智通財経APPによると、光大海外は最近、業種イベントが頻繁に出て、AI計算産業チェーンが持続的な高景気であることが証明され、AIテーマ投資の信頼を強めます。NVidia関連の産業チェーンと国産AI計算産業チェーンに注目することを提案しています。

①NVidia（NVDA.US）、AMD（AMD.US）、Intel（INTC.US）のAIチップ；②サーバー：Supermicro (SMCI.US)、Lenovo Group (00992)、工業富聯(601138.SH)；③クラウドサービスプロバイダー：Oracle；④光モジュール：Inter China Photoelectricity(300308.SZ)、Shineon(300502.SZ)；⑤HBM：Samsung(SSNLF.US)、SK Hynix、Micron Technology(MU.US)；⑥封装・テスト：Richtek Technology、Amkor Technology。 (2) 国産 AI 計算産業チェーン：Hygon Infiton（海光信息、688041.SH）、Cambricon Technologies（寒武纪、688256.SH）、Inspur(浪潮情報技術、000977.SZ)、China Information Technology Development(高新開発、000628.SZ)、Runjian Technology(润建股份、002929.SZ)。

事件：(1) Supermicro が FY24Q2 の収益とEPS指標を引き上げた。 (2) Meta が NVidia H100 GPU 投入を増やしました。 (3) TSMC が 23Q4 の法人セミナーで、AIチップの需要が高まっていることを指摘し、世界のテクノロジー大手の決算発表季節が始まると、AI計算産業チェーンが持続的に高景気であることが証明されました。

光大海外の主な見方は以下の通りです。

Supermicro(SMCI.O)はFY24Q2の収益とEPS指標を引き上げ、AI計算の需要が強いと反映されました。

Supermicroは人工知能、クラウド、ストレージ、5G/Edgeを総合的に解決する企業であり、世界のAI計算リーディングカンパニーであるNVidiaと緊密に協力し、23Q1よりNVidiaの高性能HGX H100 8U GPUシステムを備えたGPUサーバーを大量出荷しています。同社は、1月18日（米国時間）にFY24Q2（2023年12月31日まで）の決算予想を発表し、FY24Q2で次のように予想しています。

（1）売上高は36.0-36.5億米ドルで、前回の予想値27.0-29.0億米ドルより高くなります。

（2）株式の希薄化後EPSは4.90-5.05ドルで、前回の予想値3.75-4.24ドルより高くなります。

（3）調整後の株主希薄化EPSは、前回の予想値4.40-4.88ドルより5.40-5.55ドルとなります。FY24Q2の収入とEPSの予想は、市場やエンドユーザーから本格的ITソリューションへの需要が強まったことが主な理由です。

MetaはNVidia H100 GPU投入を増やしており、北米のテクノロジー企業はAI競争に大きく投資しています。

1月18日（米国時間）、MetaのCEOであるマーク・ザッカーバーグ氏は、Metaが次世代のオープンソース大型モデルLlama 3のトレーニングを行っており、35万枚以上のNVidia H100 GPUを購入する予定であると発表しました。

（1）市場調査機関Omdiaによると、23年にNVidiaがMetaに供給するH100 GPU数は15万枚で、Microsoftと同等で、Google、Amazon、Oracleの3倍です。

（2）また、ザッカーバーグ氏は、NVidia A100 GPUやその他のAIチップを考慮すると、MetaのGPU総計算能力は24年末に相当する60万枚近くのH100 GPUを達成すると述べています。

（3）Metaは23Q3の決算会議で、24年の資本支出予算が300-350億米ドルの範囲にあると発表し、前年同期比11.1％から20.7％増加し、AIの割合が最も高いと述べました。1枚あたりのH100 GPU購入費用が25,000-30,000米ドルと仮定すると、24年Metaが追加購入する35万枚のH100 GPUの資本支出は87.5-105億米ドルになります。

台湾積体電路（TSMC）の23Q4 HPC収入比率が大幅に上昇し、AIチップの需要が高まっていることが示唆されています。

TSMCは1月18日に23Q4の法人セミナーを開催し、以下を発表しました：（1）23Q4の収入は指標をわずかに上回り、196.2億米ドルに達しました。 前年同期比-1.5％、四半期比+13.6％で、3nmプロセスが継続的な量産を牽引し、ウェハーの量と価格が上昇したためです。7nm未満のより先進的なプロセスの収入比率は67％に達しました。 （2）23Q4 HPCの収益比率が大幅に上昇し、AI GPUとデータセンターCPUの貢献が主因です。 （3）24年のCoWoS製造能力は23年に比べ倍増する見込みですが、需要にはまだ追いついていません。 （4）AIおよびHPCの需要により、24年の収益成長率は20％と予想されます。 （5）AI関連収入の長期CAGRは50％前後になり、AIプロセッサー収入比率は5年後に高めの2桁数値（15％-20％）に達すると予想されます。

リスク分析：（1）下流のアプリケーション開発とシナリオ拡大が遅れた場合、AIビジネス化の進展が予想より遅れる可能性があります。

（2）生産拡大が制限されており、データセンター事業の出荷量が予想より少ない可能性があります。

（3）AIGC大型モデルのトレーニングと推論に必要な計算能力に下降リスクがあります。

地政学的影響による将来のGPU販売リスク。(4)。