金吾財訊| 中金公司はリサーチレポートを発行し、トラフィック大手市場は、3Q23における総時間は着実に増加したと指摘しました。その調査によれば、3Q23のオンライン総時間は、前年同期比で4.4％増加し、前期比で4.2％増加し、その中でソーシャル/ショートビデオ/ゲームラインは、昨年よりも高い基準に相対して同比で改善しました。しかし、同時に、最近数か月間にわたって同比での増加率が鈍化傾向にあることが観察され、4Q23について展望すると、去年同期の流量高基準が原因の大規模なオンラインイベント「ワールドカップ」などを考慮すると、オンライン時間の増加は一定の圧力に直面する可能性があると予想されています。
注目のレース序盤の展開：基本的な業種は引き続き強さを維持しています。1）広告：この調査によれば、3Q23のオンライン広告は20.3％増加し、そのうち、電商およびO2Oプラットフォームの広告収入は17.0％増加し、純オンラインコンテンツプラットフォームの広告収入は22.6％増加しました。昨年同期のオンライン広告市場が徐々に回復し、低い基数の影響が薄れ始めた背景にありながら、依然として高い成長率を維持しています。当社は、ライブコマースが引き続き内部循環型広告を推進することによる持続的な景気回復と、AIツールの品質向上と効率化による広告業界の追加収益を注目することを提案します。
2）ゲーム：急速に増加する国内ゲーム業界は、大型新作の発売により3Q23に加速度的に成長しました。4Q23に入ると、新作の発売ペースは夏期よりも明らかに落ち着きますが、トッププレーヤーの製品テストは引き続き密集しており、腾訊の「元夢之星」、「無畏契約スマホゲーム」、ネットイースの「燕雲十六声」、「射雕」、「永劫無間スマホゲーム」などの製品が注目されます。さらに、当社は、今後も小さなゲームには顧客獲得、チャネル、コンテンツ面で利点があり、2025年までに小さなゲームなどは収益の景気が600億元まで拡大する可能性があると予測しています。
3）オンライン採用：3Q23の全体的な採用市場の創造量は、前期比で微増し、主に「金九銀十」の秋の採用シーズンの恩恵を受けています。業績上の結果から見ると、BOSS直聘はより柔軟な対応ができ、リアピンの減少幅が縮小しています。展望すると、4Q23は大規模なKA契約締結季節に適合する可能性があり、KAは市場の一部を代表する。我々は、マクロ経済の回復進捗状況に注目することを提案します。
この調査によれば、3Q23の業績から見ると、オンラインプラットフォームの収入は予想通り多くあり、利益率は予想よりも大幅に上昇しました。しかしながら、2024年についての観点から、多くの企業は相対的に慎重な業績指標を示しているか、または依然として不確実性があると示しています。今後の展望として、当社は以下の5つの方向に注目することを提案します。1）依然として競争力のある短いビデオライブコマースの発展；2）製品サイクルの境界改善による潜在的なチャンス；3）マクロ経済修復の背景下でより大きな弾力性を発揮する求人の見通し；4）ToC方向でのAIの製品展開；5）株主に対する積極的なリターン。オンラインプラットフォームセクターでは、当社は、Kuaishou(01024)、NetEase(09999)、Tencent Holdings(00700)、BOSS直聘(02076)、Meitu(01357)を推奨しています。