智通財経アプリ情報によると、兴业証券は、現時点で、低ボラティリティ高配当財産は引き続き投資する価値があるという研究レポートを発表しました。中長期的な観点から、複雑な国内外の環境において、安定した高配当財産を提供できる場合は貴重です。低ボラティリティ高配当財産は、中国株式資産を配置する重要な投資戦略の1つです。投資家がエネルギー(石油・石炭)、電信事業者、ユーティリティ、金融、高速道路などの央企のリーダーに長期的に注目することをお勧めし、「低ボラティリティ高配当、類似緩和債券」の戦略に厳格に従うべきです。

兴業証券の主な意見は次のとおりです:

1. 振り返り: 低ボラ配当資産が引き続き再評価されている2022年初頭から現在まで、当行は港股の高配当、優質な国有企業価値株式を推奨し、北水が港股の価値株式再評価の主要な推進力であることを示唆しています。

一方、近年の香港株市場は外国投資の撤退の影響を受け続けていますが、「三つのバレル石油」「三大通信会社」「四大行」を代表する国有企業の株主はすべて利空に直面し、外国投資による影響が薄れ、低ボラ配当の特徴により独立した市場動向を示しました。

もう一方、中国のリスクフリーレートは3％未満に下がり、「低ボラ配当」の優良資産は比較的希少であるため、香港株市場の8％またはそれ以上の大型国有企業の高配当、優質化株式に国内長期資金が注目しました。代表的なのは保険、退職年金、銀行資金などであり、長期的に保有を増やし、低ボラ配当の国有企業の株式建玉の定価権を獲得し始めました。

2023年の香港株式市場のパフォーマンスを振り返ると、ハンセン高配当指数はハンセン指数を代表する香港株式全体の平均よりも良好な累積配当指数を示しました。

2. 展望: 現在、香港株式市場の低ボラ配当資産のコストパフォーマンスはどうですか？

2.1. 香港株の低ボラ配当資産は引き続き魅力的である2022年初頭以来、当行は香港株の低ボラ配当資産を推奨し続けており、2023年には、ハンセン高配当指数は相対的に良好な収益を積み上げました。現在の時点で、状況によっては、当機関は香港株式市場の低ボラ配当資産が人口密度の高い投資本拠地に向けたコスト効果の高い配分戦略に依然としてふさわしいと考えています。

配当利回りと国債金利の差から見ると、2024年1月5日現在、ハンセン高配当指数の配当利回りは8.4％で、2020年以降の76.1％のパーセンタイル水準にあり、10年国債の利回りとの差が5.9ポイントに拡大しています。

A-H株の観点から見ると、2021年1月5日時点で、A-Hプレミアム指数は147.21で、2014年以降の95.7％分位数に位置しています。比較すると、12か月間の株式配当利回りでA株よりもH株の方が高く、香港株式取引への税金（約20-28％）を引いた場合でも、香港株式高配当率株式の配当利回りがより魅力的です。

2.2. 北水による低ボラ配当資産の価格付け権は引き続き高まっています。

近年の年金や保険会社、銀行の信託やその他の機関投資家は、一定程度の資産不足に直面しています。特に、内地公的な基金会社の債券部門、保険、銀行の資産管理部門などの機関投資家は、長期的に価値の高い、有効な資産に対する需要が非常に強いです。深い価値と高配当の質の高い香港株式は、長期的に魅力的な投資対象となっています。南下資金は2023年に約2,895億元の香港株を購入し、南向資金のトップ10のトップアクティブストックには、中国移動、CNOOC、中国電信、中国神華など4つの低ボラ配当資産が含まれます。南下資金は、低ボラ配当株式の香港株式の定価権を徐々に獲得しています。2024年には、電気通信事業者、銀行、エネルギーなどを代表とする香港株の低ボラ配当資産のホールディング比率は上昇する予定です。

リスク警告: 大国間の競争; 米国連邦準備制度理事会による政策の超予想的な引き締め; グローバル経済の超予想的な減速。