MicroStrategy Inc (NASDAQ:MSTR) is facing a challenging situation as Bitcoin's surge boosts both its shares and convertible bonds, making refinancing these bonds 280% more expensive.
The $650 million convertible bonds, due in 2025, are now trading at about 3.8 times their par value, significantly above the conversion price of $397.99, despite offering a mere 0.75% coupon.
MicroStrategy's stock soared by approximately 390% since issuing the debt in late 2020, pushing the shares to close at $1,512.99 each Monday, Bloomberg reports.
This impressive stock performance positions the convertible bonds deeply in the money, raising a critical decision for MicroStrategy, which is often seen as a proxy for Bitcoin investments: whether to repurchase the bonds at the steep price of roughly $2.5 billion before maturity or to convert them into as many as 1.63 million new shares.
Given the rising borrowing costs, the dilemma intensifies as converting bonds to shares dilutes the stock value.
Nonetheless, companies, including MicroStrategy, face heightened refinancing costs, making the issuance of new stock or a convertible bond with a lower coupon potentially more attractive despite dilution risks.
Analysts projected an upside in MicroStrategy, citing the upcoming Bitcoin halving, which could elevate Bitcoin's price to $150,000 by 2025, along with growing institutional investment in spot Bitcoin ETFs.
Analysts also flagged the company's strategy of expanding its Bitcoin holdings through capital market activities and its enterprise software business's cash surplus, projecting an increase in Bitcoin holdings to 298,246 by the end of 2025.
MicroStrategy stock surged 361% in the last 12 months. Investors can gain exposure to the stock via First Trust SkyBridge Crypto Industry And Digital Economy ETF (NYSE:CRPT) and Advisor Managed Portfolios Miller Value Partners Appreciation ETF (NYSE:MVPA).
Price Action: MSTR shares traded higher by 3.98% at $1,498.51 on the last check Wednesday.
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ビットコインの急騰が業種のシェアと転換社債を押し上げ、転換社債のリファイナンスが約280％費用がかかるとマイクロストラテジー社（NASDAQ: MSTR）は困難な状況に直面しています。
2025年に期限が切れる6.5億ドルの転換社債は、現在、0.75％のクーポンを提供するものの、397.99ドルの換算価格を大幅に上回る約3.8倍の価格で取引されています。
債券の発行後、約390%の株価上昇で株式は月曜日に1,512.99ドルで終了し、ブルームバーグが報じています。
この印象的な株式パフォーマンスにより、転換社債は深くイン・ザ・マネーに位置し、ビットコイン投資の代用と見なされるマイクロストラテジーにとって、債券を maturity 前におよそ25億ドルという高い価格で買い戻すか、1,630,000株の新規株式に転換するかという重要な決断を迫られています。
借入コストが上昇している状況で、社債を株式に転換すると株式価値が水増しされるため、ジレンマが深化しています。
それでも、MicroStrategyを含む企業は、リファイナンスコストが上昇しており、希薄化リスクがあるとしても、新しい株式または低クーポンの転換社債の発行がより魅力的になっています。
アナリストたちは、ビットコインのハーフニング（半減期）があり、スポットビットコインETFへの成長する機関投資とともに、ビットコイン価格が2025年に150,000ドルに上昇する可能性があると予測して、MicroStrategyに上昇余地があると示唆しています。
アナリストはまた、マイクロストラテジーのビジネスソフトウェア事業の現金余剰と資本市場活動を通じたビットコイン保有量の増加を予測し、2025年末までに298,246を予測しています。
過去12か月間でマイクロストラテジー株は361%急騰し、First Trust SkyBridge Crypto Industry And Digital Economy etf (NYSE:CRPT) とAdvisor Managed Portfolios Miller Value Partners Appreciation ETF (NYSE:MVPA)を通じて株式に露出することができます。
MSTRの株価は水曜日の最後の確認で3.98％上昇し、1,498.51ドルで取引されました。
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