智通財経APPは、国金証券が公表したリサーチレポートによると、医薬品のトップ企業の店舗の規制遵守度が高く、管理能力が高いため、監督に信頼される度合いが高いため、処方の流出を引き受ける過程でより大きなシンボルを得る可能性がある。 主要企業は規模の恩恵を受け、ブランド、調達交渉権、物流管理水準などで優位性を持っています。 益豊薬房(603939.SH)、Daiso(603233.SH)、老百姓(603883.SH)、Isinton(002727.SZ)に注目することをお勧めします。地区リーディング企業のJienjia(605266.SH)、Shuupingu Heimin(301017.SZ)の店舗拡大ポテンシャルも大きく、重点的に注目する価値があります。

国金証券によると、薬局業界は需要が堅調で、全体的に規模が増加しています。 薬局業界は医薬品産業の下流に属し、消費者に直接面しており、薬品の小売および流通を担当しており、薬学サービスを提供し、一般の人々の薬品需要を満たしており、流通過程の重要な部分を担っています。 住民消費水準の向上、健康意識の高まりおよび高齢化の進展に伴い、薬品および健康製品への需要が増加しています。 小売薬局は販売チャネルの重要な一部を担っており、消費のアップグレードおよび健康産業の開発などに推進力を持っています。 規模から見ると、小売薬局端末の販売額は2013年の2538億円から2022年の5015億円に増加し、年平均複合成長率は8.2％で、薬品販売全体市場のシェアは29％に増加しました。

処方箋外流が長期的なトレンドであり、業界に増量のスペースをもたらす。 処方箋外流とは、患者が疾患の診断治療を受けるために病院に行き、医師が治療計画に基づいて開いた処方箋を病院の薬局で調合せず、社会的な薬局で処方箋を調合する行為を指します。本質的には、病院、医師、処方箋、薬品の間の利益の結び付きを破り、処方箋の流通を市場化することです。

2007年以降、関連政策は処方箋外流を推進しています。 2023年2月15日、国家医療保障局ウェブサイトは、「国家医療保障局事務局によるネットワーク医療組織に関する通知」という報告書を公表しました。 ポイントの小売薬局が診療統合サービスを開始し、ポイントの小売薬局診療統合支払およびサポート政策を改善することを勧め、小売薬局は診療側で医療保険全額給付基金の補助を受け、関連要件は規制遵守度と管理能力を全体的に向上させるのに役立ちます。 処方箋流出の現状を見ると、2022年国内処方箋薬物販売総額12989億元のうち、小売薬局側の販売比率はわずか15％であり、医薬品の分業率は日本の1990年代のレベルにあると言えます。処方箋外流にはまだかなりのスペースがあります。

業界集中度が高まり、薬屋連鎖率が増加し、トップ企業の店舗成長率が業界全体の成長率よりも高い。2007年から2022年までの間、薬局チェーン化率は35.1％から57.8％に上昇しました。 トップ企業の店舗拡大速度も、調達コスト、ブランド、物流、管理水準などの多くの面で、シングルストアと一部の小規模なチェーンストアよりも優位性を持っています。

拡大方法から見ると、フランチャイズ方式がトップ薬局の拡大の重要な手段になっています。これは主に、1）資金を少なく占有するため、2）トップ企業が管理能力があり、迅速にフランチャイズ店を自社のエコシステムに取り込む能力があるため、3）一部の潜在的な買収標的値が高いため、です。2021年10月、商務部の消費促進局は、「十四五」期の医薬品流通産業の高品質な発展を促進するための指導意見について発表し、2025年までに、小売薬品100強企業の年間売上高が薬品小売市場総額の65％を占め、薬店の小売連鎖率が70％に近づくことを提唱しています。 中康科技が西普会議で公表したデータによると、2022年時点で、小売薬品100強企業の直営店の年間売上高は、薬品小売市場総額の54.9％を占め、薬品小売連鎖率は57.8％です。国金証券は、将来的な小売企業のネットワーク配置の最適化や薬品小売ブランドの強化などにより、国内薬店業界の集中度が引き続き向上する余地があると考えています。

リスク警告：監督政策のリスク、競争の激化のリスク、処方箋外流の進度が予想に及ばないリスク、消費者の購入習慣の変化のリスク。