建筑租赁万亿规模，高空车集中度突出。中金は、宏信建設（09930）の2024〜2025年のEPSがそれぞれ0.41、0.48元になると予想しています。
証券会社「中金」は、初めて宏信建設（09930）をカバーし、「業種を上回る」ランクを付けました。同社の2024〜2025年のEPSは、それぞれ0.41、0.48元になると予想され、CAGRは26％で、目標株価は3香港ドルと予想されています。「中金」は、市場が会社の資金上の利点（資金を豊富に保有し、軽資産規模であること）と強力なキャッシュフロー管理能力の重要性をリースモデルで無視していると考えています。
中金の主な見解は以下の通りです。
建築リースは、1兆円以上の規模で、高層車の集中度が高くなっています。
建築系リース業界の運営市場規模は9000億元を超え、リースモデルの透過率が向上するにつれて、2027年までに規模はCAGR 10％を維持する見通しですが、市場の構造は分散しており、CR3 1.5％と、アメリカのCR3 34％よりもはるかに低いです。その中でも、高層車は単価が高く、使用期間が短く、敷居が低く、運営要件が高いため、レンタル市場の先行者となり、集中度が高く（22年CR3で58％に達する）、将来的にも持続的な高成長が期待されています。
多数の要因が高層車の持続的な高成長を牽引し、規模効果が浮かび上がり、主導企業の集中が加速しています。
高層車は、実用的で効率的かつ安全な装置として、従来の足場に代わって持続的に使用されており、22年の保有量は49万台、市場規模は133億元に達しています。使用シーンの拡大と市場展開により、高層車市場はCAGR 16％で成長し、27年には310億元に達する見通しです。2023年にまで、主導企業は市場での規模優位性が浮かび上がり、業界の運営効率がはるかに高いため、レンタル価格が低下し、資金が不足し、資本金の返済や利子の支払いの圧力が増加するため、新しい車を購入するか、他人に運営を委託することをやめています。しかしながら、主導企業は、資金力と運営優位性を利用して引き続き規模を拡大し、市場占有率を取得し続けることができます。
宏信建設-高層車業界の主導者で、安定した経営者です。
宏信は、高層車分野で強力な優位性を持っています：1）規模効果：同社は、高層車18万台を管理するための400以上の店舗でリードする出荷率を運営し、2）資金上の優位性：大株主からの支援を受け、同社は十分な銀行信用を持ち、比較的低い融資コスト（4.2-4.3％）を持ち、中誠信者「AAA」の主要信用格付けを受けています。3）サプライチェーンの利点：同社は、多数の金リース会社と協力して転売ビジネスを行い、装置の運営規模の拡大を促進しています（2023年第3四半期には、同社は5万台を超える転売高層車を保有しています）。4）安定した運営：同社は資産と負債の期間を追求し、厳格なリスク管理システムを通じて、売掛金の質を管理しています。将来を展望して、同社は、高層車分野の主要な優位性を持って、リードポジションを継続的に拡大し、新興カテゴリを探索し、海外市場を開拓していく予定です。
