智通財経アプリによると、海通証券は研究レポートを発表し、2023年1-10月の不動産開発投資の同比減少率が拡大し、商品戸建ての売上高の同比減少率も拡大しているとのことです。 7月の政治局会議以降、異なるタイプの都市は、会議で要求された関連要件にすでに応じています。 12月には中央経済ワークショップが開催されます。政府の直接投資の方向性である「三大プロジェクト」などに注目が集まっています。不動産が経済を安定化させる役割を再び政策の視野に入れることで、現在の板块時価総額比率と経済価値の不均衡に対する再評価の空間があると考えられます。

▍海通証券の主な観点は以下の通りです：

2023年1〜10月のデータ注目点：

2023年1-10月の不動産開発投資の累計同比率は、9.3％の減少となり、減少率は2023年1-9月と比較して0.2ポイント拡大しました。

2023年10月の単月のデータ注目点：

2023年10月の当月のデータから見ると、同月における業種の開発投資実績は8653億元で、2023年9月と比較して16.55％減少。商品戸建ての売上高は8091億元で、2023年9月と比較して25.85％減少。商品戸建ての面積は7773万平方メートルで、2023年9月と比較して28.41％減少。開発資金の調達額は9278億元で、2023年9月と比較して15.28％減少。新規着工面積は7054万平方メートルで、2023年9月と比較して14.31％減少。竣工面積は6446万平方メートルで、2023年9月と比較して29.46％増加。

新規着工面積の同比減少率が縮小し、竣工面積の同比増加率が拡大しました。

2023年1-10月において、住宅建設面積は82.29億平方メートルに達し、累計同比率は7.3％減少し、2023年1-9月から0.2ポイント増加しました。2023年1-10月において、住宅新築面積は792万平方メートルで、累計同比率は23.2％減少し、2023年1-9月に比べて0.2ポイント縮小しました。2023年1-10月において、住宅完了面積は5.52億平方メートルで、累計同比率は19.0％増加し、2023年1-9月から0.8ポイント縮小しました。

不動産企業の到着資金は前年同期比でマイナス成長になり、マイナス幅が拡大しました。

2023年1-10月、全国の不動産資金の調達総額は10.73兆元に達し、累計同比率で13.8％減少し、2023年1-9月から0.3ポイント拡大しました。 2023年1〜10月における総資金調達の構成を見ると、国内融資は不動産資金の調達の12.2％を占め、外国資本の利用は0.03％で、自己資金は32.4％で、その他の資金は55.34％で構成されています。

不動産の販売面積の累計減少率が拡大し、売上高の減少率も拡大しています。

2023年1〜10月の商業用不動産の売上面積は9.26億平方メートルで、累計で2022年と比較して7.8％減少し、2023年1-9月より0.3ポイント拡大しました。2023年1-10月の商品戸建ての売上高は9.71兆元で、2022年に比べて4.9％減少し、2023年1-9月より0.3ポイント拡大しました。

商品住宅の販売データを見ると、2023年1-10月、一線都市の販売面積は前年同期比で上昇し、増加幅は縮小し、販売額は前年同期比で上昇し、増加幅は拡大する傾向にありました。二線都市の販売面積は前年同期比で減少し、減少率が拡大し、売上高も前年同期比で減少し、減少率が縮小する傾向にありました。 三四線都市では、販売面積と販売金額の両方が減少し、減少率が拡大しました。

利好政策が効果を発揮するのを待っており、政策空間の拡大を維持するとの判断を続けています。

2023年1-10月の不動産開発投資の同比減少率は拡大し、商品戸建ての売上高の同比減少率も拡大しています。 7月の政治局会議以降、異なるタイプの都市は、会議で要求された関連要件にすでに応じています。 12月には中央経済ワークショップが開催されます。政府の直接投資の方向性である「三大プロジェクト」などに注目が集まっています。不動産が経済を安定化させる役割を再び政策の視野に入れることで、現在の板块時価総額比率と経済価値の不均衡に対する再評価の空間があると考えられます。

投資アドバイス:

「大市と比較して優れた評価」を維持しています。市場は安定成長する大環境が変わらず、高品質の企業は他の不動産企業に比べて優れた優位性と価値を持っていくことになると考えられています。

業界は政策の予想外のリスクと、基本的な下降リスクに直面しています。

業界は政策の期待を下回るリスク、根本的なリスクに直面しています。