「智通財経（ちつうざいけい）」アプリによると、シンシン証券が報告書を発表し、2023年に国内で制御できる核融合を発展させることを「元年」とし、高温超伝導技術が引き続き突破し、磁気制約融合装置の点火条件を大幅に向上させることができるため、2024年には数多くの注文が来る見込みで、高温超伝導マグネット、偏極子フィルター、真空チャンバー、射频電源などの核心部品メーカーにとってはポジティブです。また、より成熟した第三世代の原子力発電機の部品が2024年に集中的に納品される検証期間に入ることで、持続的な支援の元で核心部品メーカーの注文と業績が継続的に増加することが前提となります。四世代の原子力発電機が商業運転を完了した後も、その後の進展が期待されます。核融合や核分裂の核心部品供給業者に注目することをお勧めします。

事件：

最近、日本の原子力産業が急速に発展しています。制御された核融合分野では、2023年12月29日、中核グループが主導する可制御核融合革新連合体が正式に設立され、25の国有企業、研究所、大学などが参加して、可制御核融合の専門会社の設立を推進します。分裂の分野では、2023年12月29日に国務院常務会議で審議され、金門核電の1、2号機と太平嶺核電の2期工程の3、4号機が承認され、2023年に承認された原子力発電機器が10台と同じ数に達しました。

▍シンシン証券の主要な見解：

「究極的な」エネルギー源として、制御された核融合は持続的に突破します。

2023年は国内の制御された核融合の「元年」として、国家資産委員会が未来産業出航行動を開始し、制御された核融合分野を将来の唯一のエネルギー源と位置づけています。技術の突破と資本の支援により、国内で制御できる核融合プロジェクトが加速され、2023年下半期には、キントン・エナジー、スターサー・ジュートン、フュージョン・ニューン、ニュー・ヘリングトン・グループ、南西核研究所などの主体が順次投資して核融合装置を建設することを発表しました。特に南西核研究所は、核融合産業の発展を常にリードしています。

2023年8月、新しい人工太陽「中国環流器3号」が初めて100万アンペアのプラズマ電流下で高束縛運転を実現し、磁気制約融合装置の運転記録を再び更新しました。同年11月12日、南西核研究所と江西連創光電超伝導は、混合核融合炉実験プロジェクトの協力協定に調印し、プロジェクトの総投資額は200億元を超え、技術目標Q値は30以上であり、現在の計画されている建設待ちの中で最も先進的な融合装置です。

海外では、2023年10月末に、現在世界で最新で最大の核融合反応炉JT-60SAが成功した点火し、2023年11月初には世界最大の「人工太陽」（ITER）の磁気サポート製品が広州で納品されました。高温超伝導を代表とするコア部品部門が高度化するにつれて、技術の継続的な更新と加工を通じて加速度的に増加すると予想されます。

高温超伝導は制御された核融合にパワーを与え、他の核心部品部門はますます成熟しています。

現在主流の制御された核融合装置は、磁気制約路線を採用し、比較的成熟したトカマク装置をベースとして融合反応を実現しています。超伝導マグネット、第一壁、偏極子フィルター、カバー、電源システム、冷却システムが核心部品です。近年、2代目の高温超伝導テープ（YBCO）が産業化が進み、低温超伝導マグネットの場強度限界を突破し、融合「三項積」（温度、束縛時間、プラズマ密度）を大幅に向上させることで、融合装置の点火条件を満たすことができるようになりました。同時に、国際原子力機関のデータによると、超伝導マグネットを採用したトカマク装置では、マグネットの価値量の割合が40％以上であり、高温超伝導テープやマグネットの生産増加に加速をもたらすと予想されます。

この他にも、国内の部品メーカーは近年、製品の品質、顧客への対応能力、研究開発能力などで海外の主要プロジェクトからの認定を得ており、海外ビジネスを加速しながら、国内の融合プロジェクト建設に積極的に参加しています。2024年には、計画の待機中のプロジェクトが加速され、核心部品が集中的に注文されることが予想され、フィルター、カバー、射撃電源、真空チャンバーなどの関連企業の大量注文を引き起こすと予想されます。

第三世代の核電気機器の許可されたプロジェクトが継続的に進展し、第四世代の反応炉が商業化を加速することが期待されます。

2022年以降、国内の原子力発電機器プロジェクトの承認が加速され、2022年と2023年には10台ずつの原子力発電機器が承認され、過去10年で最も多くなりました。また、単一の機器の容量はすべて1200MWを超えており、国内における原子力産業の発展に対する取り組みが反映されています。今後3～5年間、原子力発電機器の年平均承認台数が10台程度に達することが期待されます。

技術路線では、2023年中に建設中の20台以上の機器のうち、加圧水型堆積が約80％を占めており、国内の「華龍1号」機器は量産化の段階に入っており、2023年末には、中核金門核電2期プロジェクトが承認され、浙江省第4の原子力基地として計画されている6機器はすべて国際的に先進的な「華龍1号」技術を採用する予定です。

第四世代の炉に対して、2023年12月6日に、世界初のモジュール式高温ガス冷却堆核電站が商業運転を開始し、同年6月には、甘粛省にある2MWt液体燃料トリウム塩実験堆が国家運営許可証を取得しており、中国の第四世代核電技術は、より高い発電効率とより高い安定性に基づいて世界的なトップレベルに達したことを示しています。

承認と建設が加速し、関連する部品メーカーはすぐに注文を増やすでしょう。

2024年には原子力発電機器の部品が集中的に納品されることが期待されます。中国原子力協会の統計によると、一つの原子力発電機器の承認から建設開始まで、さらには運転開始までに通常6～8年かかりますが、部品企業にとっては入札、納品、受け入れのサイクルは一般的に3～5年です。したがって、2020年以前に集中投資された6台の原子力発電機器は、2024年に設備の集中的な納品受け入れが行われることが期待されます。

中国原子力産業協会のデータによると、2022年に国内で主要な原子力設備54基が納入され、蒸気発生器が17基納入され、30％以上を占め、承認された機器数量が安定している前提の下で、圧力容器、特殊電気機器、バルブ、蒸気発生器、核燃料輸送容器などの重要な予備部品企業は、将来的に業績を上げる可能性があります。

投資戦略：

1）制御核融合：2023年は国内の制御核融合の開発の"元年"として、高温超伝導技術の持続的な進展に伴い、磁束制御核融合装置の点火条件が大幅に改善される可能性があり、2024年にプロジェクトが集中的に入札される可能性があります。

2）第三世代＆第四世代原子力発電機：2024年には、核電機器の重要な予備部品企業が集中的に確認期間を迎え、安定した承認のもとで、重要予備部品サプライヤーの注文と業績が持続的に増加する可能性があります。

リスク要因：

制御核融合の研究と開発が予想に反して遅れた場合、コストの削減が予想に反して遅れた場合、政策推進が予想に反して遅れた場合、原子力発電機の建設スケジュールが予測に反して遅れた場合、高温超伝導テープの生産能力の拡大が予想に反して遅れる場合があります。