随着国内医药公司研发投入逐步兑现，预计未来三年医药行业的扣非利润将呈现出高增长态势。国信証券は2023Q4が医薬品業界の未来3年の展開に最適な時期だと考えています。
智通財経アプリによると、国信証券は、グッドタイミング＋ハイリターン、第二次グローバルイノベーションリーダーを展開するとの研究報告を発表しました。医薬品産業の長期需要の安定した成長を基に、同社は今年第3四半期が産業の基本的な底座であり、大規模なクリーンアップを伴うため、医薬品の多数のサブセクターが大幅に改良されると予想しています。同社は2023Q4が、医薬品産業が基本的に上昇しており（需要は安定して持続し、優れた供給を提供し、一般的な供給は持続的に退出し、自己制御能力は持続的に向上している）、長期的な成長パスウェイが明確である（イノベーション、コンプライアンス、国際化）の大規模なサイクルを迎える最適な時期であると考えています。
国信証券の主な見解は以下の通りです。
国内の医薬品会社が研究開発投資を兑現するにつれ、将来3年間の医薬品産業の非課税利益は高い成長傾向を示すと予想されています。
過去5年間、国内の医薬品会社は研究開発投資を増やし続け、売上と非課税利益の成長率はいずれも研究開発の成長率よりも低く、医薬品産業は持続的な転換とアップグレードのプロセスにあると考えられます。2023年のデータからは、産業は収益と非課税利益の成長が研究開発の成長率を上回り、転換とアップグレードの利益を開放することができると予想されます。A株上場企業を例にとると、今後3年間の収益増加率は10-15％と予想され、非課税利益率が2ポイント上昇した場合、将来3年間の医薬品産業の非課税利益は75％増加し、年間複利成長率は20％以上になると予想されます。
2つの主要なテーマ、グローバルイノベーション+患者ベネフィットを積極的に展開することを推奨します。
まず第2のグローバルイノベーションに向けた、国内の医薬品産業の人材分野における利益の継続的な開放に対応し、この波のグローバルイノベーションは第1波のCXO等の補完産業のグローバル化とは異なり、中国の医薬品製品は世界に展開されるようになり、国内の医薬品、医療機器企業は5-10年後、より多くの大口の医薬品企業が誕生する可能性があります。次に、国内の医療改革が引き続き深化する中、患者中心の価値を提供できる優れた製品/サービス企業が脱颖而出し、不適合、浪費、無効な製品およびサービスが市場から退出し、適合、経済的、有効な製品およびサービスがより大きな市場シェアを獲得することを予想しています。薬品、器具、医療サービスなどは、競争力のある製品とサービスを提供できる企業が長期的な成長スペースを確保することになります。
サブセクター投資戦略：創新医薬品：差別化された創造力のある海外展開および国内の大口製品に注目;医療器具：集積、クリーンアップ、景気継続、薬器協業、急速な海外展開の4つのメインラインを布置する;中草薬：ブランドOTC、中草薬の革新薬、中草薬のリソース品の3つの主要なライン;ワクチン：製品ライン豊富で商業化、国際化能力が強い企業および差別化パイプライン企業;CXO：差別化競争優位性、海外比率が高いリーダー企業およびセグメンテーション景気のリーダーに関心を持つ;ライフサイエンスの上流：競争力のある製品/サービス、将来的に国内市場から脱出し、成功した国際化を果たす優れた企業に注目する;医療サービス：DRGsの下の専門医療やICLの差別化競争優位性に注目する。
リスク警告：研究開発に失敗するか進捗が予想より遅いリスク;商業化が予想よりも遅れるリスク;地政学的リスク;医薬品、器具、サービス分野の監督政策の調整リスク。
