不動産業界が下落期に入ると、不動産会社と密接に関連する多くの物品管理企業が大きな影響を受ける一方、不動産に関連性が浅い物企も負の影響を受けます。 ルンホワ サービス（润华服务）など
润华服务经历了两次改名和三次递交之后，才终于进入了香港交易所。公司董事会认为，这将进一步提高企业形象，提高其在潜在业务合作伙伴面前的信誉，并有助于公司未来融资和业务发展。
但是，仅一年后，润华服务发现上市后也充满了苦涩，包括股价下跌，业绩增速放缓，竞争压力越来越激烈等问题，这些对于这家小型物品企业而言是难以承受的重担。
成绩单
润华服务的上市之路比较艰难。
或许是因为筹资效率不高，润华服务曾于2016年3月在新三板上市，并于2019年8月摘牌并决定转战港交所。在那个时候，物业管理行业正掀起一股上市热潮，润华服务也希望成为其中的一员。
2021年6月，该公司第一次递交申请，同年12月招股书失效。为更贴合聚焦医院后勤的业务战略，该公司将名称从“润华物业科技发展有限公司”更改为“润华智慧健康服务有限公司”，再次挑战港交所，但同样以失败告终。
2022年9月，公司名再次更改之后，终于成功了敲开资本大门，通过听证会，润华生活服务集团控股有限公司最终于2023年1月正式在港交所上市。
但是，润华服务历经千辛万苦才得偿所愿，却未能迎来想象中的光明未来，此时的物业管理行业逐渐失去了资本市场的青睐。该公司股份发行价为1.7港元，截至2023年底收盘，股价跌至0.77港元，跌幅达54.7%。
进入2024年后，公司股价继续下跌，最新收盘价为0.69港元，累计跌幅达到59.4%。公司2023年的每股基本盈利同比减少22.2%，至0.14元。
最近，润华服务也公布了上市首年的经营业绩单，公司的基本盈利表现整体保持稳定，但有些疲态。
2023年，润华服务实现总收入7.68亿人民币，同比增长11.0%；毛利润为1.33亿人民币，同比增长9.1%；全年溢利约4172.9万元，同比增长3.3%。其中，归属于母公司股东的溢利为4145.9万元，同比增长3.2%。
尽管润华服务在营收方面实现了正向增长，但增长速度有所减缓。就其业务重点而言，该公司与房地产行业的关联度并不是很高，因此相对于同行而言，其受到的负面影响相对较弱。在这种情况下，公司的营收增速减缓可能是因为外拓动力不足。
此外，公司的盈利能力略有衰退，报告期内的纯利率和毛利率均同比下降0.4个百分点，分别为5.4%和17.3%。
截至2023年12月31日，润华服务的现金及现金等价物为1.96亿元，而计息银行贷款总额约为1.05亿元。值得注意的是，润华服务上市后净收资款约为8990万元，扣除这一部分，公司现金规模几乎等同于计息银行贷款规模。现金偏少也限制了公司的规模增长。
“医院物业管理第一股”
在2023年物业管理企业上市潮水退却之时，润华服务作为当年第一家成功上市的物业管理企业备受瞩目。
润华服务背后是润华集团，该集团并没有房地产背景，而是一家汽车经销商集团，因此润华服务难以通过母公司实现规模的快速扩张，内部增长动力严重缺乏。并且，没有房地产背景的润华服务在住宅领域很难从同行手中抢占市场，因此只能从其他领域寻找突破口。
最终，润华服务选择专注于布局医院领域，因此被称为“医院物业管理第一股”，2023年医院业务为其提供的收入占比近40%。
该公司的收入主要来源于物业管理服务、物业工程和园林建设服务、物业投资的租赁服务三个部分。
その中、物品管理サービスは最も重要な収入源であり、年間総収入は約7.02億元で、前年同期比10.4％増加し、総収入の91.3％を占める。物品工学およびランドスケープ構築サービスの収入は4264.3万元で、前年同期比7.7％増加し、総収入の5.5％を占める。物品投資によるレンタルサービスの収入は、1812.1万元で、前年同期比82.5％増加し、総収入の2.4％を占める。
アニュアルレポートによると、物品管理サービス部門の収益増加は、グループ管理下の病院が追加の衛生と予防サービスを要求し、管理プロジェクト数が増加したため、病院ビジネスの収益が増加したためです。
業種別に分けると、会社の物品管理サービスの収入は、住宅業態から提供される収入の割合がわずか8.1％で、非住宅業態からの収入が主要です。
その中で、病院ビジネスからの収入は2.97億元で、前年同期比7.29％増加し、物品管理サービス収入の割合の42.3％を占め、公共物品は収入2.39億元で、前年同期比16.71％増加し、割合34.0％；商業およびその他の非住宅物品は約1.10億元で、前年同期比7.54％増加し、割合15.6％を占める。
「病院物品管理業界のリーダー企業」として、病院ビジネスは润华服务にとって極めて重要ですが、「金字塔の看板」はすべての利点をもたらすわけではありません。
病院ビジネスは支払い期間が長いため、润华服务は2023年の貸し倒れ金額が28.3％増加し、約1.94億元に達し、総収入の25.2％を占めると予想されています。アカウント年齢で見ると、1年以内の貿易債権の割合は約92.0％です。
業界環境の変化に伴い、より多くの物品企業が第2次成長曲線を追求しており、病院レースの競争がますます激化することが予想されます。
2021年、新城悦服务は6つの物品管理会社を買収し、病院、公共建築などのレースに進出しました。同年9月、中奥到家は泰科物業と協力し、医療後方支援ブランドを設立しました。また、新希望服务は、病院後方支援を戦略的なサービスの1つとして位置付けました。
さらに、世茂服务、雅生活、sino-ocean serv、china merchants property operation & service、卓越商企など、すべての物品は病院レースで配置されています。
このような状況の中、小規模物品企業の润华服务は病院レースでの地位が脅かされており、今後の利益空間が狭まる可能性があります。