Zhitongcaijing APPによると、中国信託証券は、2024年の自動車産業の需要が堅調に増加し、インダストリーグループ構造の機会が主にスマート化、海外進出、およびサブセクターに集中する見込みであるとする研究レポートを発表しました。海外進出による収益性の伸縮性は、多くの業界のリーディング企業で実証されており、長期的には、自動車全体および部品企業の利益構造がさらに多様化、グローバル化すると予想されます。スマート化に関するあらゆる種類のイノベーションは、依然として続々と現れており、特にトランスフォーマーを基盤とする大型モデルは自動運転において急速にイテレーションが加速しています。シティNOAは来年に爆発する見込みであり、ハードウェア面で、中期的には既にコストダウンの段階に入っており、自動運転においては業界全体の収益力を大幅に向上させる可能性があります。同社では、自主ブランドとサプライチェーンのスマート化およびグローバル化プロセスにおいて、戦略的な発展機会があると見ており、自動車および自動車部品セクターに関して「市場を上回る」評価を維持しています。

中国信託証券の主要な観点は次のとおりです：

乗用車：合計数の堅調な増加であり、海外およびサブセクター市場が構造機会をもたらすものと期待されます。

業界は、初めに過剰消費期間、リアルドライブエミッション（RDE）のテスト規制による価格競争の波を経験した後、最悪の時期を脱し、需要と販売の総数が好転傾向を示しています。中国自動車工業協会のデータによると、2023年1-9月、中国の乗用車セクター販売台数は1,813万台で、前年同期比で+6.8％増加しています。同社は、2023年の乗用車セクター販売台数が2,519万台に到達し、前年比で7％増加すると予想しています（前回予想では1％増加が予想されていました）。そのうち、中国の新エネルギー乗用車の販売台数は、2023年1-9月に598.8万台で、前年同期比で+37.5％増加し、浸透率は33％です。同社は、新エネルギー乗用車の販売台数が870万台に達すると予想し、同社が年初に予測した内容とほぼ同じであると予想しています。

2024年を見据えると、同社は、国内の乗用車市場販売台数が安定して前年同期比と同じ水準を保ち、海外販売の販売台数が2023年の405万台（元々365万台の予測）から2024年の525万台に増加すると予想しており、中国の乗用車販売台数が2,636万台（前年同期比+4.6％）に達すると予想しています。輸出販売台数の意義は、販売台数の新たなパイをつかむことだけでなく、中国の自動車産業における低コスト優位性が、海外の自動車メーカーがより厚い利益空間を獲得するのに役立ち、中国の自動車メーカーの収益力を劇的に強化することができます。同社は、2024年に中国の新エネルギー乗用車の販売台数が1,107万台であり、前年同期比で27％増加すると予想し、PHEV\EREV（前年同期比+40％増加）の販売台数増加率がBEV（前年同期比+22％増加）をわずかに上回ると予想しています。ただし、800Vの量産化が進展し、純電動車の次の主な成長要因を開拓する可能性があります。

スマート化：市街地自動運転はもうすぐ爆発する見込みであり、Huawei Intelligent Automotive Businessの株式協力オープンは、業界の節目の出来事になるでしょう。

2023年中期に、複数の新興自動車会社が都市補助運転（City NOA）機能を相次いで発表しました。従来は高精度地図に依存していた都市智能運転と比較して、NOA機能はTransformer+BEVアーキテクチャを基盤に、車両の自己知覚能力を向上させ、高精度地図に車両が依存することなく新しい都市を開設するコストを大幅に削減しました。小鵬G6\G9、Huawei Wen界M7などの今年の高級車は、市街NOAに関する需要が急速に増加していることを証明しており、同社は中期的に、市街地自動運転がハードウェア側でコスト低下に入り、自動運転が全体的に収益力を大幅に向上させる可能性があると予想しています。

2024年を見据えると、HuaweiやBaiduなどの科技企業が自動車業界に参入することは、依然として業界の最大の変数です。最近、Huaweiと長安汽車は「投資協力メモランダム」に署名し、Huawei Intelligent Automotive Businessの株式協力開放を象徴する協力モデルの下で、Huaweiとの強い協力関係を持つ自動車メーカーが持株することができると考えられています。同時に、この協力は、国内のインテリジェント電動車産業における重要な節目の出来事であり、新しい企業の発展は、中国の自動車産業のスマート化に決定的な影響を与えると思われます。

部品：スマート化に関するすべてのイノベーションは、依然として続々と現れ、グローバル化により部品会社は高成長のパスに入ることができます。

2023年第3四半期まで、スマートドライブ、スマートキャビン、スマートシャシーなどの複数のスマート化構成の浸透率が引き続き高まっています。スマート化構成は、自主ブランドの製品の強化を表す重要な要素の1つであり、中国の自動車産業のスマート化のイノベーションと中国の自動車メーカーのブランド向上と機能向上は、2つの側面を持つものであり、世界的な競争力を持つ中国のスマート化部品を特徴付けます。さらに、パーツセクターのリーディングカンパニーのグローバル競争力は、過去1年間でさらに強化されています。さらに、中国の高品質な自動車部品メーカーの海外展開戦略は、製品輸出から生産能力の輸出に転換しており、将来的にはグローバルな新エネルギー車の急速な普及に伴い、国内の自動車部品企業が高水準の資本支出を継続して投資し、技術と製品のカーブを超えることができる可能性があります。特に、テスラの世界的な生産力拡大を機に、中国の独自の供給チェーンは世界的な生産力をアウトプットし、国際的な自動車部品のリーディングサプライヤに成長する機会を持っています。

商用車：海外進出が2023年のセクターをはるかに超える中心的な要因となり、2024年にはセクターが内需と外需の両方に共鳴し上昇すると予想されます。

中国自動車工業協会のデータによると、2023年1-9月、商用車セクターの販売台数は合計294万台で、前年同期比で+ 18％増加しています。そのうち、重商車1-9月の販売台数は、それぞれ70.7万台で、同社は全年度重商車販売台数が95万台に達すると予想しています。商用車内部需要が市場予想を超えなかった状況下で、輸出販売が継続的に増加し、業界の重要な追加利益源となっています。多くの商用車のリーディング企業は、多年にわたる海外市場への深耕により、過去年度に比較して総量が増加しながら、近年の利益率が過去年度に匹敵するレベルを記録しています。

展望来年、景気が徐々に回復し、インフラ投資が潜在的に開始され、物流が回復し、輸出が高い成長率を示すなど、好材料要因が加わることにより、業種は明確に底打ちから脱却し、商用車業種は少なくとも3年の上昇サイクルに突入するだろうと当行は判断しており、商用車業種の販売台数は2024年に473万台に達し、前年同期比で15％の増加が見込まれる。そのうち、重トラック業種は2024年に高い確率で回復すると予想され、2024年には販売台数が115万台に回復すると予想され、前年同期比で21％の増加が見込まれる。内訳は、国内販売が85万台で前年同期比で25％増加し、輸出が30万台で前年同期比で11％増加すると予想されています。さらに、2023年下半期以降、天然ガス重トラック普及率は历史的に高水準になり続け、今、中国の商用車業界は新型エネルギー技術が急速にイノベーションし、ビジネス形態が急速に進化しているという状況を呈しており、天然ガス重トラック、電動セミトレーラー、純電気および水素燃料重トラックは、新エネルギー布局をリードするトップ企業により大きな成長空間をもたらし、評価に肯定的な方向で引き締める効果をもたらすと当行は予想しています。

二輪車業種は、競争がますます激化し、低価格でのプロモーションが頻繁に行われる2023年第2四半期でありますが、トップ企業はより柔軟な市場戦略とより厳格なコスト管理を通じて、市場変動の中でまだ良好な成績を維持し続けます。当行は業界が引き続き二強構造に動くと考えており、トップ企業は製品、サプライチェーン、マーケティング、ブランドの組み合わせ力を活かし、シェアと利益の2つの観点で尾部ブランドとの差を広げ、サイクルを乗り越えて成長していくと思われます。ナトリウム電池はまもなく登場し、二輪車技術面で新しい変化が起ころうとしています。リチウムイオンバッテリー自体は安全性に優れていますが、二輪車は製品の特性上、四輪乗用車のような安定した環境を提供することができないため、ナトリウム電池は性能とコストのバランスを提供し、低温に耐えることができ、改良された化学安定性を提供することにより、使用範囲を広げることができます。領先的な新エネルギー布局を持つトップ企業にとって、ナトリウム電池重量車両、電動ハングミョロン車両、純電気および水素燃料重量車両は、持続的な成長空間をもたらし、評価に肯定的な影響を与えます。2023年は、雅迪などのトップメインストリーム二輪車企業がナトリウム電池二輪車を投入する年であり、当行はナトリウム電池二輪車が加速的に普及すると予想しており、2030年には浸透率が35％に達すると予想されます。トップ原機メーカーは、ナトリウム電池の機会を通じて、二輪車のサプライチェーンの垂直統合をより深め、中長期的な利益力を向上させることができるようになるでしょう。

二輪車業界は低廉な価格競争が続いている2023年第2四半期で競合が続いていますが、トップ企業はより柔軟な市場戦略と厳密なコスト管理により、市場変動中に保守的な成績を維持しています。当業界は引き続き二強構造へと進むことが考えられ、トップ企業は製品、サプライチェーン、マーケティング、ブランド戦略を利用し、シェア、利益の2つの要素において下位ブランドと差をつけていくことにより、サイクルを通じて成長していくと思われます。ナトリウム電池が登場することにより、二輪車技術面における変化が起こることが予想されます。リチウムイオンバッテリーは安全性能に優れていますが、二輪車は製品特性上、安定した環境を提供することができないため、ナトリウム電池は性能とコストのバランスを追求することができ、低温にも耐えることができるとともに、改良された化学的安定性を備えています。トップ企業は、ナトリウム電池重量車両、電動ハングミョロン車両、純電気および水素燃料重量車両を利用することで、新しい成長領域を確保し、評価に肯定的な影響を与えることができます。2023年には、Yadeなどの主要二輪車企業がナトリウム電池を採用した二輪車を投入し始め、ナトリウム電池が加速的に普及すると予想されます。2030年までに、浸透率が35%に達する見通しであり、トッププラットフォーマーは、ナトリウム電池を引き続き採用することで、二輪車サプライチェーンの垂直一体化を進め、中長期的な利益力を向上させることができるでしょう。