出典：Zhitongcaijing

先週金曜日の銅価格基準、LMEの銅先物価格は引き続き上昇し、22ヶ月ぶりの最高水準に達しました。これは、投資家たちがAIブームに伴うグローバルな銅需要の回復ペースが過去数年にわたって減少した銅鉱石供給に追いつくことが難しくなるということを押し続けているためです。昨年末には世界的に銅鉱石供給が衝撃を受け、世界の製造業需要が回復の兆候を見せたことに加え、銅鉱石供給の減少と予想以上の需要増加が結合され、銅価格は強気に上昇しました。

The latest data shows that the copper futures price of the London Metal Exchange (LME) has risen more than 12% so far this year and is currently at the highest level since June 2022. With the trading period on Friday, the copper price rose 2.5% to $9,578 per tonne.

投資家たちは引き続き、中国の工業部門の景気回復の兆候、アメリカの製造業回復の兆候、そして世界的な低金利の期待に注目しています。同時に、大規模な鉱山の生産中断は中国の精錬工場の利益率を押し下げ、精錬銅金属の生産量が減少する可能性が大幅に増加しました。中国の精錬銅供給は、世界全体の供給量の半分以上を占めています。

At the end of last year, Panama ordered the shutdown of a giant mine owned by First Quantum Minerals Ltd., which means that global copper mine supply was reduced by about 400,000 tons a year, which first aggravated concerns about copper mine and refined copper production. After Anglo American plc announced a production cut of about 200,000 tons, the outlook for copper supply tightened further.

The global manufacturing industry is showing signs of recovery, coupled with the AI boom driving sustained growth in copper demand.

Due to the long-term trend of weak consumption, the commodity market initially ignored these production cuts. But as manufacturing, the main driving force of copper demand, showed signs of recovery globally, and the global corporate frenzy of deploying AI drove significant changes in this situation.

今週早くも、スポット市場での金や銀などの貴金属価格は1年ぶりの高値を記録し、原油などの他の大量商品とともに上昇しています。貴金属業界は回復の兆候を見せており、アメリカの経済や製造業が持続的に反発していること、そして中国のマクロ経済データが企業の底入れの兆候を示していることが背景にあります。

This metal is widely used in the manufacturing fields of electricity, electronics, energy, machinery and metallurgy, transportation, and light industry. Because copper accounts for the majority of global non-ferrous metal consumption, copper demand is seen as a barometer of the economy, and copper is also known as the "copper doctor" in the market.

最新の統計データによると、アメリカの3月のISM製造業PMIは50.3で、経済学者の平均予想である48.4および前値の47.8を大きく上回りました。このデータは、アメリカの製造業が16か月にわたる縮小期間を経て、初めて50以上の鍵となる景気活動ラインを超えたことを示しており、アメリカの製造業が拡大していることを意味しています。同様に、中国の3月の製造業PMIは2月に比べて1.7ポイント回復し、50以上の景気循環ラインに初めて戻りました。これは、2023年9月以来のことです。

It is certain that market concerns about the demand for the global real estate industry and some key manufacturing industries still exist. However, more and more traders believe that the recovery of China and the United States' manufacturing industries, as well as massive infrastructure spending in emerging markets such as India and the global AI boom, will open up a considerable new area of copper demand growth.

Wall Street giant Morgan Stanley stated in a recent report that with the rapid development of AI technology, copper demand will significantly increase, with AI data centers becoming a new growth point for copper demand. Morgan Stanley expects copper prices to rise to $10,500 per tonne by the fourth quarter of 2024, while the current LME copper price is around $9,570 per tonne.

人工知能によるデータセンターは、銅の需要の増加ポイントとなると摩根スタンレーは予想しており、2024年から2027年にかけて、グローバルな人工知能データセンターは、年間複合増加率18％で電力需要が増加すると予測されています。AIデータセンターの銅需要は、2023年から年間20万トンから50万トン増加し、2027年には50万トンから120万トンに増加し、年間複合増加率は26％に達する可能性があります。

AIデータセンターでは、銅金属は主に電力分配装置および接地・インターコネクト用に使用されています。具体的には、銅は電力伝送(ケーブル、コネクタ、バスバーなど)および熱交換器、水槽、接地・インターコネクト、配管、および空調システムで重要な役割を果たしています。

さらに、ゴールドマンサックスグループのアナリストたちは、調査レポートの中で、銅が第2四半期に25万トンの供給不足を起こし、2024年下半期には45万トンの供給不足が発生すると指摘し、銅価格は年末までに1トンあたり1万ドルまで上昇すると予測しています。ゴールドマンサックスグループの分析によると、中国の需要の強力な回復もあり、第1四半期の銅需要は前年同期比12%増加し、銅需要が大幅に改善する可能性が高くなります。一方、銅鉱の供給は引き続き混乱しています。

大手商品取引会社、トク・グループも、2030年までに人工知能やデータセンターに関連する銅需要が100万トン増加する可能性があり、この10年の終わりまでに供給不足が悪化すると指摘しています。

さらに、銅価格の上昇は商品市場全体の牛市と同時期に起こり、金の取引価格は現在、歴史的な高値を更新しており、銀も2021年2月以来の最高値を記録し、亜鉛金属の取引価格は1年ぶりに最高値を記録しています。