智通財経APPは、華信証券が公表した調査レポートによると、2023～2025年に世界のリチウム資源供給はそれぞれ110.78万トン、147.34万トン、194.54万トンのLCEで、需要はそれぞれ109.86万トン、144.65万トン、185.63万トンのLCEであり、供給超過はそれぞれ0.92万トン、2.69万トン、8.91万トンのLCEです。オーストラリアで初めての採掘停止が発生し、経営利益が大幅な負影響を受けたため、当行は、停滞しているリチウム価格が新鉱山の進捗を遅延させ、生産中の高コスト鉱山に衝撃を与えると見ています。グローバルのリチウム鉱山供給速度は低下する可能性があり、費用の支援を受けて、リチウム価格が急速に底を打ち、リチウム鉱山株の配置を段階的にお勧めします。

華信証券の見解は以下のとおりです:

費用支援が目立ち、リチウム価格は底部範囲に近づいています。

当行の予測によると、2023～2025年に世界のリチウム資源供給はそれぞれ110.78万トン、147.34万トン、194.54万トンのLCEで、需要はそれぞれ109.86万トン、144.65万トン、185.63万トンのLCEであり、供給超過はそれぞれ0.92万トン、2.69万トン、8.91万トンのLCEです。現在のリチウム塩の価格は一部の鉱山の売買平均単価に近づいており、オーストラリアの最初の鉱山停止が発生したため、費用は価格を支援する可能性があり、リチウム価格は底堅いとなっています。

豪州のリチウム鉱山:Finnissは一時的に採掘を停止し、初めての採掘停止が発生しました。

Finnissは2023年第1四半期に稼働開始しましたが、2024年1月5日に採掘を一時停止し、BP33の初期作業を停止しました。IGOは2024年1月29日の企業公告で、Greenbushesプロジェクトの2024財務年度生産量のガイダンスが、以前の140～150万トンから130～140万トンに下方修正されたことを示しました。

Liontown社は、2024年1月22日にKathleen Valleyプロジェクトの計画的な拡張と関連する生産能力の拡張を検討することを発表し、現在建設中の300万トン/年装置の生産能力設計は変更されないため、二次プロジェクトは遅れる可能性があります。

Wodgina、Mt Cattlinは安定した運営を維持し、Bald Hillは成功裏に復産しました。Pilgangoora、Mt Marionの生産量は2023年第4四半期にそれぞれ22.05%、29.69%増加し、拡張計画は予定通り進められています。

南米とその他の塩湖：コストメリットが顕著で、生産量の増加は鈍化しています。

南米地域のリチウム資源は非常に豊富であり、特に南米の「リチウムの三角地帯」に多数の在産・在建プロジェクトがあります。在産プロジェクトには、Atacama、Olaroz、Hombre Muerto、Cauchari-Olaroz、SDLA、Rinconなどが含まれます。南米の塩湖に対するリチウムカーボネート価格低下に伴うリスクが小さいため、塩湖のコストはリチウムムスコビットおよびリチウムヘイシーンに比べて著しく優れています。

在建プロジェクトには、紫金矿業の3Qプロジェクト、ErametのCentenarioプロジェクト、江西ガン鋒リ業のMarianaプロジェクトがあり、HMW、Great Salt Lake、Zero Carbon Lithiumプロジェクトは2025年に計画されています。在建プロジェクトの生産能力は限られているため、南米およびその他の塩湖の生産量の増加速度は鈍化すると予想されます。

海外その他のリチウム鉱山：アフリカ地域の生産能力拡大が比較的速いです。

アフリカのリチウム鉱山プロジェクトは、ジンバブエ、マリ、ガーナ、コンゴ（金）などの国々に集中しています。在産プロジェクトにはBikita、Arcadia、SabiStar、Kamativiなどが含まれます。在建プロジェクトには、Zulu、Goulamina、Ewoyaa、Bougouniなどがあります。紫金矿业は、世界的にも有数のリチウム鉱山であるManonoの北東部の探査・開発を主導するよう招待され、地質調査とフィージビリティスタディの編成を完成させているところです。プロジェクトが落ち着いたら、プロジェクトの建設を2年以内に完了する予定です。

アメリカの在産リチウム鉱山プロジェクトには、カナダのTancoおよびNAL、ブラジルのGrotado CiriloおよびMibraが含まれます。在建プロジェクトには、James Bay、Nemaska、Carolinaなどがあります。SigmaのGrota do Ciriloプロジェクトの第1段階の年間生産能力は27万トンのリチウム濃縮鉱（換算で3.67万トンLCE）に達しており、長期的な生産能力計画は76.6万トンのリチウム濃縮鉱（換算で10.4万トンLCE）となる予定です。

国内：リチウムムスコビットと塩湖の拡張に注目しますが、増加量は限られています。

国内のリチウム鉱業において、リチウムムスコビットプロジェクトにはMethekak、Yuelonggou、Lijiagouが、在産能力が比較的小さく、現時点では増加がほとんど見込まれていません。リチウムヘクサガナイトプロジェクトには化山シシノムガ、伊春シシノムガ、Ishunリチウム、Xiangyuan硬岩リチウム採鉱場などが含まれます。

塩湖に関しては、中国内陸のリチウム塩湖プロジェクトが多数あります。その中で、チャーシャン塩湖、マミツォ塩湖、チャブイェ塩湖、ラグオチャ塩湖などが拡張計画を持ち、注目の増加量をもたらします。ただし、国内の塩湖プロジェクトの増加量は限られており、世界のカーボン酸リチウム需要と供給の状況に大きな影響を与えることは困難です。

投資戦略:

リチウムソルトとリチウム鉱物の価格が大幅に下落しました。オーストラリアの最初の停産リチウム鉱山が現れ、経営利益に大きなマイナス影響を与えた可能性があります。この銀行は、低迷するリチウム価格が新しい鉱山の生産スピードを遅らせ、生産コストの相対的に高い鉱山に衝撃を与える可能性があると考えています。グローバルなリチウム鉱物の供給増加率が低下する恐れがあり、コストに支えられる形でのリチウム価格の加速的な底打ちが始まり、リチウム鉱物の株を徐々に配置することをお勧めします。リチウム市場の「お薦め」投資評価を維持します。

重点お薦め：

sinomine resource group(002738.SZ)：リチウム鉱物とリチウムソルトの生産能力が急速に増加しています。zangge mining(000408.SZ)：リチウムソルトとカリ肥料、銅鉱石の複数資源の同期的な発展。chengxin lithium group(002240.SZ)：生産能力を着実に向上させ、リソース側の増加を期待。tianqi lithium corporation(002466.SZ)：高品質なリソースを確保し、縦積み化全球産業チェーンの優位性を持っています。youngy co.,ltd.(002192.SZ)：メタカリ霰石鉱床を保有し、将来の増分が期待されています。qinghai salt lake industry(000792.SZ)：吸着法による自己開発のリチウム抽出技術で、カリ肥料とリチウムソルトを共同促進している企業成長を目指しました。

リスクの警告：1)電動需要が予想を下回ること;2)海外の塩湖およびリチウム鉱山の生産スケジュールが予想を超えること;3)エネルギー貯蔵需要が予想を下回ること;4)国内のリチウム雲母および塩湖の生産スケジュールが予想を超えること;5)地政学的な紛争および貨物輸送のリスク;6)ナトリウム電池などの新技術がリチウム電池の需要を置き換えること。