Recent concerns have arisen about the reliability of market-moving statistics such as inflation and job data. The reported figures, it seems, might not accurately reflect the economic reality.
What Happened: Former Fed economist Claudia Sahm expressed concern about the situation. "They're not giving us an accurate picture. And again, where one would start to see this first is the precision of the estimates slips, and you get movements from months to months that aren't reality," she said, reported Business Insider.
Sahm's comments highlight the significant decline in the response rates for surveys tracking key economic indicators. The consumer price index survey response rate dropped from 67% in 2016 to 53% in 2023, as reported by the Bureau of Labor Statistics.
Similarly, response rates for job opening surveys have plummeted from 66% to 31% over the same period. These falling rates are causing unease in markets that rely on these statistics to gauge the Federal Reserve's next move.
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Goldman Sachs highlighted in a recent report that these falling response rates can amplify uncertainty about the economy. It pointed out that job openings have been revised by an average of 180,000 over the last few years, which is more than triple the typical revision six years ago.
Sahm cautioned investors from overreacting to the market uncertainties.
"Don't overreact to some sharp turn, because it might not be real or it could turn back really fast," she said.
Despite the decline in response rates, government statistics are still regarded as the highest quality data available. Gerald Perrins, a top official overseeing consumer price data at BLS, reassured that "our response rates are relatively high considering the large sample sizes that we do."
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最近、インフレや雇用データなどの市場を動かす統計の信頼性について懸念が生じています。報告された数字は、経済の現実を正確に反映していない可能性があります。
何が起こったのか:元FRBのエコノミスト、クラウディア・サームは状況について懸念を表明しました。「彼らは私たちに正確な画像を提供していません。繰り返しになりますが、これが最初にわかり始めるのは、見積もりの正確さです。数か月から数か月にかけて、現実的ではない動きが見られます」と彼女は言いました、とBusiness Insiderは報告しました。
Sahmのコメントは、主要な経済指標を追跡する調査の回答率が大幅に低下したことを浮き彫りにしています。労働統計局の報告によると、消費者物価指数調査の回答率は、2016年の67%から2023年には53%に低下しました。
同様に、求人調査の回答率は、同じ期間に66%から31%に急落しました。これらの金利の低下は、連邦準備制度の次の動きを判断するためにこれらの統計に依存している市場に不安を引き起こしています。
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ゴールドマン・サックスは最近のレポートで、これらの回答率の低下は経済の不確実性を増幅させる可能性があることを強調しました。過去数年間で求人が平均18万件修正されたことが指摘されています。これは6年前の通常の修正の3倍以上です。
Sahmは、投資家が市場の不確実性に過剰反応しないように警告しました。
「急な方向転換に過剰反応しないでください。それは現実的ではないかもしれませんし、本当に速く戻るかもしれないからです」と彼女は言いました。
回答率が低下したにもかかわらず、政府の統計は依然として入手可能な最高品質のデータと見なされています。BLSの消費者物価データを監督する最高責任者であるジェラルド・ペリンズは、「私たちが行っているサンプルサイズが大きいことを考えると、回答率は比較的高い」と安心しました。
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