智通財経アプリによると、寒波が今月ヨーロッパの大部分を襲い、燃料を運ぶ船が紅海の緊張状況の影響で航路を変更したため、ヨーロッパの天然ガス価格が上昇するはずでした。しかし、実際には、ヨーロッパの天然ガス価格は常に低下しています。ヨーロッパが警報を解除しなければならない時期にはまだ達していませんが、これは、エネルギー料金が急騰し、インフレ率が数年ぶりの高水準に上昇する原因の最悪の時期が過ぎ去ったことを強く示唆しています。
昨年の記録的な天然ガス備蓄と再生可能エネルギーの発展、比較的温和な冬季の影響を受け、基準となるオランダのTTF天然ガス価格は現在、28.44ユーロ/メガワット時であり、2022年のピーク時と比べて10分の1程度です。弱気な経済状況が、ドイツなどの主要工業国のエネルギー需要が低迷しているため、ヨーロッパの天然ガス価格を抑制するのに一定程度助けになっています。これは、ユーロ圏の基盤が十分に安定しており、残りの冬季に余剰な天然ガスが使用できる可能性があることにトレーダーたちが自信を持つ足がかりになります。
瑞士に駐在するMET Internationalの天然ガス取引責任者バリントコンツは、「価格だけを見ると、エネルギー危機は終わったように思える。しかし、我々は今、世界的に急速に変化する要因に依存しています。」と述べました。「突然の供給中断や長期的な寒冷な天気が起こった場合、エネルギー価格は再び上昇する可能性があります。」と補足しています。
重要なリスクの1つは、中東地域からのものです。紅海地域の緊張状況のため、カタールから欧州への液化天然ガスの輸送路が影響を受けています。石油や天然ガスを運ぶ船舶は、この地域を回避して南アフリカを遠回りしています。これが燃料供給の遅れを強いる可能性があります。
代替エネルギー
ヨーロッパの天然ガス価格は2023年に約60%下落し、今年はこれまでに12%下落しました。これにより、消費者のエネルギー料金が下がることになります。イギリスでは、コンウォールインサイトというコンサルティング会社が、政府が監視しているエネルギー価格の上限が、昨年12月において、今年の春までに14%近く下がると予想しました。
HSBC Holdingsのヨーロッパ油田調査の責任者Kim Fustierは、「これはヨーロッパにおけるロシアの天然ガス供給がない冬の2回目です。2022年と2023年の冬には何の問題もありませんでしたが、これにより、トレーダーたちの緊張が和らいだと考えることができます。」と述べました。
欧州の再生可能エネルギーの開発により、風力発電と太陽光発電の増加、およびフランスの原子力発電の復興により、天然ガスなどの燃料需要が減少しています。
ただし、欧州エネルギー市場はまだ長い道のりが残っており、多くの潜在的な障害が存在しています。ロシアとウクライナの天然ガスパイプラインの通過協定は、今年末に期限切れとなり、更新することはほぼ不可能です。これは欧州がロシアから天然ガスをより少なく輸入することを意味します。また、液化天然ガスへのグローバルな投資が大幅に増加しているにもかかわらず、ほとんどの新しい産能力は2025年と2026年にしか市場に投入されません。
注意すべきは、極端な気象現象がますます頻繁に発生しており、電力システムに圧力をかけ、時には天然ガスの需要を増加させることがあるということです。
アジアでは、強力な在庫が意味するところの天然ガス価格も下落しています。アジア地域の天然ガス価格は、現在、去年6月以来の最低水準にあります。液化天然ガスの世界第2位の輸入国である日本の液化天然ガス購入者は、在庫が過剰なため、一部の商品がヨーロッパに輸出される可能性があります。
米国でも同様の状況が続いています。先週、米国の天然ガス先物価格は約20%下落し、米国の天然ガス備蓄は5年平均水準にまだ遠く及びません。寒冷な天気が電力需要を高め、一部の天然ガス井が凍結したとしても、先物価格を押し上げるのにはあまり効果はありません。
通路の中断
それにもかかわらず、世界的に、2つの重要な液化天然ガス輸送ルート—紅海紛争の影響を受けたスエズ運河と干ばつの影響を受けたパナマ運河—は、輸送時間を延長し、運賃を上げる問題に直面しています。トレーダーたちはそれほど気にしていないようですが、長期的な航路の中断はこの事態を変える可能性があります。
さらに、天然ガス価格は2022年のピークから下落しているとは限りません。オーストラリアの液化天然ガスプラントのストライキから米国の電力停止、そしてパレスチナとイスラエルの紛争まで、激しい変動が天然ガス価格の急騰を引き起こしたことは、現在の状況が持続可能ではないことを思い出させるものです。ドイツのエネルギー省エネ政策責任者Stefan Rolleは、先週木曜日に「私たちは今後何が起こるかについて非常に慎重です。」と述べました。