智通财经アプリによると、国金証券は、2023年前半にはスマートフォン市場の低迷が好転し、後半になって消費者のスマートフォンへの悲観的な見方が緩和され、同時にスマートフォンの平均価格が上昇することで、高級スマートフォンの需要が高まることを意味している。AIスマートフォンが新しいユーザー体験を提供し、消費者が新しいことを試したいという気持ちである場合、AIスマートフォンが市場の回復を推進することになる。2024年AIスマートフォンが市場に導入されると、メモリの容量がさらに増加するサイクルが訪れることになる。23Q4から見れば、メモリの増加速度は既に上昇している。中東・アフリカ市場での機能電話の置き換えに関する機会に注目し、AIスマートフォンの記憶装置と主要チップの産業連鎖にも注目することをお勧めする。

国金証券の見解は以下の通りです:

世界のスマートフォンの販売台数は、2023年下半期から回復し、市場環境が改善する。

IDCのデータによると、2023年には全世界で約11億6700万台のスマートフォンが販売され、前年同期比3.2%減少した。23Q1、Q2、Q3、Q4の販売台数はそれぞれ約2.68、2.68、3.04、3.24億台で、前年同期比-14.6%、-6.82%、+0.33%、+7.8%となっている。

国金証券は、2023年前半にはスマートフォン市場の低迷が好転し、後半になって消費者のスマートフォンへの悲観的な見方が緩和され、同時にスマートフォンの平均価格が上昇することで、高級スマートフォンの需要が高まることを意味している。AIスマートフォンが新しいユーザー体験を提供し、消費者が新しいことを試したいという気持ちである場合、AIスマートフォンが市場の回復を推進することになる。機能電話からスマートフォンへの移行が進行中である中東、アフリカ地域である。2023年には、中東・アフリカ地域での携帯電話の販売台数は約2.44億台、機能電話の販売台数は約1.04億台、スマートフォンの販売台数は約1.4億台で、スマートフォンの比率は57.4％であり、最低点である2017年から約9.5ポイント上昇している。将来、機能電話からスマートフォン市場への転換にはまだ十分な余地がある。

消費者はAIスマートフォンに期待しており、既にAIはスマートフォンの形を変え始めている。

1週間限定のGalaxyS24シリーズの韓国の予約台数は121万台に達し、Samsungの携帯電話のセールスレコードを塗り替えた。現在、AIに関するスマートフォン用のアプリケーションは、チャットボット、シンプルなスケジュール管理、文書や写真の検索、インテリジェントメモなどに限定されているが、AIは画像生成や動画アプリにいっそう活力を与え、生産力の限界を打破する可能性がある。端末側でLAM（LargeActionModel）をトレーニングし、大きな言語モデルを組み合わせることにより、Rabbit R1で考えたことを実現でき、強力なソーシャル属性を維持しながら、スマートフォンの操作を簡素化することができる。各メーカーは既にAIスマートフォンモデルの部署を開始しており、AIスマートフォンモデルに関する関連のある経験を蓄積しており、自社ブランドのAIスマートフォンの展開の準備をすすめている。

大手メーカーはすでに、AIスマートフォンモデルでのLLMの展開を開始しており、自社のAIスマートフォンに向けた道筋を整えている。

Googleは2月21日、Gemmaオープンソースモデルを公開し、2B版と7B版の2つのバージョンに分かれている。それぞれ、事前トレーニングされた基本版と指示によって最適化されたバージョンが含まれている。このオープンソースモデルはLlama2と比べて、推論、データ、プログラミングなどの面で優れたパフォーマンスを発揮している。また、2B版と7B版のモデルには、データの量化処理を必要とせず、8Ktokensの処理能力を持つため、携帯電話、パーソナルコンピュータ、モバイルデバイスでのトレーニングに非常に適している。また、Samsungは独自のGaussモデルを持ち、クリエイティブな画像を生成や編集することができる。Xiaomiは、自社で大規模な画像モデルを開発し、AIによる画像拡大や消去などの機能を実現している。Appleとカリフォルニア大学の研究者は、MGIEを共同開発し、簡単なカラー補正から複雑なオブジェクト操作まで、さまざまな編集を行うことができる。また、このモデルはユーザーの嗜好に応じて、グローバルとローカルの両方で編集を実行できる。

2023年下半期、AIがエッジに導入されると、AIスマートフォンにとってメモリの向上は切実な課題になる。

国金証券は、24年にAIスマートフォンが市場に導入されると、メモリの容量がさらに増加するサイクルが訪れることになると予測し、23Q4から見れば、メモリの増加速度は既に上昇している。また、AIスマートフォンがメモリの帯域幅などの要件を高めるため、同社はLPDDR5の浸透スピードが加速すると考えている。SoCのアーキテクチャが変更され、NPUの地位がスマートフォンSoC内でさらに高まっており、カスタマイズされたCPU、GPU、NPUコアもより重要になっている。高通やMediaTekはAIスマートフォンチップのアーキテクチャを変更し、消費電力コアを減らし、性能コアを増やすことで、チップの計算能力を強化している。また、高通はARM公式CPUから独自のNuvia CPUに切り替え、チップの性能をさらに向上させる予定である。AppleのA17Proは、NPUに焦点を当て、A16と比較して演算力が倍増している。

IDCのデータによると、2023年には、約1800万台の折りたたみ式スマートフォンが世界中で販売され、前年同期比28%増加する見込みである。同時に価格は、2年前の1800ドル/台から1,200ドル/台前後に着実に下落している。折りたたみ式スマートフォンの性能と外観の向上と同時に、価格が下がっていく中、折りたたみ式スマートフォンの販売台数が2024年にさらに増加すると見込まれ、関連するヒンジ、MIM、OLED産業連鎖企業も利益を得ることになる。

投資アドバイスおよび評価

海外市場、特に中東・アフリカ市場での機能携帯機の代替機会に注意することをお勧めします。人工知能スマートフォンのストレージおよびメインチップの産業連鎖に注目することをお勧めします。折りたたみ式スマートフォン関連産業連鎖企業に注目することをお勧めします：瑞声科技（02018）、東睦股份（600114.SH）、精研科技（300709.SZ）、統連精密（688210.SH）、信维通信（300136.SZ）など。

リスク注意事項：スマートフォンの販売予想を下回る、端末側の人工知能モデル開発速度が予想に対して十分でない、ハードウェアの更新速度が予想に対して十分でない、地政学的リスク。