資本市場で、価値は遅れても欠けることはありません。2023年報を公表した易鑫集団（02858）の株価のパフォーマンスは、これを再度確認しました。

3月1日、易鑫集団の株価が10％以上高くなり、一時的に26％近く上昇しました。当日の終値では、易鑫は13.79％上昇し、0.66香港ドルで報告されました。前日の取引終了時に、易鑫は強力な財務諸表「成績表」を「公開」しました：2023年の年間収入が29％増の66.86亿元（人民元、以下同）、調整後の当期純利益が32％増の9.1億元に増加しました。さらに、易鑫は前年度の大幅な配当政策を継続し、当社は末期配当金を1株当たり0.03香港ドルで支払う予定であり、期間内の1株当たり純利益の30％に相当します。

インテリジェントな投資家が易鑫グループの業界地位の強化、コアポテンシャルビジネスの増加、および収益トラックの確定性に基づいて、「価値再評価」の論理を先取りして取引を開始するべきであることを示しています、これは高成長の長期的な戦略の一環です。

新エネルギー車、金融科技の「二つのエンジン」による高い成長

易鑫グループの年次報告書を俯瞰すると、同社は全面的な高品質な成長を実現しています。

まず、規模に関しては、報告期間中、易鑫は引き続き「大きなケーキを焼いています」。財務諸表によると、易鑫は2023年に67.8万の融資取引の数量を実現し、前年同期比で22％増を達成し、融資取引額は659亿元に達し、前年同期比で24％増加しました。

易鑫集団の2021-2023年の自動車金融取引量は加速

構成については、易鑫の新車ビジネスは再び「高い勝利を収めています」。報告期間中、新車の融資取引数量は39.9万件に達し、前年同期比で26.5万件増加し、対応する融資金額は402億元（同)に達し、前年同期比で57％増加しました。

特筆すべきは、易鑫は拡大を追求することなく、的を絞りました。事例は、中古車ビジネスに焦点を当て、自らリスク敞口を減らしました。期間中、易鑫の中古車の融資取引数は27.9万件で、前年度とほぼ同じでした。

同時に、易鑫グループの財務パフォーマンスも印象的でした。財務諸表によると、2023年の易鑫の売上高は29％増の66.86亿元に増加し、そのうち、コアビジネスの新しい収入（ローン手数料促進サービス、SaaSサービス、および新しい自己運営取引所の収益を含む）は、25％増の46.64億元に増加しました。調整後の当期純利益は32％増の9.1億元に増加しました。

智通财経APPによると、易鑫が高品質な成長を達成した理由は、同社が数年前に新エネルギー車、金融科技ビジネスを前瞻的に展開し、これにより2023年に集中的に成果を出したためです。

時間を2021年に戻すと、当時の易鑫は、政策による高成長産業である新エネルギー自動車市場に存在する巨大で未解決の金融需要に敏感に反応しました。同年、易鑫は広汽エアスターをパートナーとして選び、これ以降数年間、易鑫は新エネルギー車の自主生産会社と協力し、理想車、neta、NIOなどの自動車ブランドと協力関係を築きました。

長い間新規開拓を重ねた結果、2023年末時点で易鑫は、超10の新進気鋭の自主生産会社および25の伝統的な合弁自動車メーカーと新エネルギービジネスで協力を開始しました。データに反映されると、易鑫の新エネルギー車の融資取引量は11.6万台に増加し、前年同期比で206％増加し、それに対応する融資取引金額は124億元に達し、前年同期比で200％増加しました。この年の後半までに、易鑫の新車ビジネスでの新エネルギー車の融資額の割合は33％に達しました。

株式会社イージーカーは、自動車金融資産チェーンをサポートするために、2022年に金融技術プラットフォームを構築し、年末までに40近くの機関投資家と協力関係を構築し、年間収入が10億元を超えました。2023年には、イージーカーは、新しい合弁プロジェクトが9つ追加され、その業務契約機関投資家数も拡大し、年間で直近102億元の取引が完成し、大幅に成長しました。

一方、イージーカーは融資トランザクションの全てにおいて、透過自社融資とリースサービス及び取引プラットフォームを通じて180日超及び90日超（180日以上を含む）の遅延率を比較的改善し、2023年末に180日以上遅延率1.49％、90日以上遅延率1.89％となったことが明らかにされています。

自動車金融ビジネスにおいては、資金需要が比較的多いため、円滑な融資チャンネルは大幅に拡大するよう要望されています。参加者は融資チャンネルを拡げ、資金コストを低減することが非常に重要です。業界全体としては、企業は通常、母体の保証によりより多くの銀行信用限度を獲得し、車両貸付け資産証券化を通じて、債券を発行し、上場し、資本増加などの方法で長期資金源を拡大することができます。

公表された情報によると、イージーカーの融資ツールには、持続的に発行されるSCP、ABS / ABNなどの標準化製品が含まれており、特に境外融資チャネルにおいて、同社は澳門大豊銀行を含む多数の境外金融機関と協力関係を構築しています。2022年末時点で、イージーカーの債券および資産証券化製品投資機関は40超におよび、公開市場の融資総額は総額500億元を超えています。

成長勢力の伸びも増すことで、その価値は再評価される必要があります。

業界的には、イージーカーの所属する自動車金融業界は、典型的な長期的成長が見込まれます。自動車産業全体で、自動車金融のスペースは前途洋々と考えられています。

大手自動車メーカーが行動していることからも明らかです。2022年には、比亜迪は、自動車金融会社の増資46.2億元、上海汽車集団は株式競売を通じて東正金融の株式の約71.04％を取得し、2023年11月、東風自動車金融有限公司は商号変更し、登録資本を10億元から40億元に増資しました。様々なアクションの背後にあるものは、自動車金融と未来的な利益貢献です。

一方、現在の中国の自動車金融サービスは、自動車産業チェーンでの利益率が比較的低く、今後の潜在的な向上余地が大いにあります。 『中国自動車アフターマーケットの青い書』によると、先進国の自動車市場では、自動車金融は自動車全産業チェーンの利益率の23％を占める一方、中国の自動車市場では、車両製造端の利益率が約50%を占め、自動車サービスは、自動車金融、メンテナンス、自動車????待つところを含む11％に過ぎない。

一方、2022年には、中国の自動車金融の浸透率は51.5％であり、海外市場の成熟度に比べて低い水準にあります。21st Century Automobile Research Instituteのデータによると、2022年、中国の自動車金融浸透率は51.5％であり、海外の成熟した自動車市場（2018年のアメリカの自動車金融浸透率は86％、ドイツ75％、フランス70％）と比較してもまだ大きな改善余地があります。

さらに、現在の中国の自動車産業での電気自動車の波は継続中であり、業界の先頭に立つ自動車金融取引プラットフォームとしてイージーカーは大きな可能性を秘めています。今後、自己の密度の高いチャネルネットワークと高レベルのリスク管理モデルに基づいて、イージーカーは、新興市場の自動車金融市場の増加機会を引き出し続けることになるでしょう。

注目すべきは、現在イージーカーが新しいエネルギー関連ビジネスを中心とした産業エッコを構築している点です。 2022年、イージーカーは、車両および電気の分離リースの革新的な製品を発売し、これが同社の将来の新しいエネルギー関連ビジネス開発戦略が現在のビジネスに限定されないことを示唆しています。予見可能な将来に向けて、イージーカーは、産業投資、戦略的提携などの形態によって、自動運転、車両管理などの新しいエネルギー関連ビジネスに深く取り組み、産業エコシステムの拡大を継続する予定です。

金融技術ビジネスに関しては、イージーカーの見通しによると、今後2〜3年で同社の金融技術ビジネスは引き続き高速な成長を維持し、長期的なビジネス・モデルの発展に従い、同社のサービス市場は現在の特定のサブセグメント市場から自動車消費金融市場全体にまで拡大していくことになるでしょう。

さらに、易鑫は常に世界の最先端の人工知能技術の最新動向に注目しており、2023年には自社開発のTitanクラウドプラットフォームがマーケティング、リスク管理、カスタマーサービス、回収などの多様なビジネスプロセスをカバーする機能を備えています。次の段階では、易鑫は「易鑫3.0」に進むスピードを加速させる予定です。同時に、時代の発展に乗り、安定した国内ビジネスの発展に加えて、海外の蒼海市場から「成長」を期待して積極的に国際化の発展路線を模索していくでしょう。

資本市場の観点からみると、長い間、自動車金融企業を直接的に比較できるシンボルが市場に不足していたため、投資家は往々にして伝統的な金融企業の基準に則って易鑫集団を価値評価してきました。しかし、易鑫の先見的な戦略配置や事業と技術の融合度がますます深まる中で、価値再評価がすでに弦に引かれているのではないでしょうか。

結局のところ、近年の業績動向の変化を踏まえると、易鑫の成長勢いは減速するどころか、さらなる加速の兆候が現れています。将来的には、新しいエネルギーと金融技術の2つの長期的な成長の「エンジン」を中心に、会社の基礎は再びステップアップすることになるでしょう。そして、自社の技術力の強化と成長ポテンシャルの実現とともに、価値再評価の到来を迎えることが期待されます。