上場来高値を記録した日本株市場
情報伝達アプリケーションの知恵財産ウェブサイトによると、中金研究レポートによれば、①外国資金流入、②世界経済と日本経済の温和な成長の継続、③日本国内における「昇給・物価連鎖」の実現(企業の名義上の業績向上に寄与)、④東京証券取引所「日特估」政策の継続的な発展、⑤日本の家計の「貯蓄から投資への転換」の変化の影響を受け、日経株価指数は2024年までに史上最高値(38915ポイント、1989年末)を突破する可能性がある。同時に、40000点の整数関門を突破する可能性もある。1989年の日本株式市場の38000ポイントと比較して、現在の日本株式市場の評価レベルは、より合理的で、収益性は優れており、より競争力がある企業、より優れた企業統治を備えています。
中金の主要な観点は以下の通りです:
日本の株価は10年以上上昇し、過去10年間の日経平均株価とS&P 500が並んで上昇している
2013年初めから2024年2月まで、主要なグローバル株価指数の中で、ナスダックが最も強いパフォーマンスを示している(400%以上上昇)。次いで、日経平均株価とS&P 500が並んで上昇している(約270%)。その後、東証株価指数とダウ・ジョーンズ指数が続き、上昇率は約200%。日本円相場の下落は、日本株式に投資するための障害ではなく、為替ヘッジを使用することで日本円相場の下落リスクを回避しながら、収益を増やすことができます。
日本株式市場が過去10年間上昇した理由は、収益(EPS)の拡大(アメリカより高い)であり、評価(PE)の高騰ではない
2012年末から2023年末までの期間、日経平均株価本体のCAGRは11.2%、そのうちEPSのCAGRは9.3%です。東証株価指数本体のCAGRは9.6%で、そのうちEPSのCAGRは10.7%です。日本株のEPS成長率は、同時期のアメリカ株よりも高くなっています。
日本株式市場のEPSがアメリカ株式市場よりも高い理由:グローバル経済の論理性、利益率の向上
90年代以降、日本企業は積極的に海外展開を行い、2024年には日本の上場企業の約7割が海外からの収入に依存するようになり、日本企業の業績の基盤となるのはグローバル経済です。一方、過去の日本の経済成長は日本企業の利益や株価に相対的に限定的な影響を与えました。さらに、2010年から2023年までの10〜23年間、日本企業の収益力も向上し、製造業と非製造業の営業利益率が持続的に上昇しています。市場シェアに比べ、日本企業は現在、利益確保に重点を置いています。
2024年までに、日経平均株価は史上最高値を突破する可能性があり、40000ポイントの整数ラインを突破する可能性も存在する。
①外国資金の流入、②全球的な経済の拡大と日本経済の温和な成長、③日本国内での“昇給・物価連鎖”の実現(企業の名義上の業績向上に寄与)、④東京証券取引所の“日特估”政策の持続的な努力、⑤日本の家計の“貯蓄から投資への変化”の影響を受け、2024年までに日経平均株価が史上最高値(38915ポイント、1989年末)を突破する可能性がある。 同時に、40000ポイントの整数関門を突破する可能性もある。1989年の日本株式市場の38000ポイントと比較して、現在の日本株式市場の評価レベルは、より合理的であり、収益性は優れており、より多くの企業が世界競争力を持ち、より良い企業統治を行っています。以下が、中金の主要な見解です:
投資家の構造:外国人が多く、小売投資家は長期間にわたってネット販売を実施しており、過去10年間の日本株式市場で最も多く購入したのは企業と日本銀行でした。
外国の機関投資家は日本株式市場の最大の所有者であり、取引参加者でもあり、外国人が積極的に購入すると日本株式市場が急激に上昇する。過去10年間、日本銀行は日本株式の約7%を保有し、売却リスクを心配する必要はありません。企業は株式の自己買い付けを積極的に実施し、「日估」政策に迅速に対応しました。個人投資家は、バブル経済崩壊後も日本株式を長期的にネット販売しており、多額の現金を保有しています。預金から投資への移行が実現すれば、日本株式市場に弾みがつくでしょう。
バフェットは円に投資して日本株に投資することを借りています:将来の日本のインフレが上昇する可能性がある場合、日本円債券を借り入れてインフレ対策資産(株式、不動産など)を購入することが適しています。伯克シャー・ハサウェイ社の情報によると、2024年2月時点で、バフェットは約1兆2000億円の年率約1%の利子で日本円を発行し、約1兆4000億円の日本の5大商社株を購入しています。現在、その株は市場価値で約3兆4000億円です。
日本の中央銀行の利上げは日本株に影響を与えない場合がある:歴史は、本世紀における2回の日本の中央銀行の利上げの周期は日本の株式に限定的な影響を与えたことを示している。
日本株の季節的特徴:通常、2月と8月に日本株の株価が底を付くことがあり、過去の株価急騰の年には10-20%の調整も見られ、短期間(約6か月)では日本株の調整リスクを除外できない。
リスク:日本経済は外部の影響を受けやすく、過去半世紀の間に、アメリカが不況に陥るたびに、日本経済も同様に不況に陥っている。将来的には、アメリカ経済が不況に陥る場合、日本経済も同様に“引き込まれる”可能性が高い。同時に、自然災害リスクについても随時注意が必要である。
日本経済は外部の影響を受けやすく、過去半世紀の間に、アメリカが不況に陥るたびに、日本経済も同様に不況に陥っている。将来的には、アメリカ経済が不況に陥る場合、日本経済も同様に“引き込まれる”可能性が高い。同時に、自然災害リスクについても随時注意が必要である。
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