智通财経アプリが報じたところによると、soochowはリサーチレポートを発表し、3月に各種掘削機24,980台の販売を記録し、前年比2.34%減少したとのことです。このうち、国内向け販売は15,188台で、前年比9.27%増加し、CMEの予測する6%の成長率を上回りました。小型の掘削機販売が増加傾向にあり、中〜大型の掘削機はまだ回復途中です。将来の見通しについては、以下に重点を置く必要があります：①下流のインフラストラクチャに関する需要や売買動向；②4月の販売データ：2023年3-4月の掘削機の国内販売は年間販売の30%程度を占め、年間販売の基盤を築きます。2024年4月に業界が正の成長を達成する場合、5月から先、基数のプレッシャーが大幅に軽減され、同時に需要の更新が上向きになり、年間成長率は微降下から月々持平または増加に上昇することが期待されます。

東藝証券は、3月に各種の掘削機24,980台を販売し、前年同期比2.34％減少しました。国内の販売台数は15,188台で、前年同期比9.27％増加し、CMEの予想する6％の増加幅を上回りました。小型掘削機に偏りがあると予想され、中大型掘削機の復活はまだ始まっていません。今後の展望については、以下に注目する必要があります: ①下流のインフラストラクチャなどの発注需要及び取引動向；②4月の販売データ状況：2023年3〜4月の掘削機内販売は、年間内販売の約30％を占め、年間の販売基礎を築きます。業界が2024年4月に正の成長を遂げ、5月から基数圧力が大幅に緩和され、更新ニーズが上向きになると、全年の成長率は微減逐月持平または増加に向かうと予想されます。

工程機械の主要な販売データ（2022年3月）：

①掘削機：各種の掘削機24,980台を販売し、前年同期比2.34％減少しました。国内の販売台数は15,188台で、前年同期比9.27％増加し、CMEの予想する6％の増加幅を上回りました。小型掘削機に偏りがあると予想され、中大型掘削機の復活はまだ始まっていません。輸出は9,792台で、前年同期比16.2％減少しました。

②ローダー：業界でのローダー販売は、3月に12,324台を販売し、前年同期比5.78％減少しました。国内市場の販売台数は6,629台で、前年同期比15.2％減少し、輸出市場の販売台数は5,695台で、前年同期比8.13％増加しました。3月の販売に占める電動ローダーの割合は5.57％です。

更新サイクルが近づき、大規模機器の更新により市場の回復が促進されます。

兆元国債の追加発行によりインフラストラクチャ投資が増えると、地方政府の資金圧力が改善されるにつれて、下流の工程インフラプロジェクトの追加数量と開始率が向上することが期待され、それにより工程機械の内需マージナルが改善します。さらに、工程機械の設備更新サイクルはもうすぐに来るかもしれず、大規模機器の更新による市場の回復を促進する方策が期待されます。

東藝証券は、工程機械の前回の上昇サイクルは2016年から2020年までの8年間であり、8年の使用期限に従って世代交代期を迎えた前回の販売機器は、2023年に寿命交代最低点となります。更新は2024年から徐々に増加し、業界ベータの上向き余地があります。下半期に更新需要が増加し、基盤が減少すると、業界は新しい更新周期に入り、大規模機器の更新により市場が回復する可能性があります。

工程機械業界は歴史的な底部にあり、上昇余地が大きいです。

東藝証券は、2022年12月に国内での基本的な排出規制（国三→国四）が導入され、マクロ政策の調整と組み合わされ、不動産市場が調整期に入ったため、23年の工程機械販売はプレッシャーがかかっています。業界全体で見ると、23年の掘削機国内販売はわずか9万台で、年間の更新需要範囲の中心値である15〜20万台を大幅に下回っています。2024年4月9日時点の市場価値から見ると、東藝証券は、2024年に工程機械の動的PERが低水準（10倍超）になると予想しています。三一重工、中聯重科の動的PERは15〜20倍です。業界の更新サイクルが始まれば、業界の周期的弾力性と規模効果が伴い、利益は非線形的な成長を実現する可能性があります。

リスクについて：下流投資が予想に達しない；業界サイクルの動揺；国際貿易紛争。