昨日はまだ「戻ってきて、早く戻ってきて」と叫んでいましたが、今日は冷たい水を頭に投げつけました。

水曜日、A株は3,000ポイントで持ちこたえませんでした。2つの市場の取引量は急落し、5,000株以上減少しました。初期の頃に急騰していた上位株は午後に急落し、多くの株が「スカイフロア」市場を開きました。

その中で、コニーメカトロニクス、リファ精機、リーインエレクトロニクス、ハンマテクノロジー、南方精工、東方嘉生、ヤシオプトエレクトロニクス、アオノンバイオテックはすべて停止しました。

以前は13回連続で発売されていた「年間連続取締役会の王様」であるクレイ・メカトロニクスも、本日、直接停止しました。

2月以来、クレイメカトロニクスは活況を呈し続けています。この期間の累積増加率は 200% を超え、深セン中国Aの11回連続取締役会の記録を一挙に上回り、2024年にはA株の新王となりました。

しかし最近、「誇大宣伝」を続けているKlei Mechatronicsは、過剰な市場センチメントと不合理な投機のリスクがあるとして、株価の引き戻しに注意するよういくつかの注意喚起を行いました。

本日の終了時点で、上海、深セン、北京市場の売上高は、ドラゴンの年に初めて1兆元を超えました。そのうち、上海と深センの市場の売上高は1,3567億元でした、昨日に比べて3,666億元増加しました。北京証券取引所の売上高は149億元でした。

今日の巨額のお金はどこから来たのですか？

市場参加者によると、最初の部分はポジションを作るために資本を空にすることです。最新のデータによると、27日、上海と深セン市場の資金調達残高は110億元以上増加し、「7回連続で増加」しました。

次に、今日市場に出回っているいくつかの「小論文」は、すべて量的取引に非常に関連しています。

以前、「以前に中断されていた量的戦略の再開」に関するニュースがどこからともなく出てきました。

その中で、「スモールエッセイ」では、今日の市場規模は大きい、またはブローカーの通知により取引が正常に行われていることを説明しています。その中で、DMA事業は約3,000億元から4,000億元の規模で再開されました。定量化された開業期間のほとんどは3月上旬に設定されており、引き換えのプレッシャーがあります。今日は2月28日です。この時点での回復は、おそらく乱気流と圧力を前もって吸収するためのものです。

しかし、その後、一部のメディアは、噂は真実ではないと主張して、規制当局に証拠を求めました。

さらに、というニュースがありますDMAビジネスは制限されています。DMAビジネス、またはロングとショートの利益スワップは、主にプライベートエクイティの定量的機関がブローカー自身のトレーディングカウンターを通じて活用する形態を指します。量的戦略的資金調達の方法としても理解できます。

China Securities Taurusによると、証券会社はDMA事業を強化しており、プライベートエクイティでは自己資金の運用のみを許可しており、調達した資金は徐々に引き出されています（契約満了後は継続できません）。さらに、DMA事業のレバレッジ比率は 1:1 を超えることはできません。

今日の午後、多くの機関が実際に通知を受け取ったことを確認しました。今後DMA戦略の規模を追加することはできません。これがおそらく市場の低迷の主な理由です。

しかし、いくつかの大規模および中規模の定量的プライベートエクイティ会社も、証券会社からレバレッジ引き下げの通知を受けておらず、現在のDMA事業はまだ影響を受けていないと述べています。

一部の業界関係者は、これは個々の証券会社の行動かもしれないと言いました。ニュースが本当なら、DMAの規模はさらに下がり、ブローカーのビジネスの見方にも受動的な変化が起こるでしょう。

実際、今年の2月に、プライベート・エクイティが再びDMA事業割当を追加しないよう指示を受け、リスク防止に注意を払うよう提案したというニュースがありました。業界では、監督の方法は、主に監視と、ある程度の微調整と指導など、非常に注目されているのではないかと推測しています。その結果、DMAは現在まだ規制上の懸念事項の危機に瀕しており、処理はより柔軟になる可能性があります。

では、A株のリバウンドは終わりますか？

一部の機関は、流動性の「火災」は完全に消滅し、受動的な売り圧力はすべて解消されたと述べています。

CITIC Construction InvestmentのChen Guoは、年初からの市場のV字型は、確かにファンダメンタルズ/利益期待の変化とはあまり相関していないと考えています。それはむしろ微細構造の問題です。現在、A株の流動性問題の「火災」は完全に消滅し、注視されているので、別の大火災が起こる心配はありません。

年初に2,635ポイントまで急速に下落する過程で、弱い受動的な売り資本圧力がすべて解消され、残りの資金調達やその他のレバレッジファンドは、ポジションを組むための資本があるか、構造が緩んでいることを意味します。つまり、市場が再び2,700ポイントを下回った場合でも、強制的に売却されることはありません。