2024年の最初の数日間、恒生指数は上昇しなかった。

今年は(年初からわずか7営業日ですが)、恒生科技の下落率が昨年の全体的な下落率を上回っています。過去4年半以上にわたって熊市が続いた主要な資本市場はありません。

結局のところ、1つだけ言えることは：市場にはお金が足りません！現在の段階で、株価を支えるものは誰でしょうか、それが最も直近のトピックになります。

米連邦準備制度理事会が高金利政策を維持する一方、非公開の資金は場外市場に流れ込まず、企業側は資金に余裕のある香港株を選び、大規模な自社株買いを実施しています。香港株式市場で最大のウエイトを占めるHSBC HoldingsとTencent Holdingsは、ほぼ毎日自社株買いを実施しています。Windデータによると、2022年と2023年、香港上場企業の株式自己購入額はそれぞれ1,048億香港ドルと1,259.35億香港ドルで、過去の年度の数倍になっています。その中でも、Tencent Holdingsが香港上場企業の自己株式購入額を引き上げた重要な力となっています。Tencent Holdingsは2023年に年間の自己株式購入額が484.29億香港ドルに達し、香港株式市場の自己株式購入総額の38.46%を占めています。

米国の株式市場は依然として高値を維持しており、特にナスダック・テクノロジー指数は強い上昇基調です。これは最近のNVIDIA製品の魅力に起因するものです。NVIDIAは2023年に2倍以上の上昇を示した後も、投資家たちはその株価を押し上げ続けています。これは、市場が同社の人工知能計算用チップに対する需要期待が依然として高いことを示しています。集められたデータによると、NVIDIAの第3四半期の収益は206%増加し、第4四半期の増加率は232%になる見通しです。

外資系証券会社のTruistは、NVIDIAの目標株価を674ドルから691ドルに引き上げました。これに先立ち、NVIDIAは月曜日に新型デスクトップグラフィック製品の3つの追加コンポーネントを発表し、ユーザーがパーソナルコンピュータで人工知能をより良く利用できるようにすることができます。NVIDIAの最高財務責任者であるColette Kressは、火曜日のインタビューで、最高経営責任者である黄仁勋の予測を再確認しました。人工知能関連製品の需要が強力に推進されることを踏まえて、同社は2025年のカレンダー年度にも成長を続けることができると信じているとのことです。

あなたは気づいたでしょうか、米国のテクノロジー企業は技術革新とパフォーマンスに頼っていて、一方、香港株式市場の大市場価値技術企業、特に恒生科技指数、はビジネスモデルによって推進されています。恒生科技指数は香港株式市場全体を引っ張っているため、企業の魅力が低いということが現在4年間静かに萎えている主要な理由の1つです。いわゆる「恒生科技指数」は、中国のテクノロジーの急速な発展を代表することができず、香港株式市場のチキンリブにすぎません。

この後の期間、香港では恒生指数から逸脱する「恒生医療保健指数」が唯一の背中を持つかもしれません。2024年の最初の7日間はすでに非常に明確なものとなっています。

イノベーティブ医薬品の海外展開規模がますます大きくなる中、2024年には多くの企業が高い投資収益率を得る可能性があります。中国光大証券によると、CXOの海外需要は全体的に安定しており、海外イノベーティブ医薬品産業の発展がより成熟しているため、「マクロファクター→生物医薬技術株のパフォーマンス→投資・資本調達→CXOのパフォーマンス」の連動パスがより迅速になっています。2023年第3四半期には海外調達が回復し、オーダー指標が改善されました。

最近、多くの跨国製薬企業の買収が市場の注目を集めています。2013年12月26日から2024年1月9日までのわずか15日間で、少なくとも4件の買収案件が発生し、アストラゼネカ、ノバルティス、メルク、ジョンソン・エンド・ジョンソンなどのグローバルリーダー製薬企業が含まれています。注目すべきは、多くの中国の新興創薬企業が買収リストに掲載されていることです。業界関係者は、これは中国の国内研究力が国際的に認められたことを示しており、同時に、国内医薬品市場の競争構造を変える可能性があると指摘しています。

中国の兴业証券は、イノベーションと国際化を組み合わせて、医療バイオ産業の成長を促進するというレポートを発表しました。グローバルな多施設試験とデータの読み取り、および海外ライセンス契約などのイノベーティブ薬品や医療機器の海外進出は引き続き注目に値します。海外進出の商業化段階に入ったイノベーティブ薬品は、高い量の生産が期待されており、ハードウェア技術の強さを持つ医療機器は、さらに海外の高級医療市場を開拓することができます。原料薬、調剤、低コスト、および主要部品の輸出および新規注文の開拓が加速することが期待されます。新たな需要に応じた減量、ADなどの新しいニーズは、業界の発展に新しいエネルギーをもたらし、中国のイノベーション産業連鎖に新しいビジネスの増加をもたらすでしょう。2024年を見据えて、中国の医薬品産業の「イノベーション+国際化」の発展が新しい高みに到達することが期待され、業界の成長主要テーマはそのままです。

1月9日、Loncanicantibodiesは、中国で軽度の認知障害と軽度の認知障害を引き起こすアルツハイマー病の治療に承認されました。華山制薬の公式メッセージによると、アルツハイマー病のイノベーティブ薬品であるLoncanicantibodiesの国内価格は、1本あたり2508元(200mg/本)です。年間治療費用は約18万元人民元になります。

平安証券は、画像診断、外周血診断、治療薬剤の3つの主要なラインに基づいて、AD分野の投資機会を把握することを提案しています。1)AβとTauタンパク質に基づくPET検査は、AD診断の主流手段となっており、核種薬特有の高いバリアを加えると、対応するPET造影剤市場でリーディングの東誠薬業、中国同辐（01763）を注目し、AI診断ソフトウェア専門企業の北陸薬業も注目すべきです。2)外周血液標識物質検査技術が着実に成熟し、画像診断と有力な補完を形成できるようになり、AD外周血液検査代表企業である金域医学、華大基因に注目することを提案します。3)Aβを含むさまざまな新しいターゲットと形状改良薬剤は、AD治療の新しい局面を開拓することが期待され、Aβイノベーション薬に関連する市場の恒瑞医薬、先声薬業（02096）および関連する製剤企業である京新薬業に注目することを提案します。中国信託研究レポートは、国内の薬企業と上流CDMO企業の総合力が強いことを見据えることを提案しており、その中には、製薬会社明系も含まれています。

昨日、『人民日報』の社説は、医療保険交渉は企業との協議であり、「値段が低ければいい」という適当な値引きではなく、参加保険者の最大の利益を勝ち取ることであり、医薬品産業の高品質な発展を促進することを目的としていることを指摘しています。この観点から言えば、割引率を下げて創新医薬品を医療保険に加えることは、同じく参加保険者の最大の利益を追求することであり、多方面でのウィンウィンを実現することができます。市場的には、将来、創新医薬品を対象とした集中購買の「値引き」モデルが弱まる可能性があります。