Zhitong Finance Appは、中期的には国泰君安が中期的に調味料業界が徐々に回復するという調査報告書を発表しました。長期的には、複合材とゼロ添加剤のサブトラックが中国のケータリングの発展と人口動態の変化と一致していることを考えると、将来は一般的な傾向に焦点を当てながら構造的に繁栄するでしょう。したがって、持ち株を増やすことをお勧めします。添加物ゼロの競馬場を積極的に展開しているQianhe Foods（603027.SH）、配合調味料業界に深く関わっているBaoli Foods（）は、ハイチの 603170.SH 603317.SH フレーバー業界（603288.SH）と中湖ハイテク（600872.SH）、フーリンマスタード（002507.SZ）、恒春酢工業（）を徐々に買収します。）は、株主/経営陣が交代した後、徐々にダイナミックなエネルギーを解放しました。600305.SH

核となるアイデアは以下の通りです

サイクルレビュー：前後、継続的な構造アップグレード。2001年から2023年にかけて、レストランブームのわずかな衰退と製品構造のアップグレードの継続的な深化に伴い、業界全体の成長ドライバーは徐々に「量の増加」から「価格の上昇」に変化しました。3サイクルファクターモデルと組み合わせると、2016-2019年のマクロ経済、コスト、チャネル在庫の3つのサイクルファクターが好調に一致し、調味料業界における数量と価格の急激な上昇と収益性の向上という「ゴールデン4年間」を形成しました。2020-2023年の3サイクルファクターはマイナスの反響を呼び、業界は「価格上昇の削減」と収益/利益の減少という特徴を示しました。一方、製品側の継続的なアップグレードはサイクル変動を経ています。食品の需要が「十分に食べる」から「よく食べる」へとシフトするにつれて、うま味調味料が徐々に塩辛い調味料に取って代わり、高級調味料のシェアが増加し続けるにつれて、業界全体のトン数価格のCAGRは2001年から2023年にかけて 3.5% に達しました。

将来を楽しみにしています：中期的には着実に回復し、長期的にはセグメント化された線路の構造的繁栄が見られます。中期的に見ると、マクロコントロールの強化という文脈では、コストとチャネル在庫の減少と相まって、消費力は安定しています。調味料業界は徐々に回復すると考えています。長期的には、食物連鎖の拡大と家族構成の変化、Cサイドでの効率向上の要求の中で、複合調味料がコスト削減と効率向上の要求に徐々に応えることを考えると、ゼロ添加は都市化と人口高齢化の継続的な深化によってもたらされる健康需要に応えます。この2つのセグメント化された線路は、将来の構造的繁栄の特徴を示すものだと私たちは判断しています。同時に、構造改善の文脈では、私たちの消費者は調味料の価格にあまり敏感ではないことを考えると、業界のトン数値上げロジックは今後も続くと考えています。

競争環境：一般的な傾向は集中力です。全体として、レストランチェーンレートの上昇は調味料需要の漸進的な細分化を促進し、市場参加者の総合力の試練が高まるため、市場シェアは加速し、製品/開発/チャネル側で競争上の優位性を拡大し続ける大手企業に集中します。2つの主要な細分化トラックも集中傾向を示します。ポリモジュレーションに関しては、主要企業の経営効率が向上し続けるにつれて、ホットポットベース/中国のポリモジュレーションは徐々に散在型から濃縮型に移行し、西洋式のカスタマイズ食事のパターンは国内代替の特徴を示し、寡占パターンはますます明確になります。添加物ゼロの面では、Qianheブランドの強みとチャネルパワーが高まり続けているため、私たちは、Qianheが今後も競合他社を圧迫し続け、市場シェアを拡大することを楽観視しています。したがって、将来の業界パターンは二重寡占から単一寡占に徐々に移行するでしょう。

リスク要因：消費力の継続的な低迷は、複雑で添加物のない製品の需要に影響を及ぼします。業界で価格競争が勃発し、低価格と低品質で激しい競争に陥ります。食品安全上のリスクなどです。