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The success of a call buying strategy depends primarily on one's ability to select stocks that will go up and to time the selection reasonably well. Thus, call buying is not a strategy in the same sense of the word as most of the other options strategies.
Most other strategies are designed to remove some of the exactness of stock picking, allowing one to be neutral or at least to have some room for error and still make a profit. Techniques of call buying are important, though, because it is necessary to understand the long side of calls in order to understand more complex strategies correctly.
Call buying is the simplest form of options investment, and therefore is the most frequently used option "strategy" by the public investor.
The main attraction in buying calls is that they provide the speculator with a great deal of leverage. One could potentially realize large percentage profits from only a modest rise in price by the underlying stock. Moreover, even though they may be a large percentage-wise, the risks cannot exceed a fixed dollar amount - the price originally paid for the call. Calls must be paid for in full; they have no margin value and do not constitute equity for margin purposes.
Example: Assume that XYZ is at $48 and the 6-month call, the July $50 is selling for $3, thus with an investment of $300, the call buyer may participate, for 6 months, in a move upward in the price of XYZ. If XYZ should rise in price by 10 pints(just over 20%), the July $50 call will be worth at least $800 and the call buyer would have a 167% profit on a move in the stock of just over 20%. This is the leverage that attracts speculators to call buying. At expiration, if XYZ is below $50, the buyer's loss is total but is limited to his initial $300 investment, even if XYZ declines in price substantially.
Although this risk is equal to 100% of his initial investment, it is still a small amount relatively. One should normally not invest more than 15% of his risk capital in call buying, because of the relatively large percentage of risks involved.
Some investors participate in call buying on a limited basis to add some upside potential to their portfolios while keeping the risk to a fixed amount. For example, if an investor normally only purchased low-volatility, conservative stocks because he wanted to limit his downside risk, he might consider putting a small percentage of his cash into calls on more volatile stocks. In this manner, he could trade higher-risk stocks than he might normally do. If these volatile stocks increase in price, the investor will profit significantly. However, if they decline substantially - as well they might, being volatile - the investor has limited his dollar risk by owning the calls rather than the stock.
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コールバイイング戦略が成功するかどうかは、主に上昇する株を選択する能力と、選択のタイミングを適度に調整できるかどうかにかかっています。したがって、コールバイイングは、他のほとんどのオプション戦略と同じ意味での戦略ではありません。
他のほとんどの戦略は、株式ピッキングの正確さをいくらか取り除くように設計されており、中立的であるか、少なくともエラーの余地があり、それでも利益を上げることができます。ただし、より複雑な戦略を正しく理解するには、コールのロングサイドを理解する必要があるため、コールバイイングのテクニックは重要です。
コールバイイングはオプション投資の最も単純な形態であるため、一般投資家が最も頻繁に使用するオプション「戦略」です。
コールを買うことの主な魅力は、投機家に大きなレバレッジを提供することです。原株の価格がわずかに上昇するだけで、大きな利益率を実現できる可能性があります。 さらに、パーセンテージとしては大きいかもしれませんが、リスクは固定金額、つまり通話に最初に支払われた金額を超えることはできません。コール代金は全額支払う必要があります。証拠金は存在せず、証拠金目的のエクイティにはなりません。
例:XYZが48ドルで、6か月のコールで、7月の50ドルが3ドルで売られているとします。したがって、300ドルの投資で、コールバイヤーは6か月間、XYZの価格の上昇に参加できます。XYZの価格が10パイント(20%強)上昇した場合、7月の50ドルのコールは少なくとも800ドルの価値があり、コールバイヤーは 20% 強の株価の変動で 167% の利益を得ることになります。これが投機家をコールバイイングに引き付けるレバレッジです。満了時にXYZが50ドル未満の場合、XYZの価格が大幅に下がったとしても、購入者の損失は合計となりますが、最初の300ドルの投資に限定されます。
このリスクは彼の初期投資の100%に相当しますが、それでも比較的少ない金額です。通常、リスク資本の15%以上をコールバイイングに投資すべきではありません。これは、関連するリスクの割合が比較的高くなるためです。
一部の投資家は、リスクを一定額に抑えながらポートフォリオにいくらかの上昇の可能性を加えるために、限定的にコールバイイングに参加しています。たとえば、投資家が下振れリスクを抑えるためにボラティリティの低い保守的な株式のみを購入する場合、投資家は現金のごく一部をよりボラティリティの高い株式のコールに充てることを検討するかもしれません。このようにして、彼は通常よりもリスクの高い株を取引することができました。これらの変動の激しい株の価格が上昇すると、投資家は大きな利益を得るでしょう。ただし、株価が大幅に下落した場合(変動する可能性もありますが)、投資家は株式ではなくコールを保有することでドルリスクを制限することになります。
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