知通財経アプリによれば、国投証券は、海外IVD市場の可能性が広大であるとする研究レポートを発表しました。 COVID-19の前に、IVDセクターの主要な成長ラインは、国内市場での国産代替品と普及率の向上を含んでいました。調達政策の推進に伴い、国内ブランドは国内市場占有率の向上を加速する可能性があります。長期的な視点から見ると、海外市場全体に進出することは、国内IVD業界が成長空間をさらに拡大し、高速成長の段階を延長するための必要な措置です。前段階の投資コストが高く、展開期間が長く、製品の登録完備、チャネル構築が充実した、現地化戦略がリードしているリーディング企業が先行優位を占めることが期待されます。

国投証券の見解は以下の通りです。

海外IVD市場の可能性が広大です。

広大な海外市場の中で、地域や競技場によって市場状況が異なります。政治的、競争的な要因により、中国企業にとってはIVD市場に進出するのが困難な国もあります。そこで、国内IVDブランドが到達できる市場空間を推定するために、難しい市場を除いた可到達市場という概念を強調し、海外の各IVDプレイヤーの市場空間を評価しました。拡張可能性から見ると、各主要競技場（海外可到達市場規模：中国市場規模）は1〜2倍の範囲であり、（海外可到達市場規模：国内ブランドの現在の販売規模）は2〜4倍の範囲である。大型の免疫検査、分子検査などの競技場は拡張可能性が高い。

企業の海外展開を3つの次元で評価します。

競技場の利点、空間が大きく、バリアが高く、経営リスクが低い。

より広いスペースは、リーディング企業が長期間にわたり急速な成長を維持するための可能性を提供します。高度な技術、アクセス、チャネルバリアは、前期の投資が大きいにもかかわらず、後続者による攻撃を受けにくく、優れた安定した収益性とROEを長期間にわたり維持することができます。国際ビジネスは普遍的にリスクが高く、投資家はしばしば企業の販売状況を追跡することが困難です。化学発光、閉鎖型生化、一部の分子検査などを代表とするIVD競技場では、「装置+試薬」のバインドビジネスモデルが採用されており、前段の器具販売は、将来的な試薬販売に良い参考になり、業績リスクが相対的に低く、ある程度の評価の割増を獲得できる可能性があります。

製品の優位性は、性能以外で差別化を実現できます。

海外市場は広大ですが、空き地ではありません。国内企業が海外で国際的な巨人と競合するためには、初期には下層市場でのコストパフォーマンスによって経験と評判を積み上げることができますが、海外事業を支柱にするには、国際的な主要製品と品質、性能の接近だけでは十分ではありません。中国岐路生物の単一光源製品は、検査速度や動作温度の要件などで革新を実現しました。亜翰龍は化学発光技術を自己診断に使用し、新産業は小分子検査に二重抗体サンドイッチ技術を応用しました。それら全ては、国際的な巨人の主流製品とは異なる希少な差別化を実現し、エンドユーザーの支持を獲得し、現地市場占有率を不断に向上させています。

事業展開、優れたチーム、現地化とチャネル契約。

積極的で優れたチームは、市場を迅速に開拓し、海外での協力機会を見つけ、長期的に会社の海外ビジネスの存続力を維持するのに役立ちます。生産、サービスの現地化および現地チャネルとの良好な協力と管理は、会社が地域の市場潜在力を十分に開発するのに役立ちます。典型的なケースとして、華大ジェノムは、自社の技術優位性とエンジニアリング能力を活用して、海外に多くの現地ラボを設立し、万孚生物はウガンダでWHOPQ認定の自動生産装置を備えた工場を建設し、亜環龍は日本のMBLと協力して海外製品の承認を促進するなど、優れた現地化とチャネル契約によって地元市場の潜在力を十分に引き出し、自社の事業固有のリスク要因を強化することができます。

投資アドバイスがあります。

海外展開は、企業の発展空間の拡大と業績の急速な発展段階の延長にとって重要な意義を持ちます。 COVID-19の前に、IVDセクターの主要な成長ラインは、国内市場での国産代替品と普及率の向上を含んでいました。調達政策の推進に伴い、国内ブランドは国内市場占有率の向上を加速する可能性があります。長期的な視点から見ると、海外市場全体に進出することは、国内IVD業界が成長空間をさらに拡大し、高速成長の段階を延長するための必要な措置です。前段階の投資コストが高く、展開期間が長く、製品の登録完備、チャネル構築が充実した、現地化戦略がリードしているリーディング企業が先行優位を占めることが期待されます。

注目すべきは、生の免疫検査分野：新産業（300832.SZ）、アントバイオティクス（603658.SH）、アハイロン（688575.SH）、パムンテクノロジー（688389.SH）、デルマ・メディカル（300396.SZ）など。分子検査領域：華大智造（688114.SH）、華大ジェノム（300676.SZ）、聖湘生物（688289.SH）などです。POCT分野：万孚生物（300482.SZ）、東方生物（688298.SH）、オータイバイオ（688606.SH）など。

リスク警告：予想よりもIVD業界の世界的な成長が鈍化するリスク、海外ビジネスの不確実性が高いリスク、仮定と予測が予期しないリスク、業界競争がさらに激化するリスクがあります。