2023Q4猪价预计弱势，去化持续性超预期。国泰君安认为供应量高位来自以下几点：農林水産省の監視データによると、2023年10月末時点で、国内の豚の飼育数は4,210万頭に達し、4,100万頭の正常な保持数の102.7％となっています。連続10か月の調整が続いており、豚の価格は需要期においても強気でなく、生産能力は持続的な減少傾向にあり、周期反転が近づいています。
智通財経APPによると、国泰君安証券はリサーチレポートを発行し、農林水産省の監視データによると、2023年10月末時点で、国内の豚の飼育数は4,210万頭に達し、4,100万頭の正常な保持数の102.7％となっています。連続10か月の調整が続いており、豚の価格は需要期においても強気でなく、生産能力は持続的な減少傾向にあり、周期反転が近づいています。
需要期においても強気でなく、生産能力は持続的な減少傾向にある
2023年第4四半期において、豚の価格は弱気と予想され、去年廃棄する過剰な生産量が予測を超えて継続しています。国泰君安証券は、以下の要因により豚の供給量が高水準になっていると考えています。
1）売却再現：豚の体重が反季節的に減少していることに加え、仔豚、搾乳母豚などの価格を総合的に見ると、業界全体が売りに転じる可能性があることから、豚の価格の悲観的な期待が主な要因となっている可能性があります。また、豚の病気の影響も推進力の一因となっています。
2）冷凍肉、搾乳母豚などの供給増加：現在、廃棄する搾乳母豚の価格は生豚の価格の50-60％であり、冷凍品の容量率は21％で、歴史的に高い水準にあります。これにより、年前の供給圧力が高まっています。
国泰君安証券は、出荷される豚、搾乳用母豚、冷凍肉などの要素により供給圧力が増大していることから、2023年第4四半期における需要期の豚の価格は弱気と予想され、生産能力は予想を上回る過剰な廃棄を引き継ぐことになります。
生産能力は持続的な減少傾向にあり、周期反転が近づいています。
涌益咨詢など、第三者のデータと公式データによると、2022年12月または2023年1月から豚の母猪数は連続して減少し始め、現在、連続して10か月減少しています。将来にわたって、国泰君安証券は、2024年第1四半期は、業界の損失が予測される生産能力の低下の時期であると予想しており、2021年から2022年の生産能力低下に加えて、生産能力が連続して低下している状況にあり、周期反転が近づいていると考えられます。
リスクの警告：感染症のリスク、禽肉の価格の変動リスク、原料の価格の変動リスクなど。
