金吾财讯 | china securities co.,ltd. からのリサーチレポートによると、2023年に、薬明生物(02269)は当期純利益170億元を実現し、前年比11.6%増加し、既存のビジネスは38%拡大した。新しいプロジェクトの総数は132個に達し、商業プロジェクトは24個でした。2023年第4四半期以降、グローバルなバイオテクノロジーの資金調達は回復し、その傾向は今でも見られます。2024年については、同社は引き続きR＆Dセグメントの堅調な成長、PPQプロジェクト数の持続的な増加、アイルランド拠点の順調な進展と黒字化の実現が期待でき、海外生産能力の継続的な拡張も見込まれています。23年の新しいプロジェクトのペースと同社の調整ペースを考慮すると、24年下半期の収入と利益の増加率は上半期よりも高くなると予想されます。同社は生物医薬品のCDMOに取り組んでおり、新規プロジェクト数、イノベーティブ分子タイプ、一体化ビジネスモデルの追加がいつも全体的な市場シェアの向上に役立っています。同行は引き続き同社の発展に強気であります。
同行は、同社の業界認知度が引き続き高まっており、増量優位性が在庫優位性に転換する可能性があり、同社の生物医薬品CRDMO市場シェアの安定的な向上をもたらすと考えています。同時に、同社の総合プロジェクトラインも継続的に拡大し、順調に前進しており、同社が保有する漏斗型プロジェクトは量を出す可能性があり、長期的な良性発展を実現する見通しです。同社の2024年から2026年の収入はそれぞれ179.1億元、213.1億元、252.7億元を実現する見込みであり、対応する増加率はそれぞれ5.1%、19.0%、18.6%です。親会社帰属纯利润も同様であり、それぞれ34.0億元、43.4億元、54.9億元で、対応する増加率はそれぞれ-0.1%、27.9%、26.4%となります。24年の利益増速が収入増速よりも低くなる主な理由は、同社の海外基地の投入運営に伴い、海外従業員が増加し、管理費用が上昇することが予想されるためです。加えて、同社は市場状況に基づき、引き続き海外BD投資を強化し、販売費用率は予想されることでしょう。修正後の親会社帰属纯利润はそれぞれ48.3億元、57.4億元、64.2億元を実現する見込みで、それぞれの増加率は-2%、19%、12%であり、対応する修正後のPE倍数はそれぞれ11倍、10倍、9倍で、引き続き「買い」格付けを維持する見込みです。(1中国元=1.1香港ドル)。
