出典：Zhitong Finance and Economics
ジェフリーズファイナンシャルグループの首席マーケット戦略家David Zervosは、水曜日に予想を上回るインフレによって恐れを抱いた投資家が心配する必要はないと述べ、米国連邦準備制度理事会が利下げを行うかどうかに関わらず、株式などのリスク資産は繁栄することができると語りました。
3月のアメリカのCPIデータが再び予想を上回ったことで、市場は米連邦準備制度理事会が利下げを遅らせる可能性について懸念を抱いています。水曜日には、S＆P 500指数とダウ・ジョーンズ指数が1％以上下落し、ナスダック指数が0.84％下落しました。同時に、10年債利回りは年初来の高値である4.5％に上昇しました。多くの投資家が、米連邦準備制度理事会が2024年に利下げ幅を縮小したり、利下げしなかったりする可能性がある場合、株式市場の好調な動向に打撃を与えると懸念しています。
しかし、杰富瑞ファイナンシャルグループの首席マーケット戦略家であるDavid Zervos氏は、水曜日に予想を上回るインフレに驚かされた投資家が心配する必要はないと語り、米国連邦準備制度理事会が利下げを行うかどうかに関わらず、株式などのリスク資産は繁栄することができると述べました。彼はさらに、米国株式市場が好材料を根拠に上昇を続ける可能性があるとし、これらの好材料が長期にわたって高金利の議論をドレンアウトするための支援になると述べました。
強いアメリカの経済指標と、金融政策の緩和を急がないというメッセージを発信した米連邦準備制度理事会は、投資家が利下げのタイミングやステップを再度調整する契機となりました。水曜日にインフレデータが公表された後、市場は現在、米連邦準備制度理事会が9月に初めて利下げし、今年2回だけ利下げすることを予想しています。
David Zervos氏は、市場が2024年に米連邦準備制度理事会が今年6回利下げするという期待を持つことは「愚かなこと」と述べ、大幅な利下げは市場の願望に過ぎず、政策の制限がいまだに比較的少ないと述べました。彼は、米連邦準備制度理事会のバランスシートは「量的緩和の刺激がまだ存在していることを示唆している」としました。
David Zervos氏は、「長期にわたって高い金利水準により、市場は経済の厄災に直面するだろうと予測してきた。しかし、真の経済物語に欠けているのは、刺激的な中央銀行の資産購入プログラムだった」と説明しました。3月の米連邦準備制度理事会の会議議事録には、「政策決定者たちは縮小限定を推進する傾向がある」と記載されていました。
さらに、David Zervos氏は、市場が米連邦準備制度理事会がインフレを支配する力を失うことはないと信じているように思われると述べ、将来のインフレ圧力を測定する指標である5年物・5年物先物の純現在価値の利回りはほとんど変化していないと指摘しました。彼は、「経済成長に関するよいニュースが、米連邦準備制度理事会が利下げを遅らせる上での不利な要因を超える」とし、「米連邦準備制度理事会は、完全に安定した長期インフレの期待を確立するために少し長期的な高い金利を維持する必要があります」と述べました。
David Zervos氏は、昨年の利下げを拒否した米連邦準備制度理事会の議長であるジェローム・パウエル氏を称賛し、「今日、パウエル氏が採った鷹派の姿勢は完全に正しいと感じている」と述べ、前任のポール・ボルカー氏は「これに誇りを持つことができるだろう」と語りました。