智通財経アプリは、天风証券が研究レポートを発表し、Mini LEDは、OLEDの優れた性能とLCDの手頃な価格を兼ね備えており、コストダウンの周期に伴い、浸透率が急速に向上する可能性があり、デマンドの拡大に伴い、規模効果が更にコストの最適化に反映されることが予想されます」と報じた。「国内のMini LED産業チェーンは完全なものになり、整機製造に優れたメリットがあるため、中資ブランドは全世界の高級TV市場シェアをさらに獲得する可能性がある。また、業種の一体化布局と規模・技術のリーダーシップを持ち、為替レートの発展に恩恵を受けたMini LEDのグローバルなブランドであるゼロキャリージ(002429.SZ)、フルHDの国際化展開によって恩恵を受けたヒセンイメージング製品(600060.SH)、およびTCLエレクトロニクス(01070)を注視することをお勧めします。

天风証券の見解は以下の通りです:

グローバルなテレビ市場は徐々に安定し、国内の主力企業はシェアを超えることができました。

過去3年間、世界の商業用テレビ市場は、疫病、高インフレ、およびコンテンツチャネルの分岐などの要因により、市場容量がやや萎縮しましたが、調整後は販売規模が基本的に安定しました。構造的には、OLED、Mini LED、量子ドット、レーザーテレビを代表とする製品の販売が急速に拡大し、大型テレビの傾向が続く。ブランド競争の面では、中国本土のパネルメーカーと高コストパフォーマンスのMini LED経路が深化するにつれ、中韓進退の明示的な傾向が現れ、国内ブランドのグローバルTV市場でのシェアは着実に向上しています。

Mini LED製品の力を高め、価格優位性によって浸透が加速され、革新的な場面が成長の余地を開くことになります。

局所的な調光技術を使用することにより、Mini LEDは従来のLCDの画質を大幅に向上させ、OLEDに比肩しつつも、後者の焼き付く問題を回避しています。コストの最適化と共に、Mini LEDが加速的に普及する段階に入っています。国内のMini LED産業供給チェーンは成熟し、コストダウンの道筋が明確であり、上流のチップメーカーや中流のパッケージメーカーは積極的に生産能力を拡大しており、下流ブランド側は開発を求めて深化した一体化を推進しています。われわれは、コストの削減によって需要が拡大され、規模効果がより一層コスト最適化に反映されることが期待されるため、Mini LEDの時代を楽しみにしています。Mini LEDは、その良好な表示性能と高いコストパフォーマンスに基づいて、TrendForceは、2027年に全世界で2,440万台のMini LEDテレビが出荷されると予測しています。全世界のテレビ出荷数が2億台である場合、該当する出荷数の浸透率は12%(2023年浸透率は約3%)に相当します。Mini LEDテレビ市場が急速に発展する一方で、主要企業は技術優位性を背景に、車載、VR、医療などの革新的な分野に進出し、発展の可能性を広げることができます。

兆馳股份: Mini LED全産業鏈布局、COBが収穫期に入る

同社のビジネスは、家庭用音声、テレビODMで始まり、LEDで成功し、現在では、消費電子ブランドおよびハードウェアメーカーの重要なパートナーとなっています。同社の主要事業のなかで、スマートディスプレイとスマートホームネットワークは、収益と利益の基礎的な板であり、現金牛ビジネスです。同社は、LED全産業チェーンの戦略的布局を重視しており、上流のチップ、中流のパッケージ、下流の照明およびディスプレイアプリケーションにわたり、各環節で引き続き力を発揮しています。1)同社は、世界のテレビOEMのトップであり、市場シェアを着実に拡大しています。ルートテクノロジーのデータによると、同社は、前年比約36.9%増の842万台を三四半期に出荷し、三四半期の個別出荷量は業界第2位です。2)同社はチップ事業を継続的に改良し、構造をアップグレードしています。パッケージ事業の優位性は先行しており、アプリケーションの側面からCOBは積極的に生産を拡大し、商業的な普及が加速する見通しです。産業鎖から見ると、同社のチップ、パッケージ、照明、および表示製品は上流、中流、下流の相互運用関係にあり、中間プロセスを効果的に減らして、コストをコントロールすることができますが、一部の最適条件を最も優先的に設定して、内部システムの優位性を利用して総合競争力を高めることができます。

Mini LEDの浸透が予想を下回るリスク、Mini LED産業チェーンのコストダウン速度が予想を下回るリスク、LED生産能力の上昇が予想を下回るリスク、為替変動のリスク、および業界競争激化のリスクなどがあります。