相反，Lakos Bujas认为，2024年股市将面临危险，因为经济放缓预计将给企业盈利带来压力，定价权的削弱将威胁到利润率。他表示，再加上估值高企、仓位拥挤和低波动率，股市将形成“非常脆弱”的结构。多くのアナリストは、米国経済が2024年にハードランディングを回避できると望み、米国連邦準備制度理事会も利上げを完了したため、今こそ株式を大量に買い付ける時期であると信じています。しかし、JPモルガンのグローバル証券ストラテジストであるDubravko Lakos Bujas氏はそうは考えていません。
多くのアナリストは、米国経済が2024年にハードランディングを回避できると望み、米国連邦準備制度理事会も利上げを完了したため、今こそ株式を大量に買い付ける時期であると信じています。しかし、JPモルガンのグローバル証券ストラテジストであるDubravko Lakos Bujas氏はそうは考えていません。
先週、Lakos Bujas氏はインタビューで、「市場の評価は実際には柔軟な着陸を反映しており、多くの人が『金髪の女の子』シナリオを求めている。これは、経済が熱すぎず寒すぎずの両方のメリットを得られる経済状況である。しかし、これは現実的ではない」と述べました。
それに対して、Lakos Bujas氏は、2024年に株式市場が危険に直面すると考えています。なぜなら、景気減速により企業の利益に圧力がかかると予想され、価格決定力の低下は利益率を脅かす可能性があるからです。彼は、高い評価、過剰調達、低いボラティリティとの組み合わせにより、株式市場が「非常に脆弱な」構造を形成すると述べています。
Lakos Bujas氏は、利上げは投資家が最も懸念している問題であるとしながらも、利下げは成長予測の低さによって推進されていると考えています。彼は、需要減少により利率とインフレ率が下がっていると指摘し、そして、「これらすべてが、来年にかなり高い利益の見通しが下方修正される可能性がある」と補足しました。
Lakos-Bujas氏は、来年経済は不安定になると考えており、投資家は公益事業などの守りの株式を購入することを勧めています。これは、新興の「珍しい」機会であり、景気後退を対処するのに役立つ可能性があると彼は述べています。彼は、「もし柔軟な着陸が実現すれば、この領域でも相当の収益が生まれることになるだろう。」と付け加えました。
JPモルガンは、来年の米国企業の利益が2％から3％成長すると予想しており、広く予想されている程度には達しないと指摘しています。銀行はまた、株式市場が「恐慌指数」VIXが3年ぶりの低水準に接近しているときに、期待が高すぎる可能性があると指摘しています。
柔軟な着陸の見通しについて、Lakos-Bujas氏は市場が非常に自己満足的だと感じています。「ほとんどの人が楽観的です。私にはわかりません。おそらく私たちは唯一の狂人かもしれません。」
