中金は、IMAX CHINA（01970）の【業種】での競争に勝つ格付けを維持すると発表した。システムの【インストール】のペースの遅れを考慮し、2024年と2025年のNon-IFRS当期純利益予測を23.5％/22.1％から3228/3517万ドルに下方修正した。【出来高】予想の調整と引き続きのインポート映画の豊富な在庫を総合的に考慮して、目標株価を7.7香港ドルから7.2％下方修正した。同社は2023年の業績を発表し、収益は8698万ドルで、前年同期比18.6％増、当期純利益は2750万ドルで、前年同期比156％増、Non-IFRS当期純利益は2983万ドルで、前年同期比141％増となった。同行の予想を下回る業績となった主な原因は、システムの【運営】数量が予想よりも低かったことである。
中金の主な見解は以下の通りです。
2023年にはIMAXの映画収入が回復し、ブランド効果が国産映画に広がっています。
同社の2023年のコンテンツ解決策の収入は、前年同期比71.2％増の255.2万ドルとなりました。会社が発表したところによると、IMAXチャイナ大中華地区の2023年の興行収入は2.98億ドルで、前年同期比83.3％増で、全国の大型株の興行収入増加率83.4％と基本的に一致しています。同行は、会社の興行収入が映画業界が着実に回復する中で前年同期比で明らかに回復し、IMAX規格の国産映画のパフォーマンスが比較的良好であること、例えば「流浪地球2」や「封神1」といったものを挙げています。ブランド効果が国産映画に広がっていますが、インポート映画への嗜好度は相対的に低く、パフォーマンスは比較的平凡です。さらに、コンテンツ解決策収入の比率が高まったことから（2023年の比率は29.4％で、前年同期比で9.1ポイント上昇）、企業全体の粗利率は前年同期比8.3ポイント増の62.7％と、さらに軽資産属性が強化されました。
国内の映画館業界はまだ回復段階であり、会社のシステム【インストール】のリズムは比較的安定しています。
2023年の同社の技術製品およびサービス収入は6090万ドルで、前年同期比4.5％増となった。同社は2023年に新規導入されたIMAXシステムを13同封しました（2022年の10同封、2019年の78同封）。新規導入は26同封で、13同封がクローズ、2同封が移動し、分配および販売モードはそれぞれ12同封（1同封移動）および14同封（1同封移動）となっており、レーザーのアップグレードは行われていません。同社は、国内の映画館業界がまだ回復段階にあるため、新たなまたはアップグレードされたハイエンド規格の映画館の需要リズムがよりゆるやかになる可能性があると考えており、後続の業界興行回復の進捗と映画館業界の経営効率向上後の品質アップグレードの需要に注目しています。
映画館の資産は豊富であり、後続の輸入映画の定格スケジュールと興行収入表現を注視しています。
根据公告和猫眼专业版，《沙丘2》（中国内地定格3月8日）、《功夫熊猫4》（中国内地定格3月22日）、《哥斯拉大战金刚2：帝国崛起》（中国内地定格3月29日）、《猿の惑星4：新世界》（北米定格5月10日）、《デッドプール3》（北米定格7月26日）などが2024年には未公開のインポート映画に含まれています。同行は、より多くのインポート映画のスケジュールが決まり上映されるにつれ、会社の年間興行収入が弾力性を持つ可能性があると判断しています。しかし、システムの【インストール】のリズムとIMAX規格映画の興行成績に引き続き注目しています。
リスクについては、映画公開やシステムの【インストール】数量が予想よりも低いこと、取引量が少なく流動性リスクがあることです。