Man King Holdings Limited's (HKG:2193) earnings announcement last week didn't impress shareholders. Despite the soft profit numbers, our analysis has optimistic about the overall quality of the income statement.
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SEHK:2193 Earnings and Revenue History December 22nd 2023
Zooming In On Man King Holdings' Earnings
As finance nerds would already know, the accrual ratio from cashflow is a key measure for assessing how well a company's free cash flow (FCF) matches its profit. In plain english, this ratio subtracts FCF from net profit, and divides that number by the company's average operating assets over that period. You could think of the accrual ratio from cashflow as the 'non-FCF profit ratio'.
That means a negative accrual ratio is a good thing, because it shows that the company is bringing in more free cash flow than its profit would suggest. While having an accrual ratio above zero is of little concern, we do think it's worth noting when a company has a relatively high accrual ratio. That's because some academic studies have suggested that high accruals ratios tend to lead to lower profit or less profit growth.
For the year to September 2023, Man King Holdings had an accrual ratio of -0.16. That indicates that its free cash flow quite significantly exceeded its statutory profit. To wit, it produced free cash flow of HK$36m during the period, dwarfing its reported profit of HK$18.3m. Man King Holdings' free cash flow actually declined over the last year, which is disappointing, like non-biodegradable balloons. However, that's not all there is to consider. We can see that unusual items have impacted its statutory profit, and therefore the accrual ratio.
Note: we always recommend investors check balance sheet strength. Click here to be taken to our balance sheet analysis of Man King Holdings.
How Do Unusual Items Influence Profit?
Surprisingly, given Man King Holdings' accrual ratio implied strong cash conversion, its paper profit was actually boosted by HK$109k in unusual items. While we like to see profit increases, we tend to be a little more cautious when unusual items have made a big contribution. When we crunched the numbers on thousands of publicly listed companies, we found that a boost from unusual items in a given year is often not repeated the next year. Which is hardly surprising, given the name. Assuming those unusual items don't show up again in the current year, we'd thus expect profit to be weaker next year (in the absence of business growth, that is).
Our Take On Man King Holdings' Profit Performance
Man King Holdings' profits got a boost from unusual items, which indicates they might not be sustained and yet its accrual ratio still indicated solid cash conversion, which is promising. Considering all the aforementioned, we'd venture that Man King Holdings' profit result is a pretty good guide to its true profitability, albeit a bit on the conservative side. Keep in mind, when it comes to analysing a stock it's worth noting the risks involved. While conducting our analysis, we found that Man King Holdings has 3 warning signs and it would be unwise to ignore these.
In this article we've looked at a number of factors that can impair the utility of profit numbers, as a guide to a business. But there is always more to discover if you are capable of focussing your mind on minutiae. Some people consider a high return on equity to be a good sign of a quality business. While it might take a little research on your behalf, you may find this free collection of companies boasting high return on equity, or this list of stocks that insiders are buying to be useful.
Have feedback on this article? Concerned about the content?Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com. This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
Man King Holdings Limited(HKG:2193)の先週の収益発表は株主を感心させませんでした。利益数字が低いにもかかわらず、私たちの分析は、全体的な収益報告書の品質に対して楽観的であることを示しています。
2023年9月までの1年間、Man King Holdingsのアクルアル比率は-0.16でした。そのため、フリーキャッシュフローは法定利益よりもかなり上回っています。つまり、同社は期間中にHK $ 36mのフリーキャッシュフローを生み出し、報告された利益のHK $ 18.3mを大幅に上回っています。Man King Holdingsのフリーキャッシュフローは、実際には昨年よりも減少しているため、ノンバイオ分解性の風船のようにがっかりです。しかし、すべてを考慮すると、異常なアイテムが法定利益に影響を与え、したがってアクルアル比率に影響を与えたことがわかります。
注:私たちは常に投資家にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めします。ここをクリックしてMan King Holdingsのバランスシート分析にアクセスしてください。
異常なアイテムは利益にどのように影響するのか?
Man King Holdingsのアクルアル比率が強いキャッシュ変換を示唆していたにもかかわらず、紙の利益は実際には異常なアイテムでHK $ 109k増加しました。利益の増加を見ることが好ましいですが、異常なアイテムが大きな貢献をした場合、私たちは少し控えめになる傾向があります。数千の上場企業の数値を分析したところ、特定の年に異常なアイテムからのブーストが次の年に繰り返されることはしばしばなかったことがわかりました。これは、名前からも分かるように、まったく驚くことではありません。これらの異常なアイテムが現在の年に再び現れないと仮定すると、事業成長がない場合、次年度の利益が弱くなることが予想されます。
Man King Holdingsの利益パフォーマンスに関する私たちの見解
Man King Holdingsの利益は異常なアイテムによって支えられており、それは持続されないかもしれないことを示しています。それにもかかわらず、アクルアル比率は依然として堅調なキャッシュ変換を示しており、それは約束されたものです。すべてを考慮すると、Man King Holdingsの利益結果は、やや保守的な側面があるものの、その真の利益性の指標となると思われます。株式を分析する際には、リスクに注意することも考慮する必要があります。私たちの分析を行う際に、Man King Holdingsには3つの警告サインがあることがわかりました。これらを無視することは賢明ではありません。
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