Zhitong Finance Appは、Huaxi Securitiesが統合されたグローバル産業チェーンレイアウト、完璧なサプライチェーン、効率的な組織と管理能力、成熟した生産技術、安定した強力なチャネルパワー、高品質の顧客リソースにより、引き続き海外市場シェアを獲得することが期待されているという調査レポートを発表したことを知りました。輸出需要が徐々に回復し、海外の在庫がなくなり、企業が自社ブランドや新規顧客を積極的に探求するにつれて、主要な軽工業輸出業者の輸出ビジネスの成長が将来期待できます。私は、下流需要が良好で、輸出産業チェーンにおける交渉力が強い企業については楽観的です。

推奨注意事項：ハオヤン株式会社（300833.SZ）、イーイー株式会社（001206.SZ）。受益者には、建林ホーム（603408.SH）、ソンリンテクノロジー（603992.SH）、インジーニアスホーム（301061.SZ）、ジオウテクノロジー（301376.SZ）、嘉義株式会社（301004.SZ）も含まれます。

華西証券の主な見解は次のとおりです。

中国の輸出データのレベルでは：

税関総局の統計によると、2024年1月と2月の中国の輸出額はそれぞれ3,077.4億米ドルと220.8億米ドルで、前年比でそれぞれ8.20％と5.60％増でした。成長率は前期と比較して大幅に増加し、輸出規模は拡大し続けました。2024年1月から2月の累積輸出額は5,280億1000万米ドルで、累計で前年比5.5％増加しました。輸出センチメントは1月から2月にかけて回復しました。華西証券は、主に海外需要の回復と前年同期の基盤の低下によるものと予想されます。このセクターの回復の恩恵を受けて、第1四半期の輸出セクター企業の全体的な業績は改善すると予想されます。

米国市場の需要と在庫追跡：

全体として、新築住宅の売上高は1月と2月も引き続き回復し、それぞれ66.4戸と662,000戸がそれぞれ2.3％と5.9％（以前の値は+ 5.7％）でした。既存住宅販売の減少は著しく縮小し、1月と2月の売上高はそれぞれ4億戸と438万戸で、前年比でそれぞれ-1.7％と-3.3％でした。住宅在庫に関しては、1月と2月の既存住宅の在庫量はそれぞれ101万戸と107万戸で、前年比でそれぞれ3.1％と10.3％増でした。

その後の金利引き下げを見越して、米国の不動産は引き続き上昇すると予想されます。小売市場を見ると、1月と2月のさまざまなチャネルの在庫は、前月とあまり変わりませんでした。在庫の削除が続き、在庫販売率は徐々に流行前のレベルに戻りました。その後の在庫補充の需要により、輸出受注は引き続き回復すると予想されます。

さらに、24年1月と2月にかけて、米国市場全体の売上高は増加傾向を示し、その増加は前月よりわずかに増加しました。全体として、米国の小売業界は2月に上向きに回復しました。日用品や自動車部品などの強い回復力と、家具や建材などの耐久財が前年比で減少しました。成長率は1月からわずかに改善しました。華西証券は、不動産が安定し、在庫の撤去が進むにつれて、今後徐々に回復すると予想されます。

中国の軽工業輸出内訳データの状況：

全体として、マットレス、ソファ、オフィス家具、PVC床、魔法瓶、スポットライト、バスルームセラミックなどの輸出データは著しく回復し、前年比で拡大を続けました。歯ブラシの輸出の伸び率はプラスで、ペットフードは大幅に減少し、ペット製品は前年比で著しく改善しました。華西証券は、在庫の撤去と海外市場の需要が回復するにつれて、今後も回復が続くと予想しています。

リスク警告

1）海外のターミナル消費の回復は予想を下回りました。2）原材料価格は引き続き急激に上昇しました。3）業界の競争パターンは悪化しました。4）為替レートは急激に変動しました。