知通財経アプリによると、華西証券は調査報告書を公表し、理性的な消費と在庫圧力の下で、伝統的な小売業態は割引小売に抱き合わせ、迅速に拡大する傾向にあると予想され、長期的な空間が引き続き開いている。オーバーシーズのインフレ高い、住民購買力低下に基づくシームレスな国内の商品が海外での競争力を向上させる。クロスボーダーEコマースのブームが続く一方、業界の競争が激化しているが、ヘッド企業の運営端の優位性が徐々に拡大されることになる。現在、Amazonは商品選び分析、IP保護、価格設定、カスタマーサポート、在庫管理など、多くの領域でAIアプリケーションを展開し、品質の向上と効率の向上を押し進めることが期待される。

華西証券の主な見解は以下の通りです：

（一）社交服の小売り業界の2023年の回顧

特徴1:「理性+感情」の消費二軌並進：中国の住民の貯蓄意欲が高まり、商品の購入時はより理性的になり、比較意識が高まり、「価格力」のレースが数回の大促中で十分に現れている。同時に、消費者は消費に伴う感情的価値に注目し、コンサート、トレンド、ジュエリーなどのカテゴリーが浮かび上がる。

特徴2:国内製品の輸出が全年通じて好調：中国の輸出全体は今年圧迫されているが、構造的なハイライトがないわけではない：1)「一帯一路」の輸出増加率は全体よりも著しく高く、一帯一路の国に深耕するMIO展覧会の収入と利益が急増した2)海外インフレ+個人所得の成長率減速、コストパフォーマンスの消費が台頭しており、クロスボーダーEC企業の収入コストの差が高い成長を示している。

特徴3:AIアプリケーションは複数の領域で発展の兆しを見せている：国内の大型メーカーのパブリックモデルのリリースに伴い、AIは小売り、展覧会、人材、OTAなどの多くの小売りおよびサービス業界で広く活用され、経営効率の向上を実現しています。

（二）社交服小売り業界2024年の展望

1）コストパフォーマンスの消費傾向が継続し、プロパティエリアの高成長性が表れます：理性的な消費とストックプレッシャーの下で、伝統的な小売業態は割引小売に抱き合わせ、迅速に拡大する傾向にあると予想され、長期的な空間が引き続き開いている。オーバーシーズのインフレ高い、住民購買力低下に基づくシームレスな国内の商品が海外での競争力を向上させる。

2）トランスボーダーECの競争が激化しており、AI浸透率が継続的に向上しています：クロスボーダーECのブームが続く一方、業界の競争が激化しているが、ヘッド企業の運営端の優位性が徐々に拡大されることになる。現在、Amazonは商品選び分析、IP保護、価格設定、カスタマーサポート、在庫管理など、多くの領域でAIアプリケーションを展開し、品質の向上と効率の向上を押し進めることが期待される。

3）出入国の回復加速、増加分の貢献が予想されます：複雑な再飛行プロセス、外国の空港の保護能力不足、外国での安全保障上の問題など多くの要因により、今年は入出境便が徐々に回復しています。出入境ツアーの開放、持続的な国際航空運送の開始により、国際便に速度が加速する傾向にあり、出入国回復に付随するビジネスの増加を見込んでいます。

4）サービス型消費は弾力的なままで、ビジネス復興が予想を上回る場合もあります：海外ホテルリーダーを参考にすると、流行後2年間、ホテル需要は弾力的で、ビジネスの開口部が徐々に縮小しています。

（三）投資提案

1）周期的な期待の底部、オペレーションの強化、評価再生を注目する、関連する投資対象（600754.SHなど）;

2）個別化された需要が細分化の競争格子道にのし上がることを推進し、成長と防衛両方を兼ね備えた金のジュエリーやIP価値の上昇が継続するトレンド分野に注目することが重要です。

3）供給チェーンの優位性に基づく国内製品の輸出が持続的に高景気であると期待され、関連する会社の業績は高成長の確実性が高く、業績の実証力が引き続き市場に認められることが期待される。 (300795.SZなど)

4）コストパフォーマンスの消費+ストックプレッシャー+オフラインのコストが低下して、オフライン小売業の新しい業態が次の小売業変革をリードすることになると予想される。折り畳み式の小売業態は、伝統的な総合商社にエンパワーされて、関連する利益を向上させることが期待される。関連する医薬品のECや家庭悦(603708.SHなど)など

リスク要因：

業界の競争が激化し、外商貿易政策の変化、為替レートの大幅な変動など。