アジアベッツは、知らせているアプリによると、華泰証券が調査報告書を公表し、1月15日国務院は「銀の経済の発展により老年人福祉を高めるための提言」(以下、「提言」)を発表した。我が国の高齢化が進んでいる中、最初の銀の経済政策が需要側/供給側/資金側から投資機会を生み出す可能性がある。1)需要側、老年人の生活と精神的ニーズが重要で、医療/美容整形/介護サービス/老年消費/観光/ペット経済などに注目する;2)供給側: 労働力の供給はますます減少し、機械化、知能化、無人化のシーンの需要を促進する; 3)資金側：海外の経験を参考に、高齢化社会の利率セントラルはやや下がり、長期的な利益と配当に有利。

華泰証券の見方は以下の通りです：

他山の石：人口の高齢化に伴い、株式市場で医薬品、テクノロジー、消費が支配的。

我が国は人口構造変化の重要な段階にあり、2022年に65歳以上の人口比率が14.9％に達し、初めて14％を超えた。高齢化の水準は、高齢者の割合、平均年齢、高齢者の養育比率、人口負担率などの指標から分析すると、現在の我が国の高齢化水準は、日本の1990年代半ば、韓国の2015年頃に近いと考えられます。海外の経験を参考にすると、高齢化は経済成長率、インフレ率、資本形成率と負の相関関係にあり、収入水準と正の相関関係にあるが、インフレや全要素生産性への影響に注意する必要がある。 さらに、高齢化現象期間中は通常、経済のエンジンが消費に切り替わり、長期的な利率が下落します。日本、韓国、ヨーロッパの高齢化現象期間中の株式市場パフォーマンスを振り返ると、医薬品、テクノロジー、消費は優位に立ち、産業構造の変化に基本的にマッチします。

需要側：政策支援に注目し、高齢者の生活/心理的ニーズの成長方向に注目

「提言」は、高齢者の生活と精神的ニーズとそれに対応する措置に重点を置いています。高齢化、総消費水準の向上は、関連する需要に対する影響をもたらす：1)医療/健康: 高齢化に伴い、医療費の割合は高まり、医療器具/新薬/漢方薬/美容整形(抗老化)に注目する; 2)介護サービスと年金金融: 家庭/地域/機関間でのサービスの転送・接続メカニズムを確立し、老後金融製品の開発を豊富にする。3)老年消費: チャネル寸法では、電子商取引に注目し、製品寸法では、老年食品/ファッション/パーソナルケア/スマートホームなどに注目する;4)エンターテインメント/旅行: 老年人のスポーツ/文化サービスを充実させ、旅行などを含む;5)ペットエコノミー: 高齢化した社会では、平均家庭規模が小さくなり、感情補償としてのペットの需要が増加する。

供給側：労働力供給の減少が機械化、知能化、無人シーンの需要を促進する

高齢化による労働力供給減少と国内労働力のコスト低下により、生産活動の機械化、知能化が人力の補助および代替や加速を促進すると共に、日常生活における無人シーンの需要を促進する：1)普及自動化: 製造業の人員代替と産業構造転換により、一部の労働集約型産業が東南アジアなどの海外地域に移行し、関連する機械装置の輸出が増える; 高精度工作機械およびロボットではまだ国内化率向上の余地がある;2)自動運転:高齢者の交通弱者の問題解決、高度なスマートドライビングの進出率が向上する可能性がある;3)無人物流: サービス業の人員代替、中高齢者のオンラインショッピングの頻度増大または電子商取引物流需要を引き起こす; 4)農業機械：農村人口の高齢化と流出に伴い、現在の農業機械化生産のレベルは低く、政策支援により向上する見通しがある。

資金側:長期的な利率セントラルの低下と資金の長期的なビジネス化が、長期的な持続的成長と配当に有利

海外の経験からは、高齢化と長期的利率セントラルの下落が通常伴っており、DDMモデルからの二つの効果がわかる：1)貼付率の低下。これは、長期的な資金調達、新興産業の資金調達優位性を促進するが、産業循環に配慮する必要がある。2)社会的、広く含めた投資収益率の低下に伴い、投資家の期待リターン率が下がり、配当性資産の魅力が相対的に高まる。

上記2つの資産クラスは対立しているように見えますが、日本とアメリカを基準にすると、金利の中心が下がる時期に成長株と配当株の両方が超過収益を得ることができます。老齢化は、保険会社や年金などに資金流入の増加をもたらす可能性があり、資金の優先順位からは市場全体の成長と配当価値が良さそうですが、異なる経済体での考え方は異なる場合があります。例えば、米国の年金の設定は主にS&p500株式に重点が置かれており、国内では配当金により重点が置かれる可能性があります。

リスクについて：政策力が期待されない、産業の発展が期待されない、歴史的経験が失効するリスクがあります。