智通财经APPによると、開元証券は調査報告を発行し、2022年1月1日以降、中国は石炭輸入関税を再開しました。オーストラリアやインドネシアからの輸入石炭は、適用税率が0であるため影響を受けませんが、ロシア、アメリカ、南アフリカ、モンゴルなどの他の国々からの輸入石炭に関税が課せられます。中国の2023年1-11月の動力石炭の輸入量は、主にインドネシア（61％）、ロシア（17％）およびオーストラリア（13％）から来ており、コークス炭の輸入は主にモンゴル（52％）およびロシア（26％）から来ています。したがって、輸入関税の再開は、ロシアの石炭とモンゴルの石炭により大きな影響を与えます。2024年に、国内外の石炭価格差が徐々に縮小し、輸入炭の価格優位性が低下するため、中国の輸入炭は減少の見通しがあります。

開元証券の考えは次の通りです。

12月における石炭の輸入量は過去最高に達し、石炭の輸入関税の復活は重要なカタリストになる可能性があります。

2023年12月、中国は石炭および褐炭を4729.7万トン輸入し、前年同月比で53.0％増加、前月比で8.7％増加し、11月に単月で歴史的な3位に上昇した後、12月の輸入量は歴史的な最高に達しました。海外の石炭供給が増加して需要が弱まり、中国が石炭の関税をゼロにする政策を引き継いだため、2023年には国内の石炭輸入量が増え、石炭の輸入量は関税総局のデータによると、2023年1月から12月までに4744.16万トンであり、前年同期比で61.8％増加、石炭および褐炭の輸入額は3723億元であり、2023年の石炭の平均輸入コストは785元/トンであり、前年同期比で19.5％減少しました。2024年1月1日以降、中国が石炭の輸入関税を復活させたため、石炭の輸入コストは若干上昇するため、海外からの石炭輸入商の需要の早期購入を刺激することになり、石炭輸入量は9月から10月に減少して、予想を上回る増加をもたらしました。

2023年、海外の石炭供給は増加し、需要は弱まる見通しがあり、2024年には石炭の輸入量が減少すると予想されます。

供給側から見ると、IEAは海外主要炭鉱プロジェクトを調査し、2023年には海外での新規炭鉱開発生産能力は約1,569万トンであり、その後は3,050万トン、7,330万トン、5,310万トンに低下すると予想されます。中国の主要な石炭輸入国である2023年1-11月には、インドネシア（47％）が主要な石炭輸入国であり、2023年の石炭生産量は7.7億トンで、目標の石炭生産量は7.1億トンとなっています。ロシア（22％）では、11月の鉄道から港への輸送貨物のうち石炭が53.9％を占めており、遠東の港に向けての石炭の輸送速度は西北の港に向けての輸送速度よりも低く、中国への輸出石炭は減少しています。蒙古（14％）では、鉄道の輸送能力が量的増加を制約する主要なボトルネックであり、需要面から見ると、発展途上国を主体とする国々は「石炭削減」プロセスを緩和して、短期的なエネルギー供給不足のリスクに備えて、世界的な石炭需要を支援しています。近年、インドやインドネシアを代表する新興国の石炭需要が高まっており、インドの石炭部はFY2022-23からFY2029-30（4月1日から翌年3月31日まで）にかけて、インドの石炭需要は10.29億トンから14.48億トンに増加すると予想しています。エネルギー資源部は、2024年に発電業界が石炭を1.7億から1.8億トン消費すると予想し、この数値は2023年の1.61億トンよりも高く、製造業などの他の産業ユーザーは3,000万〜3,500万トンの石炭を消費すると予想しています。以上から、2024年、海外の石炭供給が増えず需要が増える見通しがあるため、中国の石炭輸入量が減少する可能性があります。

中国が石炭の輸入関税を復活させたため、輸入炭の価格優位性が低下し、輸入炭の減少が見込まれます。

2023年、中国は石炭の輸入量が大幅に増加したのは、中国が石炭のゼロ関税政策を延長したためです。2024年1月1日以降、中国が石炭の輸入関税を復活させたため、オーストラリアやインドネシアからの輸入石炭は適用税率が0であるため影響を受けませんが、ロシア、アメリカ、南アフリカ、モンゴルなどの他の国々からの輸入石炭には関税が課せられます（最恵国税率は、無煙炭、コークス炭、褐炭が3％、その他の炭が6％です）。2023年1-11月の中国の動力炭の輸入量は、主にインドネシア（61％）、ロシア（17％）およびオーストラリア（13％）から来ており、コークス炭の輸入は主にモンゴル（52％）およびロシア（26％）からです。したがって、輸入関税の復活は、ロシアの石炭とモンゴルの石炭により大きな影響を与えます。2023年12月末を基準にすると、ロシア5500Kの動力炭が綏芬河口岸に、主なコークス炭が京唐港に、モンゴルのコークス炭が甘其毛都に到着する場合、輸入関税復活により、それぞれ44元/トン、68元/トン、54元/トンの輸入コスト増加が予想されます。2024年に、国内外の石炭価格差が徐々に縮小し、輸入炭の価格優位性が低下するため、中国の輸入炭は減少の見通しがあります。

リスク提示：国際的な石炭の超過予想供給、需要の不足など、石炭輸入関税の低下など。