知通财経アプリによると、国信証券は、各社の業績が次々に底を打ち、需要側の太陽光発電向けパワー・インバーターの海外在庫が終息に向かっており、シリコンカーバイドの進出が徐々に加速しているという研究報告書を発表しました。長期的な観点から、国内化が深刻な問題に直面している中、多品目の突破、垂直的な産業連鎖布局または横向きのグローバル化布局が競争空間を開く企業が、競争優位性を体現するために期待されており、ヤンヤンテクノロジー（300373.SZ）、新洁能（605111.SH）、スターパワーセミコンダクター（603290.SH）、中車時代電気（688187.SH）、中華資源マイクロエレクトロニクス（688396.SH）、杭州士蘭マイクロエレクトロニクス（600460.SH）、東マイクロ半導体（688261.SH）、宏微科技（688711.SH）、江蘇捷捷マイクロエレクトロニクス（300623.SZ）およびシリコンカーバイドの産業連鎖の上流にある天嶽先進（688234.SH）や晶升股份（688478.SH）などの企業に注目することを提案しています。

国信証券の見通しは以下の通りです。

新エネルギー車：2024年1月に国内乗用車のSiCモジュール浸透率は約10.9％で、主駆動力モジュール国産占有率は約69％です。

車の状況：中汽协のデータによると、1月の新エネルギー車の単月販売台数は72.9万台（前年同月比+78.7％、前月比-38.8％）で、プラグインハイブリッドモデルの販売台数は前年同月比で134.7％増加しました。

主駆動力モジュールの状況：NE時代のデータによると、国内の前月の乗用車主駆動力モジュールの国産占有率は約68.6％です。

シリコンカーバイド透過率：NE時代のデータによると、前月の国内乗用車の主駆動力シリコンカーバイドモジュール浸透率は約10.9％で、2023年下半期には800V車種でのシリコンカーバイドモジュールの透過率が大幅に向上する予定です。 23年6-12月の800V車種でシリコンカーバイド車種の占有率はそれぞれ15％/ 18％/ 29％/ 35％/ 39％/ 45％となり、2024年1月には占有率は49％になり、その後、問界M9、理想MEGAなどの多くのシリコンカーバイド車種が相次いで登場します。

充電設備：2024年1月に国内の充電設備の増加は26.45万台（前年同月比+31.1％）で、うち公共充電設備の増加は5.61万台（前年同月比+36.76％、前月比-43.92％）で、付帯の私的充電設備の増加は20.84万台（前年同月比+29.62％、前月比-10.14％）です。

太陽光発電向けのパワー・インバーター：2月20、50、100kWの逆変換器の価格は安定していますが、春節が終わるにつれ、下流での購入注文が段階的に開始し、工商業の主流の出力モデルの需要が回復しています。海外の顧客の購入予想は徐々に回復していますが、在庫の消化には時間がかかります。

パワー・デバイスの納期：TTIおよび富昌電子のデータによると、一部のIGBT製品を除き、ほとんどのパワー・デバイス製品の納期と価格は安定しています。

投資の提案：各社のパフォーマンスは次々と底を打っているため、需要側の太陽光発電向けパワー・インバーターの海外在庫が終息に向かっており、シリコンカーバイドの進出が徐々に加速しています。供給側では、二、三極素子などの従来のデバイスが数四半期の調整を経て価格の下落幅が縮小し、需要の増加に伴い生産力が改善しています。さらに、MOSFET価格の下落幅は徐々に縮小し、設計会社の代工コストが最適化され、24年の前年同期比が少しずつ改善されることが期待されています。IGBTモジュールの需要と価格は、下流の製品競争構造と同様に調整されています。シリコンカーバイドは、低価格帯の車種に徐々に進出しており、ハイブリッド車や400V車種の一部をカバーするようになっています。アプリケーション・マーケットが徐々に拡大するにつれ、シリコンカーバイドの使用量が増加すると、産業連鎖のコストがさらに低下することが期待されます。中短期の観点では、価格の下落と製造拡大の速度の収束により、特定の領域のトップ企業のシェアと収益力は段階的に回復する見込みです。

長期的な観点から、国内化が深刻な問題に直面している中、多品目の突破、垂直的な産業連鎖布局または横向きのグローバル化布局が競争空間を開く企業が、競争優位性を体現するために期待されており、ヤンヤンテクノロジー（300373.SZ）、新洁能（605111.SH）、スターパワーセミコンダクター（603290.SH）、中車時代電気（688187.SH）、中華資源マイクロエレクトロニクス（688396.SH）、杭州士蘭マイクロエレクトロニクス（600460.SH）、東マイクロ半導体（688261.SH）、宏微科技（688711.SH）、江蘇捷捷マイクロエレクトロニクス（300623.SZ）およびシリコンカーバイドの産業連鎖の上流にある天嶽先進（688234.SH）や晶升股份（688478.SH）などの企業に注目することを提案しています。

国内化が深刻な問題に直面している中、多品目の突破、垂直的な産業連鎖布局または横向きのグローバル化布局が競争空間を開く企業が、競争優位性を体現するために期待されており、ヤンヤンテクノロジー（300373.SZ）、新洁能（605111.SH）、スターパワーセミコンダクター（603290.SH）、中車時代電気（688187.SH）、中華資源マイクロエレクトロニクス（688396.SH）、杭州士蘭マイクロエレクトロニクス（600460.SH）、東マイクロ半導体（688261.SH）、宏微科技（688711.SH）、江蘇捷捷マイクロエレクトロニクス（300623.SZ）およびシリコンカーバイドの産業連鎖の上流にある天嶽先進（688234.SH）や晶升股份（688478.SH）などの企業に注目することを提案しています。