Zhitong Financeアプリは、オープンソース証券が11月17日に中央銀行、金融監督総局、証券監督管理委員会が共同で金融機関に関するシンポジウムを開催したという調査レポートを発表したことを知りました。この会議は、不動産と金融プラットフォームという2つの主要産業におけるリスク軽減を明確に支持し、信用投資の安定性に焦点を当てています。政策の方向性は明確で、政策力の強化が期待されています。銀行は、質の高い都市および農業商業銀行と高配当銀行が恩恵を受けることが期待されていると考えており、より楽観的です。1）メインライン1：寧波銀行（002142.SZ）、成都銀行（601838.SH）、江蘇銀行（600919.SH）などの質の高い地方銀行の評価回復 2）メインライン2：主要銀行の高配当配分ロジックに焦点を当てます。工商銀行（601398.SH）、農業銀行（601288.SH）、郵便貯蓄銀行（）など。601658.SH

事件：11月17日、中央銀行、金融監督総局、証券監督管理委員会が共同で金融機関に関するシンポジウムを開催しました。この会議は、10月末に開催される中央金融工作会議の精神の研究と実施に焦点を当てています。主に、信用、不動産、都市投資債などの話題を中心に展開しています。これは、年末と2024年の財源管理にとって一定の指針となる意義があります。カンファレンスは非常に質が高かったです。参加者には、規制当局、銀行、AMC、証券会社など、さまざまな金融システムからの参加者が含まれていました。

オープンソースの証券の見解は以下の通りです：

信用投資：年末と「好調なスタート」を考慮して、バランスの取れた信用投資を重視します

全体として、第3四半期の金融政策会議に合わせて、「クロスサイクルおよび反循環的調整の実施」が再導入され、バランスの取れた信用投資に重点が置かれ、2023年の次の2か月と2024年初頭の信用投資は統合的に検討され、信用成長の安定は着実な経済成長を促進するために利用されます。10月の与信総額は予想通りでしたが、構造的には中長期貸出が弱く、与信総額の持続性が不十分かもしれません。銀行のレビューによると、歴史的に、中央銀行が主導する信用関連のシンポジウムが翌月に開催されたとき、ソーシャルファイナンスと人民元ローンの総額はほとんど予想を上回っていました。

構造的には、このシンポジウムは「既存の財源の活性化」を再活性化し、銀行やその他の金融機関がABSや不良債権償却などを通じて既存の信用資産を活性化することを奨励します。これにより、中長期貸付の増加が期待されます。8月18日のビデオ会議の策定に合わせて、この会議では、銀行の妥当な利益への配慮を再確認することを目的として、「実体経済への財政支援の持続可能性の強化」が再び提起されました。銀行は、2023年の最初の3四半期における上場銀行の平均純金利スプレッドは1.80％だったと推定しています。これはすでにEPAプロジェクトのフルスコア基準に達しています。金利スプレッドを管理しなければならないというプレッシャーは大きいです。預金上場金利を引き下げる余地はまだあると予想されますが、引き下げのタイミングはまだ準備中であり、年内にできるだけ早く実施される可能性があります。

不動産金融：以前の政策の効果を確認し、再び「ギャランティーハウス」を持ち上げてください

会議では、金融セクターの需要側と供給側の両方に関する包括的な政策、「三本の矢」、および住宅ローンの最適化政策が良い成果を上げていることが確認されました。最近開催された住宅企業シンポジウムに合わせて、不動産の量的保険と段階的な再編を考慮すると、不動産リスクの軽減と質の高い開発のための政策の方向性は非常にしっかりしています。1つ目は、業界における合併、買収、リストラを促進するため、または個々の住宅企業の最近のリスクに関連させるために、「被保険者付き建物への財政支援を増やす」ことを再導入することです。2つ目は、重点が置かれていることです。不動産の新しいモデルの構築を促進します開発。現在、住宅会社のリスクは終わりに近づいています。ほとんどの銀行はすでに不動産投資について十分な準備をしており、将来の信用資源は手ごろな価格の住宅や賃貸住宅などに偏る可能性があります。

都市投資債：負債モデルの明確化、在庫の削減と成長の厳格な管理が必要

リスク共有を実現するために、金融機関が資金調達プラットフォームと平等な交渉を行い、拡張、新旧の利用、入れ替えを通じて時間をスペースと交換するように明確に導きます。銀行が都市投資に及ぼすリスクに関する市場の懸念は、さらに緩和されると予想されます。さらに、会議では「地方自治体と協力して株式を着実に解決し、新規追加を厳しく管理する」ことが明確に提案されており、銀行の都市投資へのエクスポージャーは、圧力が着実に減少傾向を維持すると予想されます。

リスク警告:マクロ経済の成長率が低下している、政策実施が期待を下回っている、など