智通財経のアプリによると、2月27日、香港株の複数のゲーム株が上昇し、ビリビリ-W（09626）、ネットイーズ-S（09999）、中手遊（00302）、禅遊科技（02660）などの株が上昇しました。同日、国家新聞出版署は2024年2月の国産オンラインゲーム審査情報を発表し、合計111本のゲームが承認されました。そのうち、40本のモバイルゲーム、61本の「モバイル・レジャー＆パズル」、5本のクライアントゲーム、4本の「モバイル＆クライアント」ゲーム、および紙を折って遊ぶゲームの「Infinite Warm（移動、クライアント、ゲーム機（PS5））」1本が含まれます。長城証券は、版権の発行時間と数量から見て、政策側が積極的なシグナルを継続的に放出していると指摘しています。同行は、版権の発行数量の境界が上向きになる背景で、ゲーム業界は高い景気を持っていると考えており、新製品のテスト状況とオンライン状況に注目して、会社にとっての境界状況の変化を見極めることを提案しています。

注意すべきは、「黒い神話:悟空」が今月の版権リストに含まれていることです。このゲームは、ゲームスタジオ社が作成したアクションロールプレイングゲーム（ARPG）です。2020年に公開された宣伝映像とゲームデモ映像により、グローバルなゲームサークルを魅了し、「国産3Aの最高傑作」と称され、さらには「国産ゲームの希望」とまで呼ばれました。このゲームは既に公式リリースが決定しており、今年8月末に発売予定です。

同時に、レジャー＆パズルカテゴリのモバイルゲームがこのバッチの版権の半数以上を占めています。ゲーム産業アナリストの張書楽氏は、多くのレジャー＆パズルゲームが承認されたように見えますが、それは「卵祭り」の大成功によるものかもしれず、昨年、多くのメーカーがレジャーゲームに向けて挑戦を始め、一時は冷めていたこのジャンルに版権申請の大爆発が起きたことが原因であると分析しています。この点は、1月に大量のレジャー＆パズルゲームが版権を受けた状況と相互に裏付けが取れます。

その一方で、2月26日、ガンマデータが2024年1月の中国ゲーム産業月次報告書を発表しました。データによると、中国のゲーム市場収益は前月比で2.10%減少し、前年同月比で1.22%増加しました。そのうち、中国のモバイルゲーム市場の実質売上収益は前年同月比で0.39%増加しました。中国のクライアントゲーム市場の実質売上収益は前月比で1.95%増加しました。中国自主開発のゲーム市場の実売収益は前月比で4.20%減少しました。中国自主開発のゲーム海外市場の実売収益は前月比で3.24%減少しました。中国のeスポーツゲーム市場の実質売上収益は前月比で11.47%増加しました。

信達証券によると、2024年には、ゲーム産業の製品サイクルと景気度が持続的に向上する可能性があります。全社が2024年に重点製品を備蓄しており、新しいゲームが次々に発売されることで、プレイヤーの消費意欲がさらに高まり、業界のARPU（平均ユーザー収益）価値が向上することが期待されます。中期的には、小規模ゲームが市場の増加量に明確に貢献する可能性があり、第2のティア会社にとっては重要な意義があります。長期的には、AI技術が新たな発展段階に入る可能性があり、業界のコスト削減と効率化の加速に役立ち、長期的にはゲーム産業の生産方法の再構築に貢献する可能性があります。

万聯証券によると、2023年、中国のゲーム市場は予想に沿った表現を示し、版権が常態化され、新製品が発表されるペースが回復し、多くのゲームが注目され、中国独自のゲームは高い収益規模を維持し、ゲーム産業の景気復活を期待しており、安定的な成長を実現する可能性があります。

関連コンセプト銘柄：

ビリビリ-W（09626）：富士通は、会社の「買い」評価を維持し、2023年の総収入額が225億～235億元人民元の範囲の低い方になると予想しており、予想に合致しているという。収支均衡目標のタイムテーブルに変更はなく、目標株価は172香港ドル。同行は、ビリビリの2023年第4四半期の売上高は前年同期比で3％増加し、ネットワークゲームの売上高は季節的に約10％から11億人民元増加すると予想しており、VASは17％増加し、オンライン広告収入は25％上昇し、粗利率は改善する可能性が高い。

ネットイーズ-S(09999)：交銀国際は、ネットイーズの第4四半期の収入が前年同期比で12％増加し、市場予想は283億元だと予想している。調整後の純利益は79億元で、市場予想と一致し、前年同期比で65％増加する見込みです。ゲーム及び付加価値サービスの収入は17％増加する見込みです。新規参入者によるゲームの成長が見込まれます。主要な目標は、ヨウダオが負の状態から復活することで、低利益のハードウェアチャネルビジネスの調整による影響は、2023年第4四半期に終了することが期待されます。また、音楽ビジネスの粗利率の改善とライブ収入の狭小化により、調整後の運営利益は四半期ごとに拡大し続けることになる見込みです。

中手遊科技(00302)：上海リンブレードが開発し、Greeと中手遊が共同配信した「斗罗大陸：史萊克學院」が1月31日に全プラットフォームで初公開されました。初日にiOS無料ランキング総合ランキング、TapTap人気ランキングで1位を獲得しました。この作品は、読書《斗羅大陸》小説と腾訊ビデオ《斗羅大陸》アニメの双方から許可を受けた、斗罗オープン世界チーム戦MMO手遊で、事前全チャネル予約数は600万を突破しました。

Zenjoy（02660）：同社は国内屈指の麻雀テーブルゲームの開発および運営企業であり、代表的なフラグシップゲームには、「指先四川麻雀」、「天天飛行堂」などがあります。Zenjoy科技は、今年上半期の収入が約101.8億元（以下同）、前年同期比64.2％増加し、調整後純利益が約41.3億元、前年同期比73.3％増加したと中間決算発表した。そのうち、麻雀ゲームの収入は約92.3億元、前年同期比104.3％増加しました。