皇庭国際はこれ以上このような状態を続けることはできません。
2020年から2022年と今年の前半期にかけて、同社は持続的な赤字を出し、親会社純利益の合計は約32億元の損失となっています。この数値は、年間売上高が10億円にも満たない企業にとって天文学的なものであることは間違いありません。
2022年第3四半期の時点で、同社の総資産は944億元であり、資産負債率が高いため、純資産はわずか159.6億元です。
同社の資産のうち、83億元以上は流動資産ではありません。そのうち、70.75億元は投資用不動産であり、流動資産はわずか10.82億元で、同期間の流動負債は60.44億元と巨大な流動性圧力が存在しています。
現在、同社の膨大な債務と現金流の深刻な圧力により、半導体産業への持続的な投資をどのように確保するかが大きな問題となっています。
2022年末時点で、皇庭国際の有利子負債は44.4億元であり、未払いの借入金額は38.84億元に上ります。中信信託だけでも275億元に達しています。
2022年2月から、同社は子会社の深センロンファ、および重慶皇庭の株式を売却して債務圧力を和らげることを計画しています。
昨年3月、同社は2回にわたり、深センロンファの100％株式を公開販売しましたが、価格は749.3亿元から562.0亿元に引き下げられ、有効な買い手を見つけることはできませんでした。
去年11月には、豊富な利益をもたらす方法で同社の重要な資産を売却し、債務の再構築を行うことを望む、丰翰益港に関心を寄せる者が現れました。
同社に関連する発表によると、丰翰益港の関連会社である光曜夏岚は、今年4月に中信信託から同社の債権を取得したとのことです。しかし、現在でも同社の債務再構築および重要な資産の売却は最終的には決着していません。