昨年以降、国内のトップCXO企業の新型コロナウイルスビジネス注文による一過性の高い業績成長は、評価への影響をほぼクリアし、内生的な成長ポテンシャルが再びCXOの評価体系の再構築の重要な要素となっています。

例えば、药明生物（02269）では、2023年の最新年次報告によると、新型コロナビジネスの影響を除いた場合、企業収入は依然として前年比11.6％の健全な成長を達成し、1703.4亿元に達しています。企業当期の総毛利益は682.8亿元で、前年比1.5％増加しています。調整後のEBITDAは700億元で、調整後のEBITDA利益率は41.1％です。多くの不確実要素の中、同社は依然として非常に強力な内生的成長能力とリスク抵抗能力を示しています。

重要な財務データを分析すると、药明生物の成熟したバックエンドビジネス化プロジェクトと安定した新規ビジネス注文は、逆境環境で健全な成長を実現するための強力な支援となっています。

ビジネスの増加量については、药明生物の2023年の総合プロジェクト数が698に増加し、そのうち非新型コロナ収益は前年比で37.7％増加しました。言及する価値があるのは、去年12月、同社が41件の新規プロジェクトを追加し、単月の新大量プロジェクト数が予想を上回り、新型コロナプロジェクトの貢献を除いても、事業の成長が依然として強力であることを十分に示しています。

現在の市場の不確実性が増している中、药明生物は常に、「分子を追う」戦略の支援を受けながら、業界をリードするサービス品質と効率により、顧客の粘着力と市場シェアを迅速に向上させ、第III段階および商業化プロジェクトの数を急速に推し進めています。

具体的には、報告期間中、药明生物のプレクリニカルプロジェクトは339件に達し、前期（第IおよびII段階）の臨床開発プロジェクトは284件に達しました。後期の臨床開発プロジェクトと商業化生産プロジェクトは、それぞれ75件に増加しました（後期プロジェクト51件、商業化生産プロジェクト24件）。また、「分子を勝ち取る」戦略の推進に加えて、2023年末には同社は18の外部プロジェクトを獲得しました。その中には、9つの臨床III段階/商業化プロジェクトが含まれており、短期間の収益を促進し、長期的な商業化生産注文も確保しています。

データによると、同社が当期に得た後期臨床および商業化生産収益は77.3亿元で、当期の総収益の45.4％を占め、非新型コロナビジネスの収益は前年比101.7％増加しています。

注文の変換に関しては、現在同社の未完成注文総額は206億ドルに達しています。通常、CXO企業の新規注文を締結するには、6〜12か月のサイクルが必要です。したがって、今年の中旬または後半に、同社のバックエンドビジネス化と新規注文の集中的なリリースが期待できます。

実際に、イノベーション医薬品企業は「資金調達の冬」を経験した後、研究開発コストを抑制する必要があります。そのため、高いコストパフォーマンスのエンドツーエンドサービスプロバイダーである药明生物のような企業は、下流のイノベーション医薬品企業にとって不可欠なサプライチェーンなのです。

価値になる点としては、グローバルな顧客の商業供給を保証するため、药明生物は常に「グローバル双方の工場生産」戦略を実行しています。この戦略により、同社のパートナーは、中米欧の2つの基地から任意の1つを選択して商業化生産を行うことができ、製品のグローバル供給を確保することができます。さらに、技術転移が必要なりすくの作成を排除することができます。

地域別の業績分布から見ると、報告期間中、同社のヨーロッパおよびアジア太平洋市場の収益（新型コロナプロジェクトを除く）は合計で52.6％を占め、北米市場を超えて药明生物のグローバルCRDMOサービスビジネスを支援する重要な要素となっており、全球生産において药明生物の安定性を証明しています。

最近、北米市場が波及しているにもかかわらず、药明生物は前進を止めておらず、将来の生産能力は58.8万リットルに達することが予想されます。生産能力拡大計画では、新たな生産能力のほとんどが海外に落ち着いた。

中でも、新たに設計された12万リットルの一体化されたCRDMOセンターを計画し、近々建設を開始するシンガポールは、药明生物にとって最初のアジア地域のオフショア大規模CRDMO拠点となる予定です。これにより、药明生物は、グローバルトップCXO企業としての「ハブ」価値とリスク抵抗能力をさらに発揮します。将来、同社のXDC、ワクチン、二重抗体などのプラットフォームが加速し、長期的な市場の配置価値が引き続き安定して上昇することが期待されます。