Warren Buffett famously said, 'Volatility is far from synonymous with risk.' It's only natural to consider a company's balance sheet when you examine how risky it is, since debt is often involved when a business collapses. We note that Xinlun New Materials Co., Ltd. (SZSE:002341) does have debt on its balance sheet. But is this debt a concern to shareholders?
When Is Debt A Problem?
Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow. If things get really bad, the lenders can take control of the business. However, a more common (but still painful) scenario is that it has to raise new equity capital at a low price, thus permanently diluting shareholders. Of course, the upside of debt is that it often represents cheap capital, especially when it replaces dilution in a company with the ability to reinvest at high rates of return. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.
What Is Xinlun New Materials's Net Debt?
You can click the graphic below for the historical numbers, but it shows that Xinlun New Materials had CN¥2.25b of debt in September 2023, down from CN¥2.46b, one year before. And it doesn't have much cash, so its net debt is about the same.
How Healthy Is Xinlun New Materials' Balance Sheet?
We can see from the most recent balance sheet that Xinlun New Materials had liabilities of CN¥3.08b falling due within a year, and liabilities of CN¥696.6m due beyond that. Offsetting this, it had CN¥17.3m in cash and CN¥620.1m in receivables that were due within 12 months. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by CN¥3.13b.
This deficit is considerable relative to its market capitalization of CN¥3.70b, so it does suggest shareholders should keep an eye on Xinlun New Materials' use of debt. This suggests shareholders would be heavily diluted if the company needed to shore up its balance sheet in a hurry. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But you can't view debt in total isolation; since Xinlun New Materials will need earnings to service that debt. So if you're keen to discover more about its earnings, it might be worth checking out this graph of its long term earnings trend.
In the last year Xinlun New Materials had a loss before interest and tax, and actually shrunk its revenue by 25%, to CN¥719m. That makes us nervous, to say the least.
Caveat Emptor
While Xinlun New Materials's falling revenue is about as heartwarming as a wet blanket, arguably its earnings before interest and tax (EBIT) loss is even less appealing. Its EBIT loss was a whopping CN¥719m. When we look at that and recall the liabilities on its balance sheet, relative to cash, it seems unwise to us for the company to have any debt. Quite frankly we think the balance sheet is far from match-fit, although it could be improved with time. We would feel better if it turned its trailing twelve month loss of CN¥1.4b into a profit. So to be blunt we do think it is risky. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. To that end, you should be aware of the 1 warning sign we've spotted with Xinlun New Materials .
If, after all that, you're more interested in a fast growing company with a rock-solid balance sheet, then check out our list of net cash growth stocks without delay.
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ウォーレン・バフェット氏は有名に「変動性はリスクとは全く同義語ではない」と発言しています。ビジネスが崩壊する場合は、多くの場合債務が関係しているため、企業のバランスシートを調べる際には考慮するのが自然であると言えます。Xinlun New Materialsは負債を抱えていることを指摘していますが、この債務が株主にとって懸念材料になるのでしょうか。
最新の貸借対照表から、新麻新材料有限公司が1年以内に支払わなければならない負債がCN¥3.08bあり、1年を超える負債がCN¥696.6mあることが分かります。これに対して、同社は現金でCN¥17.3m、12か月以内に支払われる予定の売掛金でCN¥620.1mを持っていました。したがって、負債は現金と(短期の)売掛金の合計よりもCN¥3.13b多くなります。この赤字は、CN¥3.70bの時価総額に対してかなりのものであるため、Xinlun New Materialsの債務利用に注意が必要であることを示唆しています。これは、急いでバランスシートを補強する必要がある場合、株主が大幅に希薄化することを示唆しています。負債を分析する場合、バランスシートは明らかに重点的になります。ただし、Xinlun New Materialsがその債務を返済するために利益を必要とするため、債務を全面的に分析することはできません。そのため、企業の長期的な利益率のトレンドグラフをチェックすることをお勧めします。
Xinlun New Materialsの売上高の減少も、売上高前利子税が(EBIT)の損失よりも不本意な結果です。EBIT損失はCN¥719mで、その結果、現金に対する負債のバランスシートは無分別であるため、この会社が債務を持つことは賢明ではありません。私たちの考えるところでは、バランスシートは十分に無理をしており、時間をかけて改善することができます。また、その12か月間の合計損失であるCN¥1.4bを利益に転換できた場合、私たちはもっとよく感じるでしょう。率直に言って、これは危険であると考えています。債務レベルを分析する場合、バランスシートが明らかにスタートする場所であることは間違いありません。しかし、バランスシート以外にも、企業にはバランスシート以外でリスクが存在することがあります。この点を踏まえて、Xinlun New Materialsで発見された1つの警告サインについて認識しておく必要があります。
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