投资开发是亮点，同比降幅开始收窄。国泰居安认为，是土地拖累减少，快速下行期结束，但需要考虑随着销售持续下降所带来的未来可施工面积减少的影响。地产投资中，主要是实物量投资占比高，但由于过去两年土地成交边际变化较大，导致低占比、大变动，随着土地成交占比的进一步下降，边际影响变小，相对有韧性的实物量投资能够支撑2024年地产投资降幅逐步收窄。再考虑到保障房的增量，预计地产投资将是主要指标中表现较好的一个。智通財経アプリは、国泰君安が報告書を発行し、統計局が1月から2月までの業界データを公表したことを報じた。その中で、販売額/面積を注視しており、龍頭不動産企業のパフォーマンスよりも優れている、不動産業界に明らかな強さが見られる。また、現在保障住宅があることを考慮し、期売、現在の住宅、中古住宅、保障住宅の販売サイドを構成すると予想されます。引き続き、再編進捗と小規模株の価値に注目しながら、再編成利益銘柄とされる、旭輝(00884)、融創中国(01918)等に投資をお勧めし、引き続きパーク企業を推奨する。中新集団(601512.SH)、china merchants shekou industrial zone holdings(001979.SZ)、保利発展(600048.SH)は、龍頭不動産企業に推奨されます。
市場は、注目する販売データが予想よりも明らかに良好であり、1月から2月の販売金額/面積の同比増加率は、それぞれ-29.3%/-20.5%であり、不動産企業によるアップデートデータよりも明らかに優れており、業界の強さが依然として残っていることを示しています。克而瑞の監視データによると、1月から2月にかけて、大手不動産企業の販売金額が40%以上下落したのに対し、業界の下落率は29.3%であり、大手不動産企業よりも明らかに優れており、尾部不動産企業のパフォーマンスが良好であることを示唆しています。また、尾部不動産企業は地方企業であることから、業界のリスクは以前に比べ地域的リスクの割合が増していることを示しています。
データの更新により、返還物件や非販売型抵当物件が減少し、データの混乱が次第に減少していることがわかります。全年の2023年と同様、まだ一定程度のデータ修正が必要であり、たとえば、販売面積の同比増加率に応じて2023年の販売面積を調整した場合、2023年の同期においては約8,320万平方フィート減少することになるが、現在の113,690万平方フィートの面積に比較して、調整幅は大きくはなく、2023年に2022年の調整幅よりも小さい。したがって、返還物件や非販売型抵当物件などの現象が改善されつつあるため、不動産業界は韧性を示しています。
開発投資は光明を示し、同比減少率が縮小しています。国泰居安は、土地の引きずりが減少し、急速な下降期が終わったことを考慮し、将来の建設可能面積の減少に注意する必要があります。不動産投資では、物理量投資が主流を占めていますが、過去2年間土地取引が大きく変化したため、低い比率で大きな変動があります。土地取引の比率がさらに低くなるにつれ、周辺影響が小さくなり、相対的に韧性のある物理量投資が2024年の不動産投資減少率を縮小するのに役立ちます。また、保障住宅の増量を考慮すると、不動産投資はより良いパフォーマンスを示す主要な指標の1つになるでしょう。
待望の面積が急速に増大しており、今後の住宅供給には発売前の新築住宅、新築住宅、中古住宅、保障住宅の4つのカテゴリーが含まれることが予想されます。新築住宅は2025年に一定の規模を形成すると予想されます。現在、待ち望まれている面積は760万平方メートルで、住宅分野は410万平方メートルで、それぞれ前年同期比15.9%、23.8%増加しています。現在の成長傾向が続く場合、販売の可能性がある加えられる減少に重なり、取り壊される周期に換算すると、この面積を代表する直近の住宅は不動産供給の主要部分の1つを形成することになります。
リスク警告：市場需要の急速な低下。
