Fibonacci Assetは先週、リスクを理由にサムスン電子とSKハイニックスのロングポジションを撤退し、韓国ウォンの下落が現代自動車、起亜自動車などの輸出企業に有利に働くと予想しています。 韓国の半導体大手株価暴落のタイミングを正確に予測したヘッジファンド会社は、現代自動車と起亜自動車が「強めのドル」の恩恵を受ける可能性があると強調しています。
韓国の半導体大手株価暴落の波に巻き込まれなかったヘッジファンドは、輸出を主導する自動車メーカーに注目し、韓国ウォンの下落が電気自動車メーカーの株価を支えるとしました。Fibonacci Asset Managementは、株価が下落するなどのリスク要因を理由に、先週の時点でサムスン電子とSKハイニックスのポジションを撤退し、現代自動車、起亜自動車など韓国の輸出型自動車メーカーには韓国ウォンの下落傾向が有利に働くと予測していました。韓国の半導体大手株価暴落のタイミングを正確に予測したこのヘッジファンドは、これらの自動車メーカーが「強いドル」の恩恵を受ける可能性があると強調しています。
フィラデルフィア半導体指数（英伟达、AMD、Qualcommなどのトップ半導体企業を含む）は、先週、1.5％の低下率を記録し、今週に入ってからも1％近く低下しています。研究開発に重点を置く半導体企業の株価は、金利予想に非常に敏感であり、Fedの利下げ期待に対する市場の期待は、先週の米国CPIの発表以来大幅に低下しました。韓国株式市場でも、サムスン電子とSKハイニックスの株価は下落し、フィラデルフィア半導体指数をはるかに上回る調整幅となりました。
最近、利率先物市場は、米連邦準備制度理事会（Fed）が金利を引き下げることに押され、押し目をつかみ、150bpの予想から1月の75bpの予想まで大幅に低下し、初めての利下げ時期も11月に大幅に遅れました。利下げが大面積で下落気流から脱却した背景にあるのは、各種債券の利回りが上昇し、ほぼ全国通貨の為替相場がブーストされたことです。その中でも、韓国ウォン兌換米ドルは先週から3％以上下落しています。
Fibonacci Asset Management Globalのシンガポールに駐在する最高経営責任者であるJung In Yun氏は、今月と来月はアジアの株式市場にとって「非常に苦しい時期」になる可能性があります。 韓国ウォンの下落が資金流出を引き起こす可能性があるとしても、この投資ファンドマネージャーは、米ドルの強いトレンドがこれらの企業の輸出利益を刺激すると考え、韓国車メーカーの株式を逆張りで増資しています。
Jung In Yun氏によると、Kia Corpは韓国ウォンの下落傾向から最も恩恵を受ける可能性があるとのことです。同社は日本の自動車メーカーと競合して、アメリカなどの先進国市場で低価格車市場を争っており、4月以降韓国ウォン兌日本円は弱い傾向にあります。
Yun氏は、1000億ウォン（約7200万ドル）規模のヘッジファンドを管理しており、そのうち1つのファンドは2023年に38％の投資収益を達成しました。この投資マネージャーは先週、韓国の株価指数Kospi株価指数を売却して、防御的な姿勢を維持するよう投資家に勧告しました。
Yunが提案した投資戦略は、予想外に強力なドルを反映しています。米国の堅実な経済データと高いインフレ率が、米国債券の利回りを上昇させ、市場のFed利下げの期待を大幅に後退させました。韓国ウォンは最近、2022年以来の最低水準に下落し、韓国の財務当局者たちは口頭で外為介入を警告しました。韓国の財務省は声明で、「G20春季会議」の合間に韓国財務長官崔相穆氏が、日本財務相鈴木俊一氏と会談したと明らかにし、両氏は揺らぐ為替レートの波乱に対処する可能性があると述べました。
データによると、過去2日間の取引で、韓国の自動車メーカーであるKiaとHyundai Motor Co.の株価は好調で、韓国の株価指数であるKospiインデックスが2.7％下落した中で上昇しました。
「米ドルが安定し始める兆候が見えたとき、外国投資家たちは再び戻ってくる可能性がありますが、それは短期間では起こりにくいでしょう。」とYunは述べています。彼は付け加えて、このためには非常に悪い米国の経済指標、ヨーロッパ中央銀行が利下げ計画を再考するか、地政学的リスクが完全に和らぐ必要があります。
このファンドマネージャーは、先週初めに韓国の半導体大手サムスン電子とSKハイニックス(SK Hynix Inc.)の株式所有を撤退することをすでに予測していました。投資家たちが韓国の輸出回復と人工知能に関するグローバルな投資傾向に注目したため、半導体企業株価は最近高騰し、サムスン電子は3年ぶりの高値に上昇し、SKハイニックスの株価も24年ぶりの歴史的高水準に達しました。Yunは、このような極端な価格水準は短期的に持続することはできないと考え、これらの半導体企業株を売却して利益を確定しました。
米連邦準備制度理事会(FRS)の利下げ期待が大幅に後退している中、サムスン電子は2023年初め以来最大級の2日間の急落を経験し、SKハイニックスの株価は火曜日には約5%下落しました。「競争が激化するため、半導体の利益率は下落する可能性があります。」とYunは述べています。「現在の株価は市場の先行きを予測し過ぎたものだと思います。」