Zhitong Financial News APPは、中泰証券が低金利環境下で配当型資産の優位性が際立ち、比較的安定的に事業を運営し、地域的な独占的優位性を持つ高速道路、鉄道、港湾セクターと、比較的に低い評価および利益率の向上が期待できる大口供給チェーンセクターに注目することを提案する研究報告を発表したと報じた。公路セクターでは山東高速を推奨し、粤高速 (000429.sz)、宁沪高速 (600377.sh)、皖通高速 (600012.sh) を注視することを建議します。鉄道セクターでは大秦鉄路 (601006.SH)、広深鉄路 (601333.SH)、京滬高速鉄道 (601816.SH)に注目することを提案する。港湾セクターでは、青島港 (601298.SH)を重点推奨し、唐山港 (601000.SH)、秦港株式 (601326.SH)等に注目することを建議します。

中泰証券の視点は以下の通りです。

低金利環境下で、配当型資産の優位性が際立っています。

Windのデータによると、基金設立日別に合計21の「配当」または「高配当」を含む基金（初期基金のみを計算）が2023年に全年にわたって設立され、合計の発行口数は8.073億となり、前年比較して大きく増加した。2024年以降、10年国債利回りは全体的に下落傾向を示し、高配当率で、守備力が高い優良配当型資産に持続的な注目が期待できる。

市場価値の管理が進化するにつれて、中央国営企業は再評価される可能性がある。

1)2024年1月24日、国務院国有資産監督管理委員会の関係者が新華社の記者会見で「中央企業責任者の業績評価に市場価値管理を取り込むことをさらに研究する。中央企業責任者に、株式上場企業の市場パフォーマンスにより関心を持ち、上場企業の時価総額管理などの市場指向的手段を迅速に利用して、信頼を与え、期待を安定させ、現金配当の割合を高めて投資家に報いるように導く」と提起した；2024年1月29日、国務院国有資産監督管理委員会は、中央企業、地方国有資産監督管理委員会の業績評価と配分作業会議を開催し、「各中央企業はより精確かつ効果的に、一つ一つの企業に合わせた方策が完全に実行され、上場企業の時価総額管理評価を率先することを推進し、完全な上場市場管理評価を促進する」と強調した。

2)多数の国有上場企業は積極的に市場価値の管理に取り組んでおり、2024年1月26日、招商路は投資関係者向けの活動記録表で、「当社は市場価値の管理と株主還元を高く評価し、当社の経営業績評価の指標の1つとして市場価値の管理を含めています」と披露しました。2024年2月21日、中国石油は投資家インタラクションプラットフォームで「当社は市場価値のパフォーマンスを経営陣の年次業績評価の一部に組み込んでおり、株価の変動（個別株比較、総合指数比較）と市場イメージ（資本運営パフォーマンス、資本市場賞、監視機関の不正に対する問題処理）の2つの観点から市場価値のパフォーマンスを定量的に評価しています。

3月投資アドバイス：質のリターンが向上し、配当資産は安定傾向にあります。

配当型資産のスタイルは引き続き深化し、中央国有企業の時価総額管理が重要な要因になっています。交通運輸業界では、比較的安定的に事業を行い、地域的な独占的優位性を持つ高速道路、鉄道、港湾セクターと、比較的に低い評価および利益率の向上が期待できる大口供給チェーンセクターに注目することを提案する。

公路セクターでは山東高速を重点推奨し、粤高速、宁沪高速、皖通高速に注目することを建議します。

鉄道セクターでは大秦鉄路、広深鉄路、京滬高速鉄道に注目することを提案する。

港湾セクターでは、青島港を重点推奨し、唐山港、秦港株式等に注目することを建議します。

大口供給チェーンセクターでは、厦門国貿 (600755.SH)、厦門象屿 (600057.SH)に注目することを提案する。

注意事項：マクロ経済下落のリスク；業種政策の調整リスク；地政学リスク；第三者データ信頼性のリスク；リサーチレポート更新情報のタイムリーさに関するリスク。